XAUUSD - Guldpris diagram idag

Bland alla ädelmetaller är guld den mest populära att handla med på råvarumarknaden och som en investering. Investerare köper ofta guld för att diversifiera risker, särskilt genom att använda terminskontrakt och derivat. Guldmarknaden är föremål för spekulation och volatilitet, precis som andra marknader. Jämfört med andra ädelmetaller som används för investeringar har guld varit den mest effektiva säkra hamnen över flera länder.

Guld har använts genom historien som pengar och har varit en relativ standard för valutaekvivalenter specifika för ekonomiska regioner eller länder, fram till nyare tid. Många europeiska länder införde guldstandarden i slutet av 1800-talet, men dessa avbröts tillfälligt under finanskriserna under första världskriget. Efter andra världskriget knöt Bretton Woods-systemet den amerikanska dollarn till guld till en kurs av 35 USD per troy ounce. Systemet fanns kvar till 1971 när Nixon-chocken inträffade och USA ensidigt upphävde den direkta konvertibiliteten av USD till guld och övergick till ett fiat-valutasystem. Den sista stora valutan som togs bort från guld var schweiziska francen år 2000.

Sedan 1919 har den vanligaste referenspunkten för guld varit London gold fixing, ett två gånger dagligen telefonsamtal mellan representanter från fem guldhandelsföretag på London bullion market. Dessutom köper och säljer handlare guld kontinuerligt över hela världen baserat på det intradags guldspotpriset, hämtat från over-the-counter guldhandelsmarknader över hela världen (kod XAUUSD). Tabellen nedan visar guldpris kontra olika tillgångar och nyckelstatistik med fem års intervall.

Påverkande faktorer

Precis som de flesta råvaror drivs guld av utbud och efterfrågan, inklusive spekulativ efterfrågan. Till skillnad från de flesta andra råvaror spelar dock sparande och avyttring större roller i att påverka guld än dess konsumtion. De flesta av all guld som någonsin har brutits finns fortfarande i tillgänglig form, såsom guldtackor och massproducerade smycken, med litet värde över sin finvikt—så det är nästan lika likvidt som guldtackor och kan återkomma på guldmarknaden. I slutet av 2006 uppskattades det att allt guld som någonsin har brutits uppgick till 158 000 ton (156 000 långton; 174 000 kortton).

Med tanke på den enorma mängden guld som lagras ovan jord jämfört med den årliga produktionen påverkas guld främst av förändringar i sentimentet, vilket påverkar marknadens utbud och efterfrågan lika mycket, snarare än förändringar i den årliga produktionen. Enligt World Gold Council har den årliga gruvproduktionen av guld under de senaste åren varit nära 2 500 ton. Ungefär 2 000 ton går till smycken, industri- och tandvårdsproduktion, och cirka 500 ton går till detaljhandelsinvesterare och börshandlade guld fonder.

Centralbanker

Centralbanker och Internationella valutafonden spelar en viktig roll i guld. I slutet av 2004 höll centralbanker och officiella organisationer 19 % av allt guld ovan jord som officiella guldreserver. Det tioåriga Washington Agreement on Gold (WAG), som dateras från september 1999, begränsade guld försäljningar av dess medlemmar (Europa, USA, Japan, Australien, Bank for International Settlements och Internationella valutafonden) till mindre än 400 ton per år. År 2009 förlängdes detta avtal med fem år, med en gräns på 500 ton. Europeiska centralbanker, som Bank of England och Swiss National Bank, har varit nyckelsäljare av guld under denna period. År 2014 förlängdes avtalet ytterligare fem år till 400 ton per år. År 2019 förlängdes inte avtalet igen.

Även om centralbanker generellt sett inte meddelar guldköp i förväg, har vissa, såsom Ryssland, uttryckt intresse för att öka sina guldreserver igen från och med slutet av 2005. I början av 2006 meddelade Kina, som endast håller 1,3 % av sina reserver i guld, att det letade efter sätt att förbättra avkastningen på sina officiella reserver. Vissa optimister hoppas att detta signalerar att Kina kan ompositionera mer av sina innehav i guld, i linje med andra centralbanker. Kinesiska investerare började söka investeringar i guld som ett alternativ till investeringar i euron efter början av eurokrisen 2011. Kina har sedan dess blivit världens största guld konsument sedan 2013.

Guld kan påverkas av ett antal makroekonomiska variabler. Sådana variabler inkluderar oljepriset, användningen av kvantitativa lättnader, valuta kursrörelser och avkastningar på aktiemarknader.

Skydd mot finansiell stress

Guld, liksom alla ädelmetaller, kan användas som ett skydd mot inflation, deflation eller valutadevalvering, även om dess effektivitet som sådant har ifrågasatts; historiskt sett har det inte visat sig vara pålitligt som ett skyddsinstrument. En unik egenskap hos guld är att det inte har någon kreditrisk.

Investeringsmöjligheter

Guldtackor

Det mest traditionella sättet att investera i guld är genom att köpa guldtackor. I vissa länder, såsom Kanada, Österrike, Liechtenstein och Schweiz, kan dessa lätt köpas eller säljas på de stora bankerna. Alternativt finns det guldhandlare som erbjuder samma tjänst. Tackor finns i olika storlekar. Till exempel, i Europa är Good Delivery-tackor cirka 400 troy ounces (12 kg). 1 kilogram (32.2 ozt) tackor är också populära, även om många andra vikter finns, såsom 10 ozt (310 g), 1 ozt (31 g), 10 g, 100 g, 1 kg, 1 Tael (50 g i Kina) och 1 Tola (11.3 g).

Tackor har vanligtvis lägre prispremier än guldbullionmynt. Större tackor medför dock en ökad risk för förfalskning på grund av deras mindre stränga utseendeparametrar. Medan guldbullionmynt lätt kan vägas och mätas mot kända värden för att bekräfta deras äkthet, kan de flesta tackor inte det, och guldköpare måste ofta låta tackor omtestas. Större tackor har också en större volym för att skapa en partiell förfalskning med ett volframfyllt hålrum, vilket kanske inte avslöjas av en analys. Volfram är idealiskt för detta ändamål eftersom det är mycket billigare än guld, men har samma densitet (19.3 g/cm3).

Good delivery-tackor som hålls inom London bullion market (LBMA)-systemet har alla en verifierbar kedja av ägande, från raffinören och analytikern, och fortsätter genom lagring i LBMA-erkända valv. Tackor inom LBMA-systemet kan köpas och säljas enkelt. Om en tacka tas bort från valven och lagras utanför integritetskjedjan, till exempel lagras hemma eller i ett privat valv, måste den omtestas innan den kan återvända till LBMA-kedjan. Denna process beskrivs under LBMA:s "Good Delivery Rules".

LBMA:s "spårbara ägandekedja" inkluderar både raffinörer och valv. Båda måste uppfylla deras strikta riktlinjer. Bullionprodukter från dessa betrodda raffinörer handlas till nominellt värde av LBMA-medlemmar utan analys testning. Genom att köpa bullion från en LBMA-medlemsåterförsäljare och lagra det i ett LBMA-erkänt valv undviker kunderna behovet av omtestning eller den tid och kostnad det skulle innebära. Detta är dock inte 100% säkert; till exempel flyttade Venezuela sitt guld på grund av den politiska risken för dem. Och som historien visar kan det finnas risk även i länder som anses demokratiska och stabila; till exempel i USA på 1930-talet beslagtog regeringen guld och laglig förflyttning förbjöds.

Ansträngningar för att bekämpa förfalskning av guldtackor inkluderar kinebars som använder en unik holografisk teknik och tillverkas av Argor-Heraeus raffinaderi i Schweiz.

Guldmynt

Guldmynt är ett vanligt sätt att äga guld. Bullionmynt prissätts enligt deras finvikt, plus en liten premie baserad på utbud och efterfrågan (i motsats till numismatiska guldmynt, som prissätts främst av utbud och efterfrågan baserat på sällsynthet och skick).

Storlekarna på bullionmynt varierar från 0,1 till 2 troy ounces (3.1 till 62.2 g), med 1 troy ounce (31 g) storleken som mest populär och lättillgänglig.

Krugerrand är det mest spridda guldmyntet, med 46 miljoner troy ounces (1 400 ton) i cirkulation. Andra vanliga guldmynt inkluderar Australian Gold Nugget (Kangaroo), Austrian Philharmoniker (Philharmonic), Austrian 100 Corona, Canadian Gold Maple Leaf, Chinese Gold Panda, Malaysian Kijang Emas, French Napoleon eller Louis d'Or, Mexican Gold 50 Peso, British Sovereign, American Gold Eagle och American Buffalo.

Mynt kan köpas från en mängd olika återförsäljare, både stora och små. Förfalskade guldmynt är vanliga och består vanligtvis av guldöverdragna legeringar.

Guldrundlar

Guldrundlar ser ut som guldmynt, men de har inget valutavärde. De finns i liknande storlekar som guldmynt, inklusive 0.05 troy ounces (1.6 g), 1 troy ounce (31 g), och större. Till skillnad från guldmynt tillsätts vanligtvis inga ytterligare metaller till guldrundlar för hållbarhetsändamål och de behöver inte tillverkas av en statlig mynt, vilket gör att guldrundlar kan ha ett lägre omkostnadspris jämfört med guldmynt. Å andra sidan är guldrundlar vanligtvis inte lika samlarbara som guldmynt.

Börshandlade guldprodukter

Börshandlade guldprodukter kan inkludera börshandlade fonder (ETFs), börshandlade noter (ETNs) och slutna fonder (CEFs), som handlas som aktier på de stora börserna. Den första guldetf, Gold Bullion Securities (ticker symbol "GOLD"), lanserades i mars 2003 på Australian Stock Exchange och representerade ursprungligen exakt 0.1 troy ounces (3.1 g) guld. Från och med november 2010 är SPDR Gold Shares den näst största börshandlade fonden i världen efter marknadsvärde.

Börshandlade guldprodukter (ETPs) representerar ett enkelt sätt att få exponering mot guldpris, utan besväret med att lagra fysiska tackor. Börshandlade guldinstrument, även de som håller fysiskt guld till förmån för investeraren, medför dock risker bortom de som är inneboende i själva ädelmetallen. Till exempel har den mest populära guldetfen (GLD) blivit allmänt kritiserad och till och med jämförd med bolånesäkrade värdepapper på grund av dess komplexa struktur.

Vanligtvis tas en liten provision ut för handel med guldetfer och en liten årlig lagringsavgift. De årliga kostnaderna för fonden, såsom lagring, försäkring och förvaltningsavgifter, tas ut genom att sälja en liten mängd guld som representeras av varje certifikat, så mängden guld i varje certifikat kommer gradvis att minska över tiden.

Guldcertifikat

Guldcertifikat tillåter guldinvesterare att undvika riskerna och kostnaderna förknippade med överföring och lagring av fysisk bullion (som stöld, stora bud–offer-spridningar och metallurgiska analyskostnader) genom att ta på sig en annan uppsättning risker och kostnader förknippade med certifikatet självt (såsom provisioner, lagringsavgifter och olika typer av kreditrisk).

Banker kan utfärda guldcertifikat för guld som är allokerat (fullt reserverat) eller oallokerat (poolat). Oallokerade guldcertifikat är en form av fraktionell reservbank och garanterar inte en likvärdig utbyte för metall i händelse av en rusning på utfärdande bankens guld på insättning. Allokerade guldcertifikat bör vara korrelerade med specifika numrerade tackor, även om det är svårt att avgöra om en bank felaktigt allokerar en enda tacka till mer än en part.

De första pappersbanknoterna var guldcertifikat. De utfärdades första gången på 1600-talet när de användes av guldsmeder i England och Nederländerna för kunder som förvarade insättningar av guldbullion i sina valv för säker förvaring. Två århundraden senare började guldcertifikat utfärdas i USA när amerikanska statskassan utfärdade sådana certifikat som kunde bytas mot guld. USA:s regering auktoriserade först användningen av guldcertifikat 1863. Den 5 april 1933 begränsade USA:s regering privat guldinnehav i USA och därför slutade guldcertifikat cirkulera som pengar (denna begränsning upphävdes den 1 januari 1975). Numera utfärdas guldcertifikat fortfarande av guldpoolprogram i Australien och USA, samt av banker i Tyskland, Schweiz och Vietnam.

Guldkonton

Många typer av guldkonton är tillgängliga. Olika konton innebär olika typer av mellanhand mellan kunden och deras guld. En av de viktigaste skillnaderna mellan konton är om guldet hålls på ett allokerat (fullt reserverat) eller oallokerat (poolat) basis. Oallokerade guldkonton är en form av fraktionell reservbank och garanterar inte en likvärdig utbyte för metall i händelse av en rusning på utfärdande bankens guld på insättning. En annan stor skillnad är styrkan i kontoägarens anspråk på guldet, i händelse av att kontoadministratören står inför gulddenominierade skulder (på grund av en kort eller naken kort position i guld till exempel), konfiskation av tillgångar eller konkurs.

Många banker erbjuder guldkonton där guld kan köpas eller säljas direkt som vilken utländsk valuta som helst på en fraktionell reserv basis. Schweiziska banker erbjuder liknande tjänster på en helt allokerad basis. Poolkonton, såsom de som erbjuds av vissa leverantörer, underlättar mycket likvida men oallokerade anspråk på guld ägt av företaget. Digitala guldvalutasystem fungerar som poolkonton och tillåter dessutom direkt överföring av fungibelt guld mellan medlemmar i tjänsten. Andra operatörer tillåter däremot kunder att skapa en förvaringsöverenskommelse på allokerat (icke-fungibelt) guld, vilket blir köparens lagliga egendom.

Andra plattformar tillhandahåller en marknadsplats där fysiskt guld allokeras till köparen vid försäljningstillfället och blir deras lagliga egendom. Dessa leverantörer är endast förvaltare av kundens bullion, vilket inte syns på deras balansräkning.

Typiskt sett handlar bullionbanker endast med mängder på 1 000 troy ounces (31 kg) eller mer i antingen allokerade eller oallokerade konton. För privat investerare erbjuder förvarat guld privatpersoner möjligheten att förvärva ägande i professionellt förvarat guld med minimikrav på investeringar från flera tusen amerikanska dollar eller valörer så låga som ett gram.

Derivat, CFDs och spread betting

Derivat, såsom guld forwards, futures och optioner, handlas för närvarande på olika börser runt om i världen och over-the-counter (OTC) direkt på den privata marknaden. I USA handlas guld futures främst på New York Commodities Exchange (COMEX) och Euronext.liffe. I Indien handlas guld futures på National Commodity and Derivatives Exchange (NCDEX) och Multi Commodity Exchange (MCX).

Sedan 2009 har innehavare av COMEX guld futures haft problem med att ta leverans av sin metall. Tillsammans med kroniska leveransförseningar har vissa investerare fått leverans av tackor som inte matchar deras kontrakt i serienummer och vikt. Förseningarna kan inte enkelt förklaras med långsamma lagerbevegelser, eftersom de dagliga rapporterna om dessa rörelser visar liten aktivitet. På grund av dessa problem finns det farhågor om att COMEX kanske inte har guldlagret för att stödja sina befintliga lagerkvitton.

Utanför USA erbjuder ett antal företag handel på guld via kontrakt för skillnad (CFDs) eller tillå ter spread bets på guld.

Guldgruvbolag

Istället för att köpa själva guldet kan investerare köpa företag som producerar guldet som aktier i guldgruvbolag. Om guld stiger, kan vinsten för guldgruvbolaget förväntas öka och företagets värde kommer att öka och förmodligen även aktiekursen. Det finns dock många faktorer att ta hänsyn till och det är inte alltid så att aktiekursen stiger när guld ökar. Gruvor är kommersiella företag och utsatta för problem som översvämningar, sättningar och strukturella fel, liksom misskötsel, negativ publicitet, nationalisering, stöld och korruption. Sådana faktorer kan sänka aktiekurserna för gruvbolag.

Guld volatilitet är hög, men ohedgade guldaktier och fonder anses vara ännu högre risk och ännu mer volatila. Denna ytterligare volatilitet beror på den inneboende hävstången i gruvsektorn. Till exempel, om man äger en aktie i en guldgruva där produktionskostnaderna är 300 USD per troy ounce (9.6 USD per gram) och guld är 600 USD per troy ounce (19 USD/g), kommer gruvans vinstmarginal att vara 300 USD. En 10 % ökning av guld till 660 USD per troy ounce (21 USD/g) kommer att öka marginalen till 360 USD, vilket representerar en 20 % ökning av gruvans lönsamhet och eventuellt en 20 % ökning av aktiekursen. Vid högre priser blir fler uns guld ekonomiskt lönsamma att bryta, vilket möjliggör för företag att öka sin produktion. Omvänt förstärker aktierörelser även fall i guldpriset. Till exempel, en 10 % minskning av guld till 540 USD per troy ounce (17 USD/g) kommer att minska den marginalen till 240 USD, vilket representerar en 20 % minskning av gruvans lönsamhet och eventuellt en 20 % minskning av aktiekursen.

För att minska denna volatilitet hedgar vissa guldgruvbolag guld upp till 18 månader i förväg. Detta ger gruvbolaget och investerarna mindre exponering för kortsiktiga guldprisfluktuationer, men minskar avkastningen när guld stiger.

Fundamental analys

Investerare som använder sig av fundamental analys analyserar den makroekonomiska situationen, vilket inkluderar internationella ekonomiska indikatorer, såsom BNP-tillväxt, inflation, räntor, produktivitet och energipriser. De analyserar också det årliga globala utbudet av guld i förhållande till efterfrågan.

Guld jämfört med aktier

Utvecklingen för guldtackor jämförs ofta med aktier som olika investeringsinstrument. Guld betraktas av vissa som en värdebevarare (utan tillväxt) medan aktier betraktas som en värdeavkastning (dvs. tillväxt från förväntad realprisökning plus utdelningar). Aktier och obligationer utvecklas bäst i ett stabilt politiskt klimat med stark äganderätt och lite turbulens. Den bifogade grafen visar värdet på Dow Jones Industrial Average dividerat med priset på ett uns guld. Sedan 1800 har aktier konsekvent ökat i värde jämfört med guld, delvis på grund av stabiliteten i det amerikanska politiska systemet. Denna uppvärdering har varit cyklisk med långa perioder av överavkastning för aktier följt av långa perioder av överavkastning för guld. Dow Industrials nådde en botten i förhållandet 1:1 med guld under 1980 (slutet av 1970-talets nedgång) och fortsatte att uppvisa vinster under 1980- och 1990-talen. Guldpristoppen 1980 sammanföll också med Sovjetunionens invasion av Afghanistan och hotet om en global expansion av kommunismen. Kvoten nådde sin topp den 14 januari 2000 med ett värde på 41,3 och har sedan dess fallit kraftigt.

Ett argument är att på lång sikt innebär guldets höga volatilitet jämfört med aktier och obligationer att guld inte behåller sitt värde jämfört med aktier och obligationer:

För att ta ett extremt exempel: medan en dollar som investerades i obligationer 1801 skulle vara värd nästan tusen dollar 1998, skulle en dollar som investerades i aktier samma år vara värd mer än en halv miljon dollar i reala termer. Samtidigt skulle en dollar som investerades i guld 1801 1998 vara värd bara 78 cent.

Använda hävstångseffekt

Investerare kan välja att utnyttja sin position genom att låna pengar mot sina befintliga tillgångar och sedan köpa eller sälja guld på konto med de utlånade medlen. Hävstångseffekten är också en integrerad del av handeln med guldderivat och osäkrade aktier i guldgruvbolag. Hävstång eller derivat kan öka investeringsvinsterna men ökar också motsvarande risk för kapitalförlust om trenden vänder.