Hãy tưởng tượng bạn có khả năng mua vé xem một bộ phim bom tấn với giá chiết khấu và sau đó bán nó với giá cao hơn, giữ phần chênh lệch làm lợi nhuận. Về cơ bản, đó là điều mà quyền chọn mua cho phép bạn thực hiện trong thế giới tài chính. Nhưng chính xác thì chúng là gì và chúng hoạt động như thế nào?
Trải nghiệm nền tảng giành giải thưởng của Skilling
Hãy dùng thử bất kỳ nền tảng giao dịch nào của Skilling trên thiết bị bạn chọn trên web, Android hoặc iOS.
Giao dịch quyền chọn / cuộc gọi & đặt tùy chọn?
Giao dịch quyền chọn là một phương thức giao dịch năng động và có nhịp độ nhanh, cung cấp cho thương nhân khả năng kiếm được lợi nhuận hoặc thua lỗ nhanh chóng. Tuy nhiên, hiểu được các nguyên tắc cơ bản của hợp đồng quyền chọn là rất quan trọng để điều hướng hiệu quả công cụ tài chính này.
Giao dịch quyền chọn là một chiến lược nâng cao cho phép các nhà đầu tư tham gia vào các hoạt động trên thị trường chứng khoán, quản lý rủi ro và lập kế hoạch đầu tư một cách chiến lược. Để trở thành người nắm giữ quyền chọn, điều cần thiết là phải hiểu sự khác biệt giữa hai loại quyền chọn đầu tư: quyền chọn bán và quyền chọn mua.
Tùy chọn cuộc gọi được giải thích
Quyền chọn mua là một thỏa thuận hợp đồng cấp cho nhà đầu tư quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua chứng khoán như trái phiếu, cổ phiếu hoặc commodities ở một mức giá xác định, được gọi là giá thực hiện. Hợp đồng quyền chọn này cũng có ngày hết hạn xác định, được gọi là ngày thực hiện hoặc ngày hết hạn. Người mua trả phí bảo hiểm cho quyền chọn mua, dự đoán rằng giá sẽ tăng trong một khung thời gian xác định.
Hợp đồng quyền chọn mua thường bao gồm 100 cổ phiếu và hết hạn sau ngày thực hiện. Tùy thuộc vào kỳ vọng của họ về chuyển động giá của tài sản cơ bản, nhà đầu tư có thể bán hoặc mua chúng. Quyết định thực hiện quyền chọn hay để nó hết hạn thuộc về người mua.
Điều quan trọng cần lưu ý là với tư cách là người mua quyền chọn mua, bạn không có nghĩa vụ phải thực hiện quyền chọn mua đó. Nếu giá cổ phiếu tăng, bạn có thể chọn bán hoặc thực hiện hợp đồng. Nếu giá không tăng, bạn có thể cho phép hợp đồng hết hạn, dẫn đến chỉ mất phí bảo hiểm đã trả.
Mặt khác, nếu bạn là người viết cuộc gọi hoặc người bán, bạn sẽ bán quyền chọn mua để nhận phí bảo hiểm. Tuy nhiên, thu nhập của bạn chỉ giới hạn ở phí bảo hiểm. Có hai cách để bán quyền chọn mua:
- Quyền chọn mua trần: Điều này liên quan đến việc bán quyền chọn mua mà không sở hữu tài sản cơ bản. Nếu người mua thực hiện quyền chọn mua, bạn phải mua tài sản theo giá thị trường. Tuy nhiên, bạn sẽ phải chịu lỗ nếu giá cao hơn giá thực hiện.
- Tùy chọn cuộc gọi được bảo hiểm: Trong trường hợp này, bạn bán tùy chọn cuộc gọi cho nội dung mà bạn đã sở hữu. Lý tưởng nhất là người mua sẽ thực hiện quyền chọn khi giá thực hiện cao hơn giá mua ban đầu của tài sản.
Khi xử lý các quyền chọn mua, có ba thuật ngữ quan trọng cần làm quen:
- Bằng tiền: Giá tài sản cơ bản cao hơn giá thực hiện cuộc gọi.
- Hết tiền: Giá tài sản cơ sở thấp hơn giá thực hiện.
- Tiền mặt: Giá của tài sản cơ sở bằng với giá thực hiện.
Ví dụ về quyền chọn mua
Giả sử bạn là nhà đầu tư quan tâm đến một công ty công nghệ tên là XYZ Inc. Cổ phiếu của công ty này hiện đang giao dịch ở mức 50 USD một cổ phiếu và bạn tin rằng giá sẽ tăng trong ba tháng tới. Bạn quyết định mua một quyền chọn mua trên XYZ Inc. với giá thực hiện là 55 USD và ngày hết hạn sau ba tháng kể từ bây giờ.
Bằng cách mua tùy chọn này, bạn đảm bảo quyền mua 100 cổ phiếu của XYZ Inc. với giá 55 USD/cổ phiếu trong vòng ba tháng tới. Bạn phải trả phí bảo hiểm là 2 USD cho mỗi cổ phiếu, tổng cộng là 200 USD cho toàn bộ hợp đồng (100 cổ phiếu x phí bảo hiểm là 2 USD).
Bây giờ, có hai tình huống có thể xảy ra:
- Nếu giá của XYZ Inc. tăng lên trên 55 đô la trong khoảng thời gian ba tháng, giả sử nó đạt tới 60 đô la một cổ phiếu, bạn có thể thực hiện quyền chọn mua của mình. Điều này có nghĩa là bạn có thể mua 100 cổ phiếu của XYZ Inc. với giá thực hiện là 55 USD, mặc dù giá thị trường là 60 USD. Sau đó, bạn có thể bán cổ phiếu với giá thị trường là 60 đô la để kiếm lợi nhuận hoặc giữ chúng để kiếm thêm lợi nhuận.
- Tuy nhiên, nếu giá của XYZ Inc. vẫn dưới 55 USD hoặc không tăng đáng kể trong thời gian ba tháng, bạn có quyền lựa chọn để quyền chọn mua hết hạn. Trong trường hợp này, bạn sẽ mất khoản phí bảo hiểm đã trả ($200), nhưng bạn không bắt buộc phải mua cổ phiếu theo giá thực hiện.
Hãy nhớ: Khả năng sinh lời của quyền chọn mua phụ thuộc vào sự biến động của giá tài sản cơ bản. Nếu giá không đạt hoặc vượt qua giá thực hiện, quyền chọn mua có thể dẫn đến thua lỗ do phí bảo hiểm đã trả.
Cách tính quyền chọn mua
Việc xác định kết quả của giao dịch quyền chọn mua bao gồm việc tính toán dựa trên nhiều yếu tố khác nhau. Để đánh giá lãi hoặc lỗ tiềm năng của bạn, hãy làm theo các bước sau:
Bắt đầu với giá của chứng khoán cơ bản và khấu trừ phí quyền chọn, giá thực hiện và mọi khoản phí giao dịch hiện hành để tính giá trị nội tại, thể hiện lợi nhuận hoặc thua lỗ tiềm năng.
Giá bảo đảm cơ bản - (Phí quyền chọn + Giá thực hiện + Phí giao dịch khác) = Giá trị nội tại (Lãi/Lỗ)
Ví dụ: hãy xem xét một công ty có phí thực hiện là 100 đô la, phí bảo hiểm là 10 đô la và phí giao dịch là 1 đô la. Giả sử hợp đồng quyền chọn mua bao gồm 100 cổ phiếu, tổng chi phí bảo hiểm sẽ lên tới 1.000 USD.
10 USD (cao cấp) x 100 (cổ phiếu) = phần thưởng 1.000 USD
Trong trường hợp này, điểm hòa vốn sẽ là 111 USD. Điều này bao gồm giá thực hiện 100 USD cộng với phí bảo hiểm 10 USD và phí giao dịch 1 USD. Để tránh thua lỗ, cổ phiếu của công ty phải có giá trị ít nhất là 111 USD.
Nếu giá cổ phiếu của công ty đạt 130 USD trước ngày được chỉ định (ví dụ: tháng 11), thu nhập của bạn sẽ là 19 USD trên mỗi cổ phiếu. Nhân số tiền này với 100 cổ phiếu trong hợp đồng, tổng lợi nhuận sẽ lên tới 1.900 USD.
130 USD (giá chứng khoán cơ bản) - (10 USD phí quyền chọn + 100 USD giá thực hiện + 1 USD phí giao dịch) = 19 USD thu nhập trên mỗi cổ phiếu
19 USD (lợi nhuận) x 100 (cổ phiếu) = tổng lợi nhuận 1.900 USD
Ưu điểm & nhược điểm của các tùy chọn cuộc gọi
| Thuận lợi | Nhược điểm |
|---|---|
| 1. Tiềm năng thu được lợi nhuận đáng kể: Quyền chọn mua có thể mang lại lợi nhuận đáng kể nếu giá và giá trị của cổ phiếu cơ sở tăng đáng kể trước ngày hết hạn. | 1. Phí bảo hiểm mất nếu giá cổ phiếu giảm: Nếu thị trường chứng khoán đóng cửa dưới giá thực hiện vào hoặc trước ngày hết hạn, người mua quyền chọn mua sẽ mất phí bảo hiểm đã trả cho quyền chọn. Điều này có nghĩa là nếu việc tăng giá dự kiến không xảy ra thì người mua sẽ phải chịu một khoản lỗ dưới dạng phí bảo hiểm. |
| 2. Chi phí trả trước thấp đối với người mua quyền chọn mua: Người mua quyền chọn mua có thể tham gia thị trường với chi phí trả trước tương đối nhỏ (phí bảo hiểm) trong khi vẫn có tiềm năng thu được lợi nhuận đáng kể cho đến khi quyền chọn hết hạn. | 2. Thu nhập hạn chế đối với người bán quyền chọn mua: Trong khi người bán quyền chọn mua nhận được phí bảo hiểm dưới dạng thu nhập, lợi nhuận tiềm năng của họ bị giới hạn ở phí bảo hiểm nhận được. Nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn đáng kể so với giá thực hiện, người bán sẽ bỏ lỡ cơ hội thu được thêm lợi nhuận. |
| 3. Thu nhập không rủi ro với quyền chọn mua được bảo hiểm: Bằng cách sử dụng chiến lược quyền chọn mua được bảo đảm, nhà đầu tư có thể tạo thu nhập từ quyền chọn mua trong khi nắm giữ cổ phiếu cơ bản. Chiến lược này có thể cung cấp một cách kiếm tiền không rủi ro từ phí bảo hiểm nhận được. | 3. Tổn thất tiềm tàng không giới hạn với quyền chọn mua thường: Quyền chọn mua trần đề cập đến việc bán quyền chọn mua mà không sở hữu cổ phiếu cơ bản. Chiến lược này khiến người bán gặp phải những tổn thất tiềm ẩn không giới hạn nếu giá cổ phiếu tăng cao hơn đáng kể so với giá thực hiện. Người bán có thể bị yêu cầu mua cổ phiếu với giá thị trường cao hơn để thực hiện nghĩa vụ của mình, dẫn đến thua lỗ đáng kể. |
Đặt tùy chọn giải thích
Quyền chọn bán là hợp đồng cấp cho nhà đầu tư quyền bán cổ phiếu ở một mức giá cụ thể trong một khung thời gian nhất định. Loại quyền chọn này thường được sử dụng bởi các nhà đầu tư dự đoán giá cổ phiếu cơ sở sẽ giảm. Giá xác định trước mà người nắm giữ quyền chọn bán có thể bán cổ phiếu được gọi là giá thực hiện.
Khi giá cổ phiếu giảm, giá trị của quyền chọn bán tăng lên. Trong những trường hợp như vậy, người giữ quyền chọn có thể chọn bán quyền chọn bán. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu không giảm như kỳ vọng, người giữ quyền chọn có quyền để hợp đồng hết hạn.
Điều quan trọng cần lưu ý là điểm hòa vốn cho quyền chọn bán là chênh lệch giữa giá thực hiện và phí bảo hiểm phải trả cho quyền chọn. Đây là điểm mà tại đó người giữ quyền chọn không phát sinh lãi cũng như lỗ.
Ví dụ về quyền chọn bán
Hãy minh họa một ví dụ về quyền chọn bán. Giả sử giá giao dịch hiện tại của cổ phiếu XYZ là 400 USD mỗi cổ phiếu. Nếu bạn tin rằng cổ phiếu được định giá quá cao, bạn có thể mua quyền chọn bán với giá thực hiện là 350 USD và thời hạn hết hạn là ba tháng. Phí bảo hiểm cho quyền chọn bán này là 10 USD cho mỗi cổ phiếu, dẫn đến tổng chi phí là 1.000 USD khi nhân với 100 cổ phiếu.
Tính toán quyền chọn bán
Để tính giá trị nội tại của quyền chọn bán được đề cập trong ví dụ trước, bạn sẽ thực hiện phép tính sau:
Giá thực hiện là 350 USD - Phí chênh lệch 10 USD = Điểm hòa vốn là 340 USD
Trong trường hợp này, điểm hòa vốn là 340 USD. Nếu giá cổ phiếu XYZ giảm xuống còn 300 USD, lợi nhuận tiềm năng của bạn sẽ là 40 USD/cổ phiếu, dẫn đến tổng lợi nhuận là 4.000 USD cho quyền chọn bán của bạn. Tuy nhiên, nếu giá cổ phiếu không giảm xuống còn 350 USD hoặc thấp hơn, bạn có tùy chọn để phí bảo hiểm hết hạn mà không cần thực hiện thêm hành động nào.
Ưu điểm & nhược điểm của quyền chọn bán
| Thuận lợi | Nhược điểm |
|---|---|
| 1. Tiềm năng thu được lợi nhuận khá khi thị trường suy giảm: Quyền chọn bán có thể tạo ra lợi nhuận thuận lợi khi giá thị trường giảm xuống dưới mức giá thực hiện. Nếu giá cổ phiếu giảm đáng kể, người nắm giữ quyền chọn bán có thể hưởng lợi từ chênh lệch giá. | 1. Có thể mất phí bảo hiểm: Nếu giá cổ phiếu tăng hoặc giữ nguyên, người mua quyền chọn bán có nguy cơ mất phí bảo hiểm đã trả cho quyền chọn. Trong những trường hợp như vậy, khi giá dự kiến không giảm thì phí bảo hiểm thể hiện một khoản lỗ. |
| 2. Rủi ro thấp hơn trong thị trường chứng khoán biến động: Quyền chọn bán có thể có lợi trong điều kiện thị trường biến động vì giá giảm có thể giảm thiểu rủi ro. Trong những tình huống như vậy, quyền chọn bán đóng vai trò như một phương tiện bảo vệ khỏi những tổn thất có thể xảy ra. | 2. Phí bảo hiểm cao hơn so với quyền chọn mua: Quyền chọn bán thường có phí bảo hiểm cao hơn so với quyền chọn mua, điều này có thể làm tăng chi phí trả trước cho người mua quyền chọn. Khoản phí bảo hiểm cao hơn này là do sự bảo vệ rủi ro bổ sung được cung cấp bởi quyền chọn bán trong các thị trường đang suy thoái. |
Phần kết luận
Điều quan trọng cần lưu ý là giao dịch quyền chọn có rủi ro cố hữu và không có sự đảm bảo về lợi nhuận. Điều cần thiết là phải rèn luyện tính kỷ luật, sự kiên nhẫn và không ngừng học hỏi khi bạn điều hướng thế giới quyền chọn mua.
Phong cách giao dịch của bạn là gì?
Bất kể sân chơi nào, biết phong cách của bạn là bước đầu tiên để thành công.
Câu hỏi thường gặp
1. Quyền chọn mua là gì?
Đó là một hợp đồng tài chính cung cấp cho người nắm giữ quyền, nhưng không có nghĩa vụ, mua một tài sản cơ bản (chẳng hạn như cổ phiếu) ở mức giá định trước (giá thực hiện) trong một khung thời gian xác định (ngày hết hạn).
2. Quyền chọn mua hoạt động như thế nào?
Khi nhà đầu tư mua quyền chọn mua, về cơ bản họ đang mua quyền mua tài sản cơ bản ở mức giá thực hiện trước khi quyền chọn hết hạn. Nếu giá thị trường của tài sản tăng cao hơn giá thực hiện thì quyền chọn sẽ có giá trị hơn và nhà đầu tư có thể chọn thực hiện quyền chọn đó và mua tài sản ở mức giá thực hiện.
3. Giá trị của quyền chọn mua được tính như thế nào?
Giá trị của quyền chọn mua bị ảnh hưởng bởi các yếu tố như giá của tài sản cơ bản, giá thực hiện, thời gian còn lại cho đến khi hết hạn, biến động và lãi suất. Các mô hình thường được sử dụng, chẳng hạn như mô hình Black-Scholes, có thể ước tính giá trị lý thuyết của một quyền chọn mua dựa trên các biến này.
4. Ưu điểm của quyền chọn mua là gì?
- Tiềm năng thu được lợi nhuận đáng kể nếu giá của tài sản cơ bản tăng lên.
- Chi phí trả trước hạn chế (phí bảo hiểm) cho người mua cuộc gọi, mang lại cơ hội thu được lợi nhuận đáng kể.
- Họ có thể tạo thu nhập cho người bán cuộc gọi, những người nhận được phí bảo hiểm.
5. Nhược điểm của quyền chọn mua là gì?
- Phí bảo hiểm trả cho quyền chọn có nguy cơ bị lỗ nếu giá của tài sản cơ bản không tăng như dự đoán.
- Người bán cuộc gọi có tiềm năng lợi nhuận hạn chế vì thu nhập của họ bị giới hạn ở mức phí bảo hiểm nhận được.
6. Tùy chọn cuộc gọi có phù hợp với tất cả mọi người không?
Chúng liên quan đến rủi ro và sự phức tạp, khiến chúng phù hợp hơn với các nhà đầu tư có kinh nghiệm, những người hiểu rõ những rủi ro liên quan. Các nhà đầu tư mới làm quen nên xem xét nghiên cứu kỹ lưỡng, giáo dục và tư vấn với các chuyên gia tài chính trước khi tham gia vào giao dịch quyền chọn mua.
7. Làm cách nào để giảm thiểu rủi ro khi giao dịch quyền chọn mua?
Việc thực hiện các chiến lược quản lý rủi ro là rất quan trọng. Đặt mức dừng lỗ, đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn và quản lý quy mô vị thế có thể giúp giảm thiểu tổn thất tiềm ẩn.
8. Có những lựa chọn thay thế cho quyền chọn mua không?
Có, quyền chọn bán đưa ra một quan điểm thay thế. Quyền chọn bán cấp quyền bán một tài sản cơ bản ở mức giá định trước, mang lại lợi nhuận tiềm năng nếu giá tài sản giảm.
