อัตราดอกเบี้ยมีอิทธิพลต่ออัตราเงินเฟ้อและการเติบโตอย่างไร

ทำความเข้าใจพื้นฐาน

ลองนึกภาพการทำงานร่วมกันทางเศรษฐกิจของอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อในฐานะที่เป็นการเต้นรำที่ซับซ้อนของอุปสงค์และอุปทาน ซึ่งเกิดขึ้นบนเวทีที่ยิ่งใหญ่ของเศรษฐกิจโลก

ตามหลักการแล้ว ในการเต้นรำนี้ จัดหาเพลงวอลทซ์ในเวลาที่เหมาะสมกับความต้องการ ทำให้เกิดความสมดุลของตลาดที่งดงาม

อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงมักนำมาซึ่งจังหวะที่ไม่คาดคิด เหมือนกับความบ้าคลั่งที่ปะทุขึ้นด้วยการเปิดตัว iPhone รุ่นล่าสุดหรือนวัตกรรม AI สุดล้ำ
เมื่อความต้องการมีมากกว่าอุปทาน ราคาจะหมุนขึ้นจนกว่าจะมีการสร้างจังหวะใหม่ของความสมดุล

แนวคิดเดียวกันนี้สามารถนำไปใช้กับปริมาณเงินในระบบเศรษฐกิจซึ่งควบคุมโดยธนาคารกลาง (สำรอง) ของประเทศ

บทความที่เกี่ยวข้อง: การแทรกแซงของธนาคารกลาง: คำอธิบายนโยบายการเงิน

ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย

มีความสัมพันธ์ที่ชัดเจนระหว่างอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อ เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง ธนาคารกลางมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดการใช้จ่ายและการลงทุนของผู้บริโภค ซึ่งสามารถช่วยชะลออัตราเงินเฟ้อได้

ในทางกลับกัน เมื่ออัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ ธนาคารกลางอาจลดอัตราดอกเบี้ยลงเพื่อกระตุ้นการใช้จ่ายและการลงทุน ซึ่งส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น

อัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ และวัฏจักรเศรษฐกิจ

ในช่วงที่เศรษฐกิจขยายตัว ซึ่งการเติบโตแข็งแกร่ง ค่าจ้างมักจะเพิ่มขึ้น ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการใช้จ่ายของผู้บริโภค

ความต้องการที่เพิ่มขึ้นนี้สามารถนำไปสู่ inflation – สถานการณ์ที่เงินมากเกินไปไล่ตามสินค้าน้อยเกินไป

เพื่อป้องกันไม่ให้เศรษฐกิจร้อนจัด ธนาคารกลางจึงเข้ามามีบทบาทเหมือนผู้ดูแลที่รอบคอบ โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อลดความต้องการใช้เงิน
การเคลื่อนไหวนี้ทำให้การกู้ยืมมีราคาแพงขึ้น โดยค่อยๆ แตะเบรกการใช้จ่าย

หลังการระบาดใหญ่ของ Covid-19 แพ็คเกจกระตุ้นเศรษฐกิจทางการคลัง ขนาดใหญ่ (เผยแพร่ตลอดปี 2020 และ 2021) และข้อจำกัดด้านอุปทานส่งผลให้ความต้องการสินค้าสูงขึ้นและเพิ่มขึ้น ในการใช้จ่ายของผู้บริโภค

การใช้จ่ายของผู้บริโภคก่อนเกิดโรคระบาดเทียบกับการใช้จ่ายในช่วง Covid-19

เมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว อัตราเงินเฟ้อก็พุ่งสูงขึ้น

เพื่อลดระดับเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ธนาคารกลางหลายแห่งจึงเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ส่งผลให้แรงกดดันด้านราคาค่อยๆ ผ่อนคลายลง

ระดับเงินเฟ้อทั่วโลกปี 2020 - 2024

ที่มา: ธนาคารโลก

ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงที่สุดในรอบทศวรรษ การเติบโตทางเศรษฐกิจทั่วโลกจึงหดตัวลง ทำให้เกิดความคาดหวังว่าธนาคารกลางหลักๆ (Federal Reserve, European Central Bank และ Bank of England) อาจเริ่มดำเนินการลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ (2024)

การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Fed และ ECB ในปี 2024

ที่มา: ธนาคารโลก

ในช่วงที่หดตัว: ตรงกันข้าม ในช่วงที่ ภาวะเศรษฐกิจถดถอย เงียบกว่า กลยุทธ์ที่แตกต่างจะเกิดขึ้น การลดอัตราดอกเบี้ยทำหน้าที่เสมือนสัญญาณที่เชิญชวนการกู้ยืมและการลงทุน ธุรกิจต่างๆ ที่ถูกล่อลวงด้วยเงินกู้ราคาถูก ลงทุนในโครงการริเริ่มการเติบโต ซึ่งจะช่วยส่งเสริมการจ้างงาน และค่อยๆ ฟื้นฟูเศรษฐกิจ

อาณัติคู่ของธนาคารกลาง

เพื่อทำความเข้าใจว่าเหตุใดความสัมพันธ์นี้จึงมีความสำคัญมาก ก่อนอื่นเราต้องเข้าใจวัตถุประสงค์ของนโยบายการเงินก่อน

ธนาคารกลางใช้อาณัติสองประการ: ควบคุมอัตราเงินเฟ้อและรักษาเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน แต่บทบาทที่สำคัญที่สุดของพวกเขาล่ะ? ทำหน้าที่เป็นผู้ควบคุมการก้าวของเศรษฐกิจ

• การจัดการอัตราเงินเฟ้อ: เมื่ออัตราเงินเฟ้อเกินเป้าหมาย โดยทั่วไปประมาณ 2% สำหรับธนาคารกลางหลักๆ ส่วนใหญ่ การตอบสนองมักจะเป็นการควบคุมการเงินให้เข้มงวดขึ้นโดยการเพิ่มอัตราของธนาคารกลาง
  
  กลยุทธ์นี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดภาวะเศรษฐกิจที่ร้อนจัดและตรวจสอบราคาที่สูงขึ้น
• เสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน: แม้ว่าจะไม่ใช่ดาวเด่นของงานเสมอไป แต่การรักษาอัตราแลกเปลี่ยนให้คงที่ถือเป็นสิ่งสำคัญ โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับประเทศที่มีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งในการค้าระหว่างประเทศ
  
  สกุลเงินที่มีเสถียรภาพช่วยให้มั่นใจได้ถึงจังหวะที่สม่ำเสมอในการทำธุรกรรมระหว่างประเทศ

วัตถุประสงค์เหล่านี้ซึ่งมักจะเกี่ยวพันกัน หมายความว่าการกระทำในเวทีหนึ่งสามารถสะท้อนให้เห็นอย่างมีนัยสำคัญในอีกด้านหนึ่ง

บทสรุป

การเข้าใจความสัมพันธ์นี้ถือเป็นสิ่งสำคัญ ไม่ใช่แค่สำหรับผู้กำหนดนโยบายเท่านั้น แต่สำหรับทุกคนที่สำรวจกระแสเศรษฐกิจในโลกของเรา

ในขณะที่เรายังคงเห็นความก้าวหน้าทางเทคโนโลยีอย่างรวดเร็วและการเปลี่ยนแปลงของตลาด ความเข้าใจนี้มีความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ ในเรื่องราวเศรษฐศาสตร์ที่กว้างขวาง เช่นเดียวกับที่ผู้บริโภคปรับตัวเข้ากับ iPhone รุ่นล่าสุด เศรษฐกิจต่างๆ ก็ตอบสนองต่อการขึ้นและลงของอัตราดอกเบี้ยและอัตราเงินเฟ้อ โดยแสวงหาความสามัคคีในภูมิทัศน์ทางการเงินที่มีพลวัตตลอดเวลา

ข้อสงวนสิทธิ์: ผลงานที่ผ่านมาไม่ได้บ่งบอกถึงผลลัพธ์ในอนาคต เนื้อหาข้างต้นมีวัตถุประสงค์เพื่อการศึกษา และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน