Trong thế giới tài chính ly kỳ, nơi có thể tạo ra vận may, một nhóm thực thể được chọn đã vươn lên vị thế huyền thoại. Họ hoạt động trong bóng tối, quản lý số tiền khổng lồ với vẻ thần bí và bí mật. Các chiến lược của họ được thì thầm thầm kín, những thành công của họ được báo trước như những chiến công đáng kinh ngạc về ma thuật tài chính. Chào mừng bạn đến với thế giới bí ẩn của các quỹ phòng hộ. Vậy chính xác thì các quỹ phòng hộ là gì và điều gì khiến chúng khác biệt với các phương tiện đầu tư truyền thống?
Quỹ phòng hộ là gì?
Quỹ phòng hộ là một loại quỹ đầu tư huy động vốn (tối thiểu: €500.000 trở lên) từ các cá nhân và nhà đầu tư tổ chức được công nhận để đầu tư vào nhiều loại tài sản. Quỹ thường được quản lý bởi các nhà quản lý danh mục đầu tư chuyên nghiệp nhằm mục đích tạo ra lợi tức đầu tư cao. Nó hoạt động như một quỹ đầu tư thay thế không được kiểm soát, nghĩa là nó sử dụng nhiều chiến lược và công cụ tài chính thường không có sẵn cho các quỹ chung được quản lý, chẳng hạn như quỹ tương hỗ. Điều này giúp họ có nhiều tự do hơn để chấp nhận rủi ro và khám phá các cơ hội đầu tư mà các quỹ truyền thống có thể không có. Mục tiêu chính của quỹ phòng hộ là tạo ra lợi nhuận cao cho các nhà đầu tư của mình, bất kể xu hướng thị trường hiện hành như thế nào.
Không giống như các quỹ đầu tư truyền thống, các quỹ phòng hộ linh hoạt hơn về các loại hình đầu tư mà họ có thể thực hiện. Họ có thể sử dụng nhiều loại công cụ tài chính, bao gồm các công cụ phái sinh, quyền chọn, hợp đồng tương lai và đòn bẩy. Tính linh hoạt này cho phép họ theo đuổi các chiến lược đầu tư khác nhau, chẳng hạn như chênh lệch giá vị thế mua và bán và giao dịch đầu cơ, để có thể tối đa hóa lợi nhuận.
Một trong những lợi ích chính của các quỹ phòng hộ là khả năng giảm thiểu rủi ro thị trường bằng cách đa dạng hóa danh mục đầu tư. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ thường sử dụng các chiến lược phức tạp để dàn trải khoản đầu tư trên nhiều loại tài sản, lĩnh vực và khu vực địa lý khác nhau. Sự đa dạng hóa này giúp giảm rủi ro tổng thể của danh mục đầu tư bằng cách giảm thiểu tác động của hiệu suất đầu tư riêng lẻ.
Quỹ phòng hộ hoạt động như thế nào?
Các quỹ phòng hộ hoạt động dựa trên nguyên tắc cơ bản giống như các quỹ đầu tư truyền thống. Mục tiêu chính là để người quản lý quỹ đầu tư vốn do các nhà đầu tư đóng góp vào nhiều loại tài sản khác nhau, nhằm mục đích tối đa hóa lợi nhuận. Không giống như các quỹ đầu tư thông thường, các quỹ phòng hộ không bị giới hạn ở các loại tài sản cụ thể. Điều này cho phép người quản lý quỹ tự do đầu tư không chỉ vào cổ phiếu mà còn vào các công cụ phái sinh. Do thiếu các quy định tiêu chuẩn hóa quản lý việc phân bổ vốn, các quỹ phòng hộ không tuân theo một chiến lược duy nhất. Thay vào đó, họ sử dụng vô số chiến lược đầu tư phù hợp với các mục tiêu cụ thể của mình.
Một vài ví dụ về chiến lược quỹ phòng hộ phổ biến bao gồm:
1. Chiến lược dài hạn
Chiến lược dài hạn bao gồm cả việc nắm giữ cả vị thế mua (mua tài sản dự kiến sẽ tăng giá trị) và vị thế bán (bán tài sản dự kiến sẽ giảm giá trị). Chiến lược này nhằm mục đích tạo ra lợi nhuận bằng cách tận dụng cả tăng giá và điều kiện thị trường giảm giá. Bằng cách kết hợp các vị thế mua và bán, các nhà quản lý quỹ phòng hộ cố gắng giảm thiểu rủi ro thị trường và có khả năng thu lợi nhuận từ những hiểu biết đầu tư của họ.
2. Chiến lược chênh lệch giá / Chiến lược giá trị tương đối
Kinh doanh chênh lệch giá liên quan đến việc khai thác chênh lệch giá giữa các chứng khoán hoặc thị trường liên quan để tạo ra lợi nhuận. Chiến lược này nhằm mục đích nắm bắt các cơ hội không có rủi ro hoặc rủi ro thấp bằng cách mua và bán đồng thời các tài sản có đặc điểm tương tự nhưng giá khác nhau. Chiến lược giá trị tương đối tập trung vào việc xác định các tài sản bị định giá sai so với nhau.
3. Chiến lược hướng sự kiện
Chiến lược hướng sự kiện liên quan đến việc đầu tư vào chứng khoán của các công ty dự kiến sẽ bị ảnh hưởng bởi các sự kiện quan trọng của công ty, chẳng hạn như sáp nhập, mua lại, phá sản hoặc thay đổi quy định. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ nhằm mục đích tận dụng những biến động giá do những sự kiện này gây ra.
4. Chiến lược vĩ mô toàn cầu
Chiến lược vĩ mô toàn cầu tập trung vào việc tận dụng các xu hướng kinh tế vĩ mô và các sự kiện địa chính trị tác động đến thị trường tài chính. Các nhà quản lý quỹ phòng hộ phân tích các yếu tố như lãi suất, chính sách của chính phủ, các chỉ số kinh tế và các sự kiện toàn cầu để đưa ra quyết định đầu tư trên nhiều loại tài sản và thị trường khác nhau.
Ưu và nhược điểm của quỹ phòng hộ
| Ưu điểm | Nhược điểm |
|---|---|
| Tiềm năng mang lại lợi nhuận cao hơn: Các quỹ phòng hộ được thiết kế để mang lại lợi nhuận tiềm năng cao hơn so với các phương tiện đầu tư truyền thống như quỹ tương hỗ. Tính linh hoạt trong việc áp dụng các chiến lược đầu tư đa dạng, bao gồm bán khống và giao dịch phái sinh, có thể tạo cơ hội tăng giá vốn, đặc biệt trong điều kiện thị trường biến động hoặc đặc biệt. | Rủi ro và biến động cao hơn: Các quỹ phòng hộ thường sử dụng các chiến lược đầu tư phức tạp và mạnh mẽ hơn, điều này có thể làm tăng rủi ro và biến động so với các phương tiện đầu tư truyền thống. Các chiến lược như đòn bẩy, bán khống và giao dịch phái sinh tiềm ẩn những rủi ro cố hữu có thể dẫn đến thua lỗ đáng kể. |
| Đa dạng hóa: Các quỹ phòng hộ thường đầu tư vào nhiều loại tài sản, bao gồm cổ phiếu, thu nhập cố định, hàng hóa và các công cụ phái sinh. Sự đa dạng hóa này có thể giúp giảm thiểu rủi ro bằng cách dàn trải các khoản đầu tư trên các thị trường và loại tài sản khác nhau. | Sự giám sát pháp lý hạn chế: Các quỹ phòng hộ phải đối mặt với ít hạn chế pháp lý hơn so với các quỹ tương hỗ, khiến chúng ít bị giám sát và yêu cầu công bố thông tin hơn. Sự giám sát hạn chế này có thể làm giảm tính minh bạch và bảo vệ nhà đầu tư, có khả năng khiến nhà đầu tư gặp rủi ro cao hơn. |
| Quản lý chuyên nghiệp: Các quỹ phòng hộ được quản lý bởi các chuyên gia đầu tư có kinh nghiệm và tay nghề cao. Những nhà quản lý này thường có kiến thức sâu sắc về thị trường và sử dụng các chiến lược phức tạp để tạo ra lợi nhuận. Kiến thức chuyên môn và khả năng quản lý tích cực có thể mang lại lợi ích cho các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự hướng dẫn chuyên nghiệp. | Phí cao hơn: Các quỹ phòng hộ thường tính phí cao hơn so với các phương tiện đầu tư truyền thống. Các khoản phí này thường bao gồm phí quản lý (dựa trên phần trăm tài sản được quản lý) và phí thực hiện (một phần lợi nhuận của quỹ). Phí cao có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận đầu tư, đặc biệt nếu quỹ không mang lại hiệu quả vượt trội. |
| Chiến lược đầu tư linh hoạt: Các quỹ phòng hộ có thể linh hoạt điều chỉnh chiến lược đầu tư của mình dựa trên điều kiện thị trường. Khả năng thích ứng này cho phép họ có khả năng tận dụng sự thiếu hiệu quả của thị trường và do đó có thể tạo ra lợi nhuận trong cả môi trường thị trường tăng giá và giảm giá. | Thanh khoản hạn chế: Các quỹ phòng hộ có thể áp đặt các hạn chế đối với khả năng thu hồi vốn của nhà đầu tư. Thời gian khóa, thời gian thông báo và tính thanh khoản hạn chế đối với một số khoản đầu tư nhất định trong danh mục đầu tư của quỹ có thể hạn chế khả năng tiếp cận vốn đầu tư một cách nhanh chóng. |
| Khả năng tiếp cận và yêu cầu đầu tư tối thiểu: Các quỹ phòng hộ thường có ngưỡng đầu tư tối thiểu cao, khiến các nhà đầu tư bán lẻ khó tiếp cận hơn. Thông thường, tư cách nhà đầu tư được công nhận và nguồn tài chính đáng kể thường được yêu cầu để tham gia vào các quỹ phòng hộ. |
Các loại quỹ phòng hộ
Ở Đức, có hai loại quỹ phòng hộ chính khác nhau về khả năng tiếp cận và các yếu tố khác:
- Quỹ phòng hộ đơn lẻ: Quỹ phòng hộ đơn lẻ là quỹ đầu tư độc lập chỉ dành cho các nhà đầu tư bán chuyên nghiệp hoặc chuyên nghiệp ở Đức. Họ có ít hạn chế hơn và có thể tự do giao dịch các khoản đầu tư của mình mà không gặp nhiều hạn chế.
- Quỹ phòng hộ ô: Quỹ phòng hộ ô, còn được gọi là quỹ quỹ, phục vụ cho phạm vi nhà đầu tư rộng hơn một chút. Họ hoạt động tương tự như các cơ cấu quỹ khác, đầu tư vào nhiều quỹ mục tiêu khác nhau, có thể bao gồm các quỹ phòng hộ đơn lẻ hoặc các quỹ khác có chiến lược đầu tư tương tự. Có một số hạn chế nhất định được áp dụng, chẳng hạn như không đầu tư quá 20,00% khối lượng của quỹ vào một quỹ mục tiêu duy nhất. Bán khống thường không được phép và đòn bẩy chỉ có thể được sử dụng trong các trường hợp ngoại lệ cụ thể được pháp luật xác định.
Quỹ phòng hộ so với các quỹ khác
Cấu trúc của quỹ phòng hộ
Các quỹ phòng hộ thường được cấu trúc dưới dạng công ty hợp danh hữu hạn, trong đó các nhà đầu tư (cả nhà đầu tư tổ chức và tư nhân "được công nhận") đóng góp tiền vào quỹ. Người quản lý quỹ, được gọi là đối tác chung, đưa ra quyết định đầu tư và thực hiện các hoạt động của quỹ. Nếu giá trị của quỹ tăng lên, các đối tác hữu hạn sẽ nhận được một phần lợi nhuận dựa trên số tiền đầu tư của họ.
Các đối tác hữu hạn có rủi ro hạn chế, nghĩa là khoản lỗ tiềm ẩn của họ được giới hạn ở mức đầu tư ban đầu. Mặt khác, thành viên chung có trách nhiệm vô hạn, nghĩa là tài sản cá nhân của họ có thể được sử dụng để trang trải các khoản nợ của quỹ.
Đối tác chung cũng đầu tư vào quỹ cùng với các đối tác hữu hạn, nhưng họ có thể tính phí quản lý và phí thực hiện. Các khoản phí này thường tuân theo cấu trúc chung được gọi là "2 và 20", bao gồm phí quản lý 2% và 20% lợi nhuận.
Các quỹ phòng hộ không được quản lý nên không thể công khai tiếp thị bản thân và các nhà đầu tư phải đáp ứng các tiêu chí nhất định. Những tiêu chí này thường yêu cầu các nhà đầu tư phải có giá trị tài sản ròng cao hoặc kiếm được thu nhập đáng kể hàng năm. Tuy nhiên, việc thiếu quy định giúp các quỹ phòng hộ có nhiều tự do hơn để theo đuổi chiến lược giao dịch khác nhau và sử dụng các công cụ tài chính như phái sinh có đòn bẩy, vốn thường bị hạn chế đối với các quỹ được quản lý như quỹ tương hỗ.
Quỹ phòng hộ và quỹ tương hỗ
Các quỹ tương hỗ và quỹ phòng hộ đều đóng vai trò là phương tiện đầu tư trong đó các nhà đầu tư cá nhân đóng góp vào quỹ chung được sử dụng để đầu tư. Tuy nhiên, có sự khác biệt đáng kể giữa chúng. Các quỹ tương hỗ phải tuân theo các quy định nghiêm ngặt, không giống như các quỹ phòng hộ.
Các quỹ tương hỗ có khả năng quảng cáo công khai nhưng các lựa chọn đầu tư của họ bị giới hạn ở các chứng khoán như cổ phiếu và trái phiếu. Nhìn chung, chúng nhằm mục đích đạt được lợi nhuận danh mục đầu tư thị trường, phản ánh hiệu suất tổng thể của thị trường chứng khoán.
Thu nhập do quỹ tương hỗ tạo ra được phân phối bằng cách chia vốn của quỹ thành cổ phiếu. Các nhà đầu tư đóng vai trò là cổ đông và nếu quỹ tạo ra lợi nhuận dương thì giá trị cổ phiếu của họ sẽ tăng lên tương ứng. Có 2 loại quỹ tương hỗ, đó là:
- Quỹ tương hỗ dạng đóng: Họ không phát hành cổ phiếu mới, nhưng cổ phiếu hiện có có thể được giao dịch trên sàn giao dịch.
- Quỹ tương hỗ mở: Họ phát hành cổ phiếu mới khi có nhà đầu tư mới tham gia. Các nhà đầu tư vào quỹ mở có thể mua lại cổ phiếu của họ trực tiếp từ quỹ theo giá trị hiện tại khi họ muốn rút tiền.
Cả quỹ tương hỗ mở và đóng đều cung cấp cổ phiếu có tính thanh khoản cao, có thể dễ dàng chuyển đổi thành tiền mặt.
Mặt khác, các quỹ phòng hộ hoạt động khác hẳn. Các nhà đầu tư thường có ít cơ hội thoát khỏi khoản đầu tư của mình, thường chỉ trong khoảng thời gian cụ thể và sau khoảng thời gian đầu tư tối thiểu ban đầu được gọi là "giai đoạn phong tỏa". Sự thiếu linh hoạt này làm cho các khoản đầu tư của quỹ phòng hộ tương đối kém thanh khoản so với các quỹ tương hỗ.
Mặc dù các quỹ tương hỗ tính phí quản lý nhưng họ thường không áp dụng phí thực hiện. Thực tiễn này thường được xem là một cách để ngăn cản việc chấp nhận rủi ro không cần thiết của các nhà quản lý quỹ tương hỗ, vì thu nhập của họ không liên quan trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của quỹ so với thị trường.
Quỹ phòng hộ so với vốn cổ phần tư nhân
Cơ cấu hợp tác hữu hạn cũng có thể được sử dụng để thành lập quỹ đầu tư tư nhân. Trong những trường hợp như vậy, quỹ sẽ áp dụng biểu phí tương tự như biểu phí của quỹ phòng hộ, bao gồm phí quản lý và phí thực hiện. Cấu trúc phí - "2 và 20" thường thấy trong vốn cổ phần tư nhân.
Là một phương tiện đầu tư thay thế không được kiểm soát, vốn cổ phần tư nhân yêu cầu các nhà đầu tư phải đáp ứng các tiêu chí cụ thể, giống như các nhà đầu tư được công nhận trong các quỹ phòng hộ. Điều này đòi hỏi phải có giá trị tài sản ròng cao hoặc kiếm được thu nhập đáng kể hàng năm trong một khoảng thời gian nhất định.
Vốn cổ phần tư nhân chuyên đầu tư trực tiếp vào các công ty hoặc mua phần lớn cổ phần trong các công ty giao dịch công khai. Các chiến lược được các quỹ đầu tư tư nhân áp dụng bao gồm mua lại bằng đòn bẩy (LBO) và đầu tư vào các công ty khởi nghiệp đầy triển vọng (vốn mạo hiểm).
Nếu các chiến lược phục hồi thành công được thực hiện, quỹ đầu tư tư nhân có thể mua lại các công ty đang gặp khó khăn với mục đích tăng giá trị của chúng. Mặt khác, các quỹ phòng hộ áp dụng cách tiếp cận "nhà hoạt động" khi can thiệp vào các công ty nhưng chủ yếu tập trung vào các công ty được giao dịch công khai.
Từ quan điểm của nhà đầu tư, sự khác biệt đáng chú ý nhất giữa hai bên nằm ở khoảng thời gian đầu tư, hồ sơ rủi ro và tính thanh khoản. Vốn cổ phần tư nhân là một khoản đầu tư dài hạn, thường kéo dài từ ba đến mười năm, vì các chiến lược được các quỹ cổ phần tư nhân sử dụng đòi hỏi một lượng thời gian đáng kể để mang lại kết quả đáng kể.
Để so sánh, các quỹ phòng hộ cung cấp tính thanh khoản cao hơn khi vốn của nhà đầu tư có sẵn theo các khoảng thời gian được xác định trước sau thời gian khóa ban đầu. Điều này có nghĩa là các quỹ phòng hộ thường có tính thanh khoản cao hơn so với đầu tư cổ phần tư nhân, cho phép các nhà đầu tư tiếp cận vốn dễ dàng hơn.
Mặc dù cả vốn cổ phần tư nhân và quỹ phòng hộ đều tiềm ẩn rủi ro, các quỹ phòng hộ được coi là lựa chọn rủi ro hơn khi so sánh với vốn cổ phần tư nhân, mặc dù quỹ này sử dụng đòn bẩy đáng kể trong các giao dịch mua lại.
Cuối cùng, các quỹ phòng hộ thường có cấu trúc mở, cho phép các nhà đầu tư mới tham gia bằng cách phát hành cổ phiếu mới và cổ phiếu có thể được mua lại trực tiếp từ chính quỹ thay vì cần phải bán trên sàn giao dịch. Ngược lại, các quỹ đầu tư tư nhân tuân theo cấu trúc khép kín, nghĩa là không nhà đầu tư mới nào có thể tham gia sau khi quỹ được ra mắt.
Phần kết luận
Mặc dù chiến lược và tác động của các quỹ phòng hộ có thể gây ra một số tranh luận, nhưng không thể phủ nhận sức hấp dẫn của khả năng tạo ra lợi nhuận ấn tượng cho các nhà đầu tư của chúng.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần nhớ là thế giới quỹ phòng hộ không phải không có rủi ro và mối lo ngại về đạo đức. Những nhược điểm mà chúng tôi đã tìm hiểu ở trên chỉ là một số lời nhắc nhở rằng người ta phải cực kỳ cẩn thận và thận trọng trong lĩnh vực này.
