Ao examinar as nuances do mercado de ações, o termo VXX surge frequentemente, muitas vezes em paralelo com o Índice de Volatilidade ou “Índice de Medo”. Os leitores devem entender que, embora este artigo se concentre no VXX, outras plataformas ou corretores podem se referir a um conceito semelhante ao VIX.
Este artigo tem como objetivo esclarecer o VXX, detalhando sua importância, mecânica operacional e impacto potencial em suas decisões de investimento, garantindo uma compreensão completa de seu papel na navegação na volatilidade do mercado.
O que é VXX?
O VXX serve como um indicador-chave do mercado, medindo o medo e a incerteza previstos no mercado através da negociação de opções SPX500. Originado da Chicago Board Options Exchange (CBOE) em 1993, evoluiu para um barômetro amplamente reconhecido do sentimento do mercado.
O seu cálculo depende dos preços das opções, prevendo a volatilidade esperada do índice SPX500 nos próximos 30 dias. Notavelmente, o VXX (o VIX CFD) apresenta uma forte relação inversa com o SPX500, tornando-o uma consideração essencial para estratégias de investimento.
Como você calcula o VXX?
É calculado usando os preços das opções SPX500. Especificamente, baseia-se nos preços das opções que estão próximas do dinheiro e têm 30 dias até o vencimento. A fórmula de cálculo do VXX envolve encontrar a volatilidade implícita dessas opções, que é a volatilidade esperada do SPX500 nos próximos 30 dias com base nos preços das opções.
Este cálculo é repetido para uma série de opções e, em seguida, a média ponderada destas volatilidades implícitas é utilizada para derivar o valor VXX. O cálculo é complexo e requer software especializado e conhecimento em precificação de opções e modelagem de volatilidade.
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Como usar o VXX na negociação
- Como hedge: Um uso comum do VXX é como hedge contra a volatilidade do mercado. Se você mantiver posições longas no mercado, poderá comprar opções ou futuros VXX para se proteger contra uma queda repentina no mercado.
- Como indicador contrário: O VXX tende a subir durante períodos de incerteza econômica e pânico. Por outro lado, quando está baixo, pode ser um sinal de complacência e um potencial topo de mercado para ativos de risco. Portanto, alguns traders usam-no como um indicador contrário para orientar suas decisões de negociação.
- Como ferramenta de timing de mercado: Alguns traders usam o VXX para cronometrar suas entradas e saídas no mercado. Por exemplo, se o VXX estiver alto, pode ser um bom momento para comprar ações com desconto. Por outro lado, se estiver baixo, pode ser um bom momento para vender ações e realizar lucros.
- Como uma ferramenta de negociação de volatilidade: Finalmente, alguns traders usam o VXX como uma ferramenta para negociar diretamente a volatilidade. Isto pode ser feito através de opções ou futuros sobre o próprio VXX, ou através de outros instrumentos relacionados com a volatilidade. Esta é uma estratégia de negociação mais avançada e requer um conhecimento profundo de opções e negociação de volatilidade.
No geral, pode ser uma ferramenta útil para os traders, mas deve ser utilizada em conjunto com outros indicadores técnicos e fundamentais para tomar decisões comerciais informadas.
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Por que negociar o VXX?
- Hedge contra a volatilidade do mercado: Digamos que você tenha um portfólio de ações que acredita que terá um bom desempenho no longo prazo, mas está preocupado com a volatilidade do mercado no curto prazo. Ao adquirir opções VXX ou contratos futuros, você pode proteger seu portfólio contra riscos negativos.
- Oportunidades de negociação especulativas: Durante períodos de alta volatilidade, pode aumentar, proporcionando oportunidades para os traders lucrar com os movimentos de preços de curto prazo. Por exemplo, durante a pandemia de COVID-19 no início de 2020, atingiu um máximo recorde de 82,69 em 16 de Março, à medida que os mercados globais caíam devido à incerteza sobre o impacto do vírus. Os traders que compraram ETFs ou opções VXX antes do pico poderiam ter obtido lucros significativos em um curto período.
- Market timing: Também pode ser usado para cronometrar entradas e saídas do mercado. Por exemplo, se o VXX estiver alto, pode ser um bom momento para comprar ações com desconto. Por outro lado, se estiver baixo, pode ser um bom momento para vender ações e realizar lucros.
Interpretação do índice VXX
Uma leitura VXX alta geralmente indica que os investidores esperam um alto nível de volatilidade no mercado nos próximos 30 dias, enquanto uma leitura VXX baixa sugere que os investidores esperam condições de mercado relativamente estáveis.
Aqui estão algumas interpretações possíveis de diferentes níveis VXX:
| S/N | Nível VXX | Interpretação da volatilidade |
|---|---|---|
| 1. | 0-15 | Este é geralmente um período de calma nos mercados, com pouco movimento esperado para cima ou para baixo. |
| 2. | 15-20 | Isto sugere que o mercado está relativamente estável, com apenas pequenas flutuações esperadas nos próximos 30 dias. |
| 3. | 20-30 | Este nível indica que os investidores esperam algum movimento do mercado durante o próximo mês, mas não um valor significativo. |
| 4. | 30-40 | Isto sugere que os investidores estão preocupados com a incerteza do mercado e com o potencial risco descendente, e esperam oscilações significativas de preços nos próximos 30 dias. |
| 5. | Acima de 40 | Este nível indica que os investidores estão muito preocupados com a incerteza do mercado e esperam oscilações de preços significativas e quedas de mercado potencialmente acentuadas. |
As limitações do índice VXX
Tem algumas limitações quando se trata de prever com precisão a volatilidade do mercado de ações. Uma limitação é que se baseia na volatilidade implícita das opções SPX500, que nem sempre pode refletir a volatilidade real do mercado. Por exemplo, durante a pandemia de COVID-19 no início de 2020, atingiu níveis recorde, uma vez que os investidores esperavam uma elevada volatilidade no mercado de ações. No entanto, a volatilidade real no mercado excedeu até mesmo as expectativas elevadas reflectidas no índice.
Outra limitação é que pode ser influenciado por fatores externos além do mercado de ações. Por exemplo, as políticas da Reserva Federal e os acontecimentos geopolíticos podem afetá-lo, mesmo que não afetem diretamente o mercado de ações subjacente. Por exemplo, se a Reserva Federal anunciar uma mudança na sua política monetária, isso pode levar a um aumento no índice, uma vez que os investidores antecipam o impacto que esta mudança poderá ter no mercado de ações. Da mesma forma, se ocorrer um evento geopolítico repentino, como um ataque terrorista ou uma grande crise política, poderá causar um aumento
Embora o índice possa ser uma ferramenta útil para medir a volatilidade do mercado, é importante estar ciente das suas limitações e utilizá-lo em conjunto com outros indicadores ao tomar decisões de investimento.
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Instrumentos mais afetados pelo VXX
- Opções: O VXX é calculado com base nos preços das opções do índice SPX500, portanto não é surpreendente que as opções sejam as mais diretamente impactadas pelas mudanças no VXX. À medida que o VXX aumenta, a volatilidade implícita das opções também aumenta, tornando as opções mais caras.
- Futuros: O mercado futuro VXX permite que os investidores negociem com base nas expectativas futuras de volatilidade do mercado. Os preços dos contratos futuros de VXX estão intimamente ligados ao índice VXX, portanto, alterações no VXX podem ter um impacto significativo nos preços futuros de VXX.
- Fundos negociados em bolsa (ETFs): Vários ETFs rastreiam os contratos VXX (ou futuros de VVX), como o ETN de futuros de curto prazo iPath SPX500 VVX (VXX) e o ETF de futuros de curto prazo ProShares VXX (VXY). Esses ETFs podem sofrer oscilações de preços significativas em resposta a mudanças no VXX.
- Ações: O mercado de ações pode ser impactado por mudanças no VXX, pois a maior volatilidade pode levar a maior incerteza e aversão ao risco entre os investidores. Isto pode fazer com que os preços das ações caiam, especialmente para empresas com lucros mais voláteis.
- Mercados de crédito: O VXX também pode impactar os mercados de crédito, como títulos corporativos e credit default swaps. Uma maior volatilidade pode levar a uma maior aversão ao risco entre os credores, o que pode dificultar a obtenção de financiamento pelas empresas.
Resumo
O VXX oferece uma janela para o sentimento do mercado e as expectativas de volatilidade, servindo como uma ferramenta fundamental para estratégias informadas de negociação e investimento. A sua comparação com o VIX noutras plataformas destaca a necessidade de compreender ambos os termos, especialmente para aqueles que procuram navegar habilmente pela volatilidade dos mercados financeiros.
