Đầu tư vào thị trường chứng khoán gần giống như bắt đầu một cuộc hành trình trên sông không thể đoán trước. Giống như dòng chảy của một con sông có thể thay đổi, các điều kiện thị trường cũng có thể thay đổi, tạo ra các cơ hội và thách thức ở mức độ ngang nhau.
Một hiện tượng như vậy có thể gây ra (và trước đây đã gây ra) những gợn sóng đáng kể giữa các nhà đầu tư và nhà giao dịch là sự siết chặt gamma.
Bài viết này sẽ tập trung vào việc giải thích hiện tượng ép gamma là gì, nguyên nhân và tác động của những sự kiện đó cũng như những cơ hội và rủi ro mà nó có thể mang lại.
Sự nén gamma là gì và nguyên nhân gây ra nó?
Gamma Siết chặt là sự gia tăng nhanh chóng và đáng kể về giá cổ phiếu, thường được kích hoạt bởi khối lượng giao dịch lớn theo một hướng trong một khoảng thời gian ngắn. Sự kiện này thường bắt đầu khi nhiều nhà đầu tư mua quyền chọn mua đối với một cổ phiếu nhất định.
Quyền chọn mua là hợp đồng cung cấp cho người mua quyền (nhưng không có nghĩa vụ) mua cổ phiếu ở một mức giá đã định trước khi quyền chọn hết hạn. Các nhà tạo lập thị trường, những người tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch các quyền chọn này, phòng ngừa rủi ro bằng cách mua cổ phiếu cơ bản.
Khi một lượng lớn quyền chọn mua được mua, các nhà tạo lập thị trường buộc phải mua thêm cổ phiếu cơ sở để phòng ngừa vị thế của họ, điều này có thể đẩy giá cổ phiếu tăng lên. Khi giá tăng, nhiều quyền chọn mua hơn sẽ chuyển "thành tiền" (có nghĩa là việc thực hiện chúng sẽ mang lại lợi nhuận), khiến các nhà tạo lập thị trường mua thêm cổ phiếu.
Chu kỳ này có thể dẫn đến giá cổ phiếu tăng rất mạnh, được gọi là hiện tượng ép gamma. Điều quan trọng cần lưu ý là việc ép gamma không phải là một hình thức thao túng thị trường mà là một chức năng tự nhiên của những người tham gia thị trường phòng ngừa rủi ro đối với các vị thế quyền chọn.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là việc ép gamma có thể khó lường và đầy rủi ro, thường thu hút nhiều nhà giao dịch đầu cơ hơn.
Gamma bóp và bóp ngắn: sự khác biệt?
Mặc dù chúng có vẻ giống nhau nhưng việc ép gamma và ép ngắn là những sự kiện riêng biệt. Việc ép bán khống liên quan đến một cổ phiếu có lãi suất bán khống cao, trong đó người bán khống buộc phải đảm bảo vị thế của mình khi giá tăng, khiến giá thậm chí còn cao hơn.
Ngược lại, gamma siết chặt xoay quanh các quyền chọn và nhu cầu phòng hộ vị thế của các nhà tạo lập thị trường. Nó được thúc đẩy bởi động lực kỹ thuật của các quyền chọn thay vì cung và cầu trực tiếp của chính cổ phiếu đó.
Gamma Siết hoạt động như thế nào trong giao dịch chứng khoán?
Sự siết chặt gamma trong giao dịch chứng khoán xảy ra khi giá của một cổ phiếu cơ bản tăng nhanh trong một khoảng thời gian ngắn. Điều này thường xảy ra do có nhiều quyền chọn mua một chứng khoán duy nhất, dẫn đến những thay đổi trong phòng ngừa rủi ro của đại lý khiến giá cổ phiếu tăng thêm.
Nói một cách đơn giản hơn, sự siết chặt gamma bắt đầu khi nhiều nhà đầu tư mua quyền chọn mua đối với một cổ phiếu nhất định. Quyền chọn mua là hợp đồng cung cấp cho người mua quyền (nhưng không có nghĩa vụ) mua cổ phiếu ở một mức giá đã định trước khi quyền chọn hết hạn. Các nhà tạo lập thị trường, những người tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch các quyền chọn này, thường phòng ngừa rủi ro bằng cách mua cổ phiếu cơ bản.
Khi một lượng lớn quyền chọn mua được mua, các nhà tạo lập thị trường cần mua thêm cổ phiếu cơ sở để bảo vệ vị thế của mình. Sự gia tăng mua hàng này có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao. Khi giá tăng, ngày càng có nhiều quyền chọn mua chuyển "thành tiền" (có nghĩa là việc thực hiện chúng sẽ mang lại lợi nhuận), điều này có thể dẫn đến việc các nhà tạo lập thị trường tiếp tục mua cổ phiếu và giá cổ phiếu thậm chí còn cao hơn.
Chu kỳ này có thể dẫn đến sự tăng giá cổ phiếu theo chiều dọc và mạnh mẽ - sự siết chặt gamma. Điều quan trọng cần lưu ý là việc ép gamma không phải là một hình thức thao túng thị trường mà là một chức năng tự nhiên của những người tham gia thị trường phòng ngừa rủi ro đối với các vị thế quyền chọn.
Ví dụ về nén gamma
GameStop vào năm 2021: Một trong những ví dụ nổi tiếng gần đây nhất về sự siết chặt gamma là với cổ phiếu của GameStop vào tháng 1 năm 20211. Một số lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ, từ diễn đàn Reddit và WallStreetBets, đã mua quyền chọn mua đối với cổ phiếu GameStop, khiến các nhà tạo lập thị trường mua thêm cổ phiếu để phòng ngừa vị thế của họ. Điều này dẫn đến giá cổ phiếu của GameStop tăng nhanh chóng, một ví dụ điển hình về sự siết chặt gamma.
SoftBank vào năm 2020: SoftBank, một công ty đầu tư công nghệ Nhật Bản, có biệt danh là "Cá voi Nasdaq" sau khi mua mạnh quyền chọn cổ phiếu công nghệ tại thị trường Mỹ gây ra biến động giá đáng kể. Hoạt động quyền chọn đáng kể này buộc các nhà tạo lập thị trường phải mua một lượng lớn cổ phiếu cơ bản để phòng ngừa vị thế của họ, dẫn đến sự siết chặt gamma.
Làm thế nào để giao dịch một đợt ép gamma
Giao dịch một đợt ép gamma tiềm ẩn nhiều rủi ro và đòi hỏi phải tính toán thời gian chính xác do nó diễn ra nhanh chóng. Không có hai lần ép gamma nào giống nhau; chúng khác nhau về cường độ và thời lượng.
Hai yếu tố cần lưu ý khi dự đoán hiện tượng nén gamma là:
- Lãi suất bán khống cao: Để xảy ra tình trạng siết cổ phiếu, lý tưởng nhất là bạn nên để các nhà giao dịch 'mắc kẹt' ở một vị thế—thông thường, đây là những người bán khống đã đặt cược vào một cổ phiếu và không muốn thoát khỏi vị thế của họ.
- Hoạt động quyền chọn: Hoạt động quyền chọn quan trọng cũng rất quan trọng. Các nhà tạo lập thị trường càng ít chuyển động do phòng ngừa rủi ro thì càng có ít cơ hội để siết chặt.
Các bước để giao dịch một đợt ép gamma:
- Nghiên cứu thị trường bạn dự định giao dịch: Luôn cập nhật về điều kiện thị trường, tin tức và diễn biến cổ phiếu.
- Thực hiện phân tích của riêng bạn: Sử dụng phân tích cơ bản và kỹ thuật để xác định các cơ hội thu hẹp gamma tiềm năng.
- Sử dụng quản lý rủi ro: Thiết lập lệnh dừng lỗ và chỉ phân bổ một phần trong danh mục đầu tư đối với các giao dịch có rủi ro cao này.
- Mở, giám sát và đóng vị thế của bạn: Thời điểm mở và đóng giao dịch là rất quan trọng; sẵn sàng hành động nhanh chóng.
Bản tóm tắt
Như bạn đã thấy, sự siết chặt gamma có thể là một lực lượng thị trường đáng gờm, đẩy giá cổ phiếu lên mức cao bất ngờ. Hiểu được cơ chế đằng sau nó—đặc biệt là vai trò của các nhà tạo lập thị trường và sức mạnh của khối lượng giao dịch tập thể—là chìa khóa dành cho các nhà giao dịch và nhà đầu tư hiểu biết. Mặc dù sức hấp dẫn của việc ép gamma có thể rất mạnh nhưng hãy luôn đánh giá mức độ chấp nhận rủi ro của bạn và chuẩn bị cho những thay đổi nhanh chóng của thị trường.
Câu hỏi thường gặp
1. Gamma Squeeze là gì?
Gamma Siết chặt là sự gia tăng nhanh chóng giá cổ phiếu do hoạt động mua quyền chọn đáng kể. Điều này dẫn đến những thay đổi trong phòng ngừa rủi ro của đại lý và đẩy giá cổ phiếu lên cao hơn nữa.
2. Quá trình nén gamma xảy ra như thế nào?
Sự siết chặt gamma bắt đầu khi nhiều nhà đầu tư mua quyền chọn mua đối với một cổ phiếu nhất định. Các nhà tạo lập thị trường, những người tạo điều kiện thuận lợi cho việc giao dịch các quyền chọn này, thường phòng ngừa rủi ro bằng cách mua cổ phiếu cơ bản. Khi một lượng lớn quyền chọn mua được mua, các nhà tạo lập thị trường cần mua thêm cổ phiếu cơ sở để bảo vệ vị thế của mình. Sự gia tăng mua hàng này có thể đẩy giá cổ phiếu lên cao.
3. Việc ép gamma có hợp pháp không?
Có, việc ép gamma là hợp pháp. Đây không phải là một hình thức thao túng thị trường mà là chức năng tự nhiên của những người tham gia thị trường điều chỉnh vị thế của họ dựa trên hoạt động giao dịch quyền chọn.
4. Có thể dự đoán được hiện tượng nén gamma không?
Mặc dù rất khó để dự đoán sự nén gamma một cách chắc chắn tuyệt đối, nhưng một số dấu hiệu nhất định có thể cho thấy khả năng xảy ra điều đó. Chúng bao gồm số lượng lớn quyền chọn mua và lãi suất ngắn hạn lớn đối với một cổ phiếu.
5. Ví dụ về nén gamma là gì?
Một trong những ví dụ nổi tiếng nhất gần đây về sự siết chặt gamma là với cổ phiếu của GameStop vào tháng 1 năm 2021. Một số lượng lớn các nhà đầu tư bán lẻ, nhiều người từ diễn đàn Reddit / WallStreetBets, đã mua quyền chọn mua cổ phiếu GameStop, khiến giá của GameStop tăng nhanh Cổ phần.
