ฟองสบู่เก็งกำไรเป็นปรากฏการณ์ทางเศรษฐกิจที่ดึงดูดความสนใจของนักเศรษฐศาสตร์ นักลงทุน และบุคคลทั่วไป ลองจินตนาการถึงโลกที่ราคาพุ่งสูงขึ้นจนไม่อาจจินตนาการได้ ขับเคลื่อนโดยไม่ได้เกิดจากเหตุผลหรือคุณค่าที่แท้จริง แต่เกิดจากการผสมผสานระหว่างความโลภ การโฆษณาเกินจริง และความปรารถนาของมนุษย์เพื่อโชคลาภอันรวดเร็ว ในอาณาจักรนี้ การลงทุนกลายเป็นการนั่งรถไฟเหาะที่น่าตื่นเต้น โดยไม่มีจุดแข็งที่จะยึดมูลค่าของมันไว้
ฟองสบู่เก็งกำไรมีพลังในการดึงดูดและสร้างความสับสน โดยดึงดูดผู้เข้าร่วมที่กระตือรือร้นจากทุกสาขาอาชีพ ความผิดปกติทางเศรษฐกิจเหล่านี้ได้รับแรงหนุนจากความอุดมสมบูรณ์อย่างไร้เหตุผล ทำให้เกิดภูมิทัศน์ที่ดูเหมือนมหัศจรรย์ ซึ่งกฎเกณฑ์ อุปสงค์ อุปทาน ทั่วไปสูญเสียการควบคุมไป สินทรัพย์ ไม่ว่าจะเป็น stocks อสังหาริมทรัพย์ หรือ cryptocurrencies ต้องเผชิญกับมูลค่าที่เพิ่มขึ้นอย่างเหลือเชื่อ ซึ่งอยู่เหนือเหตุผลพื้นฐานใดๆ และทันทีที่พวกเขาลุกขึ้น พวกเขาก็พังทลายลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ แต่ฟองสบู่เก็งกำไรคืออะไรกันแน่?
ฟองสบู่เก็งกำไรคืออะไร?
ฟองสบู่เก็งกำไรหรือที่เรียกว่าฟองสบู่ทางเศรษฐกิจหรือสินทรัพย์ หมายถึงสถานการณ์ในตลาดการเงินที่ราคาของสินทรัพย์บางอย่าง เช่น หุ้น อสังหาริมทรัพย์ หรือสกุลเงินดิจิทัล มีราคาสูงเกินมูลค่าที่แท้จริงอย่างมีนัยสำคัญ ในภาวะฟองสบู่เก็งกำไร ราคาได้รับแรงผลักดันจากการมองโลกในแง่ดีของนักลงทุนเป็นหลัก ความอิ่มอกอิ่มใจ และความคาดหวังว่าราคาจะเพิ่มขึ้นอีก แทนที่จะเป็นมูลค่าพื้นฐานพื้นฐานของ asset.
ทำไมมันถึงเกิดขึ้น?
ฟองสบู่เก็งกำไรอาจเกิดขึ้นเนื่องจากปัจจัยทางจิตวิทยา เศรษฐกิจ และตลาดรวมกัน ต่อไปนี้เป็นเหตุผลสำคัญบางประการที่ทำให้เกิดภาวะฟองสบู่เก็งกำไร:
ความคิดฝูง
จิตวิทยามนุษย์มีบทบาทสำคัญในการก่อตัวของฟองอากาศเก็งกำไร ผู้คนมักจะได้รับอิทธิพลจากการกระทำและความคิดเห็นของผู้อื่น โดยเฉพาะในสถานการณ์ที่ไม่แน่นอน เมื่อสินทรัพย์หรือส่วนตลาดใดส่วนหนึ่งเริ่มประสบกับราคาที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ความกลัวที่จะพลาด (FOMO) จะทำให้นักลงทุนจำนวนมากเข้าร่วมอย่างบ้าคลั่ง สร้างวงจรการซื้อและราคาที่สูงขึ้นในตัวเอง
การมองโลกในแง่ดีของนักลงทุนและความอิ่มอกอิ่มใจ
ในช่วงฟองสบู่ นักลงทุนมองโลกในแง่ดีมากเกินไปเกี่ยวกับโอกาสของสินทรัพย์ พวกเขาเชื่อว่าราคาจะยังคงเพิ่มขึ้นต่อไปอย่างไม่มีกำหนด ซึ่งมักได้รับแรงหนุนจากข่าวเชิงบวก กระแสเกินจริง หรือคำสัญญาว่าจะให้ผลตอบแทนที่ไม่ธรรมดา การมองโลกในแง่ดีและความอิ่มเอิบใจนี้นำไปสู่การไม่คำนึงถึงการวัดมูลค่าแบบดั้งเดิม และมุ่งเน้นไปที่ผลกำไรในระยะสั้น ราคาที่สูงขึ้นไปอีก
สินเชื่อที่ง่ายและนโยบายการเงินที่หลวม
การเข้าถึงสินเชื่อราคาถูกและมากมายอาจกระตุ้นให้เกิดฟองสบู่เก็งกำไร เมื่ออัตราดอกเบี้ยต่ำ การกู้ยืมจะมีราคาไม่แพงมากขึ้น กระตุ้นให้นักลงทุนใช้ หนี้ มากเกินไปเพื่อใช้ในการลงทุน นโยบายการเงินที่ผ่อนคลาย เช่น นโยบายที่ธนาคารกลางนำมาใช้เพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ ยังสามารถสร้างสภาพแวดล้อมที่มีสภาพคล่องมากมายจนเข้าสู่สินทรัพย์ที่มีการเก็งกำไร
ความไม่สมดุลของตลาด
ฟองสบู่เก็งกำไรอาจเกิดขึ้นเมื่อมีการตัดการเชื่อมต่อระหว่างมูลค่าพื้นฐานของสินทรัพย์และราคาตลาด ความไม่สมดุลนี้อาจเกิดขึ้นได้จากปัจจัยต่างๆ เช่น อุปทานที่จำกัด ความต้องการที่มากเกินไป หรือความคาดหวังที่เกินจริงเกี่ยวกับรายได้หรือการเติบโตในอนาคต เมื่อความไม่สมดุลเหล่านี้เกิดขึ้น ราคาอาจพุ่งสูงขึ้น โดยเบี่ยงเบนไปจากมูลค่าที่แท้จริงของสินทรัพย์
อิทธิพลของสื่อและการโฆษณาเกินจริง
ความครอบคลุมของสื่อและการแพร่กระจายของข้อมูลอาจส่งผลให้เกิดฟองสบู่เหล่านี้ ข่าวและเรื่องเล่าเชิงบวกเกี่ยวกับสินทรัพย์บางอย่างอาจสร้างความตื่นเต้นและดึงดูดนักลงทุนได้มากขึ้น สื่อ นักวิเคราะห์ทางการเงิน และแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดียอาจขยายกระแส กระตุ้นความกระตือรือร้นของนักลงทุน และเสริมการรับรู้ถึงราคาที่พุ่งสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง
ขาดการกำกับดูแลด้านกฎระเบียบ
ในบางกรณี การไม่มีหรือการบังคับใช้กฎระเบียบที่หละหลวมอาจส่งผลให้เกิดฟองสบู่เก็งกำไร แนวทางปฏิบัติที่เป็นการฉ้อโกง ข้อมูลที่ไม่ถูกต้อง หรือการจัดการความเสี่ยง ไม่เพียงพอ อาจไม่ถูกตรวจสอบ ทำให้เกิดสภาพแวดล้อมที่การเก็งกำไรที่มากเกินไปสามารถเจริญเติบโตได้
ขั้นตอนต่างๆ
ระยะของฟองสบู่เก็งกำไรสามารถแบ่งได้กว้างๆ ดังนี้:
- ระยะซ่อนตัว: ในระยะซ่อนตัว สินทรัพย์หรือส่วนของตลาดที่ประสบปัญหาฟองสบู่จะเริ่มแสดงสัญญาณของประสิทธิภาพที่เหนือกว่า แต่จะไม่มีใครสังเกตเห็นหรือมีเพียงนักลงทุนที่ชาญฉลาดเพียงไม่กี่คนเท่านั้นที่รับรู้ ราคาเริ่มสูงขึ้น โดยได้รับแรงหนุนจากผู้ใช้งานในช่วงแรกๆ หรือผู้ที่ระบุมูลค่าหรือศักยภาพที่ซ่อนอยู่ของสินทรัพย์ ความสนใจหลักและการมีส่วนร่วมของนักลงทุนจะถูกจำกัดในระหว่างระยะนี้
- ระยะการรับรู้: ในระหว่างระยะการรับรู้ ข่าวเกี่ยวกับประสิทธิภาพที่โดดเด่นของสินทรัพย์เริ่มแพร่กระจาย และดึงดูดความสนใจของนักลงทุนมากขึ้น ความครอบคลุมของสื่อเพิ่มขึ้น และการอภิปรายเกี่ยวกับศักยภาพในการได้รับสินทรัพย์ก็กลายเป็นเรื่องปกติมากขึ้น เมื่อราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง นักลงทุนก็เริ่มสังเกตเห็นมากขึ้น ซึ่งนำไปสู่กิจกรรมการซื้อที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม สินทรัพย์ดังกล่าวยังไม่เป็นที่รู้จักหรือเข้าใจอย่างแพร่หลายโดยสาธารณชนทั่วไปในขั้นตอนนี้
- ระยะ Mania: ระยะ Mania มีลักษณะพิเศษคือราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็วและการมีส่วนร่วมของนักลงทุนในวงกว้าง ด้วยแรงผลักดันจากการรายงานข่าวของสื่อที่เพิ่มขึ้น กระแสฮือฮา และความรู้สึกเร่งด่วนที่จะเข้าร่วม นักลงทุนจำนวนมากจึงรีบลงทุนในสินทรัพย์นี้ ซึ่งมักได้รับแรงผลักดันจากความกลัวที่จะพลาดโอกาส การเก็งกำไรครอบงำตลาด โดยไม่คำนึงถึงมูลค่าอ้างอิงหรือปัจจัยพื้นฐานของสินทรัพย์ ราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว โดยมักจะไปถึงระดับที่ไม่สมเหตุสมผลและไม่ยั่งยืน
- ระยะการระเบิดออก: ระยะการระเบิดออกถือเป็นจุดสูงสุดของฟองสบู่เก็งกำไร ราคาถึงระดับที่สูงมาก ซึ่งห่างไกลจากการวัดมูลค่าที่สมเหตุสมผลใดๆ การเก็งกำไรที่มากเกินไปกลายเป็นสิ่งที่เห็นได้ชัดเจน และความอิ่มเอมใจก็มาถึงจุดสูงสุด ณ จุดนี้ นักลงทุนกลุ่มเล็กๆ ที่เชี่ยวชาญอาจเริ่มทำกำไร โดยสัมผัสได้ถึงการล่มสลายที่กำลังจะเกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม นักลงทุนส่วนใหญ่ยังคงติดอยู่กับความคลั่งไคล้นี้ โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อว่าราคาจะสูงขึ้นต่อไปอย่างไม่มีกำหนด ในที่สุดฟองสบู่แตก และราคาก็ลดลงอย่างรวดเร็วและรุนแรง ซึ่งมักกระตุ้นให้เกิดความตื่นตระหนกในการขายและการขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ
ผลกระทบและผลที่ตามมา
เมื่อตลาดเผชิญกับการลดลง ราคามีแนวโน้มที่จะดิ่งลง และตลาดจะกลับสู่สภาวะก่อนเกิดฟองสบู่ และกลับสู่ระดับราคาก่อนหน้า สิ่งนี้ส่งผลร้ายแรงต่อนักลงทุนที่ซื้อสินทรัพย์ในปริมาณมากในราคาที่สูงกว่ามาก
เหตุการณ์ฟองสบู่เก็งกำไรที่มีชื่อเสียงที่สุดครั้งหนึ่งในประวัติศาสตร์คือปรากฏการณ์ที่เรียกว่า "ทิวลิโปมาเนีย" ในช่วงครึ่งแรกของศตวรรษที่ 17 ในประเทศฮอลแลนด์ ราคาทิวลิปพุ่งสูงขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ โดยได้รับแรงหนุนจากการคาดเดาราคาทิวลิปในอนาคตเท่านั้น ดอกไม้อันเป็นสัญลักษณ์ของเนเธอร์แลนด์กลายเป็นสัญลักษณ์ของศักดิ์ศรี นำขุนนางเข้าร่วมในสงครามประมูล ผลักดันให้ราคาสูงขึ้นเรื่อยๆ
อย่างไรก็ตาม โครงการที่ไม่ยั่งยืนนี้พังทลายลงในที่สุด ส่งผลให้ราคาดอกไม้ลดลงอย่างรวดเร็ว เป็นผลให้นักลงทุนชาวดัตช์จำนวนมากที่ลงทุนอย่างมากในอุตสาหกรรมทิวลิปประสบความหายนะทางการเงิน
รายการเหตุการณ์ก่อนหน้า
- ความคลั่งไคล้ทิวลิป (1636-1637): ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ ความคลั่งไคล้ทิวลิปของชาวดัตช์เป็นหนึ่งในฟองสบู่เก็งกำไรที่รู้จักกันดีที่สุดในประวัติศาสตร์ หลอดทิวลิปในฮอลแลนด์มีราคาพุ่งสูงขึ้นอย่างมาก โดยหลอดไฟบางหลอดขายได้ราคาพอๆ กับบ้านหรูๆ อย่างไรก็ตาม ฟองสบู่แตก ส่งผลให้ราคาทิวลิปร่วงลงอย่างมาก และก่อให้เกิดความสูญเสียทางการเงินอย่างมากแก่นักลงทุน
- ฟองสบู่ทะเลใต้ (1720): ฟองสบู่ทะเลใต้เกิดขึ้นในสหราชอาณาจักร เมื่อบริษัททะเลใต้ซึ่งผูกขาดการค้ากับอเมริกาใต้ พบว่าราคาหุ้นพุ่งขึ้นสู่ระดับที่ไม่ธรรมดา นักเก็งกำไรซึ่งได้รับแรงหนุนจากคำมั่นสัญญาว่าจะทำกำไรมหาศาลจากการลงทุนทางการค้าได้ลงทุนอย่างหนัก อย่างไรก็ตาม ฟองสบู่แตกในที่สุด ส่งผลให้ตลาดหุ้นล่มสลายและความหายนะทางการเงินในวงกว้าง
- ฟองสบู่ดอทคอม (ปลายปี 1990 ถึงต้นปี 2000): ฟองสบู่ดอทคอมได้รับแรงหนุนจากการเติบโตอย่างรวดเร็วของบริษัทที่ใช้อินเทอร์เน็ต นักลงทุนหลงใหลในศักยภาพของอินเทอร์เน็ตและทุ่มเงินให้กับหุ้นดอทคอม โดยมักไม่ได้คำนึงถึงพื้นฐานทางธุรกิจที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม บริษัทเหล่านี้หลายแห่งขาดโมเดลรายได้ที่ยั่งยืนและในที่สุดก็พังทลายลง ส่งผลให้ตลาดตกต่ำอย่างมีนัยสำคัญ
- ฟองสบู่ตลาดที่อยู่อาศัย (กลางทศวรรษ 2000): ฟองสบู่ตลาดที่อยู่อาศัยหมายถึงการเก็งกำไรที่มากเกินไปและการประเมินมูลค่าอสังหาริมทรัพย์เกินจริงซึ่งเกิดขึ้นก่อนเกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 การเข้าถึงสินเชื่อได้ง่ายและความเชื่อในเรื่องราคาที่อยู่อาศัยที่เพิ่มสูงขึ้นส่งผลให้ความต้องการเพิ่มขึ้น ส่งผลให้ราคาอยู่ในระดับที่ไม่ยั่งยืน เมื่อฟองสบู่แตกซึ่งเกิดจากการผิดนัดชำระหนี้ซับไพรม์ ส่งผลให้เกิดวิกฤตการเงินโลกและราคาที่อยู่อาศัยลดลงอย่างมาก
- ฟองสบู่สกุลเงินดิจิทัล (2017): ในปี 2560 มูลค่าของสกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะ Bitcoin พุ่งสูงขึ้นอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน ความคลั่งไคล้ในการเก็งกำไรส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้นอย่างมาก ดึงดูดความสนใจและการลงทุนกระแสหลัก อย่างไรก็ตาม ในที่สุดฟองสบู่แตก และราคาสกุลเงินดิจิทัลก็ดิ่งลง โดยเน้นถึงความผันผวนและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับประเภทสินทรัพย์เกิดใหม่นี้
สรุป
เบื้องหลังปรากฏการณ์ฟองสบู่เก็งกำไรมีบทเรียนอันลึกซึ้ง สิ่งเหล่านี้เปิดเผยจุดอ่อนในตลาดการเงินของเรา เผยให้เห็นอันตรายของการมองโลกในแง่ดีอย่างไม่มีการตรวจสอบ, leverage ที่มากเกินไป และข้อผิดพลาดของการติดตามฝูงสัตว์ สิ่งเหล่านี้เตือนเราถึงความสำคัญของหลักการลงทุนที่ดี การวิเคราะห์ที่เข้มงวด และความเข้าใจอย่างลึกซึ้งเกี่ยวกับสินทรัพย์ที่เราลงทุน
