什么是配对交易？
想象一下，你想在一场比赛中押注两名选手，但你不是押注谁会赢，而是押注他们之间的差距是缩小还是扩大。这类似于配对交易中发生的情况，这是 股票市场中使用的策略。
配对交易涉及选择两家通常彼此同步变动的公司，例如两家 科技公司或两家银行。众所周知，这些公司关系密切，这意味着它们的股价经常一起涨跌。在配对交易中，您会买入一家您认为被低估的公司的股票（做多头寸），同时卖出另一家您认为被高估的公司的股票（做空头寸）。
目标不是押注哪家公司会表现更好，而是押注如果它们的价格开始出现分化，它们的价格是否会恢复正常。例如，如果一只股票价格下跌而另一只股票价格保持稳定，那么你可以预期低价股票最终会赶上来，而高价股票则会下跌。如果发生这种情况，并且你正确设置了配对交易，那么你就可以从这些调整中利润。该策略旨在即使市场上涨或下跌也能发挥作用，旨在实现“市场中性”。
配对交易示例
让我们以两家知名上市公司麦当劳和星巴克的配对交易为例。这两家公司都是快餐和咖啡行业的主要参与者，由于消费者消费习惯和经济变化等类似的市场因素，它们的股价具有一定的相关性。
想象一下，通常情况下，麦当劳和星巴克的股价往往会同步波动，因为它们受到消费者信心或 大宗商品价格变化等因素的影响相似。然而，由于供应链问题等短期问题，麦当劳的股价可能会暂时比星巴克跌得更厉害。
执行配对交易的方法如下：
- 买入麦当劳股票（多头仓位）：假设麦当劳最近的下跌是反应过度并将自行修正，您决定买入 麦当劳的股票，期望股价反弹。
- 卖出星巴克股票（空头仓位）：同时，您卖空星巴克股票。这意味着您押注星巴克的股价将下跌，或者至少不会像麦当劳在复苏阶段那样上涨。
- 等待回归均值：此处的策略依赖于麦当劳和星巴克的价格将重新调整至历史相关性的假设。您预计麦当劳的股票将恢复或跑赢星巴克，从而缩小因暂时下跌而扩大的差距。
- 平仓利润：如果股票确实按照您的预期重新调整，您将平仓两个头寸——以高于买入价的价格卖出麦当劳股票，以低于卖出价的价格补仓星巴克空头。利润来自两只股票相对走势回到其典型相关性。
这种配对交易可以让您无论市场上涨还是下跌都获得潜在利润，因为它关注的是两只相关股票的相对表现，而不是它们的绝对价格走势。
配对交易的优点和缺点
| 优点 | 缺点 |
|---|---|
| 市场中性：利润依赖于配对股票的相对表现，而不是整体市场方向。 | 复杂策略：需要对市场动态和相关性有深入的了解。 |
| 降低风险 ：通过采取多头和空头仓位，该策略旨在对冲市场波动。 | 高管理需求：涉及不断的监控和调整以维持配对之间的平衡。 |
| 利用市场低效率：利用相关股票之间的暂时错误定价。 | 依赖相关性：成功在很大程度上依赖于历史相关性的保持，而这可能会发生意外的变化。 |
| 多样化：成对交易可以不依赖单只股票的表现来降低风险。 | 成本：交易成本，尤其是频繁交易和卖空的成本，可能会侵蚀利润。 |
结论
总之，配对交易为股票市场提供了一种战略方法，无论市场状况如何，都有可能产生收益。通过利用两只股票之间的相关性，交易者可以降低风险并利用定价效率低下的问题。然而，该策略需要深入了解市场动态、持续监控和高效管理，以处理所涉及的复杂性和风险，特别是在保持相关性和管理成本方面。来源：investopedia.com
