Gullpris idag | XAUUSD | Live pris diagram

Gullpris

Av alle edle metaller er gull det mest populære å handle på råvaremarkedet og som investering. Investorer kjøper vanligvis gull som en måte å diversifisere risikoen på, spesielt gjennom bruk av futureskontrakter og derivater. Gullmarkedet er utsatt for spekulasjon og volatilitet som andre markeder. Sammenlignet med andre edle metaller brukt til investering, har gull vært den mest effektive trygge havnen på tvers av mange land.

Gull har gjennom historien vært brukt som penger og har vært en relativ standard for valutaekvivalenter spesifikke for økonomiske regioner eller land, inntil nyere tid. Mange europeiske land implementerte gullstandarden på slutten av 1800-tallet, men disse ble midlertidig suspendert under finanskrisene i første verdenskrig. Etter andre verdenskrig knyttet Bretton Woods-systemet den amerikanske dollaren til gull til en kurs på 35 USD per troy unse. Systemet eksisterte frem til Nixon-sjokket i 1971, da USA ensidig suspenderte den direkte konvertibiliteten av USD til gull og gikk over til et fiat-valutasystem. Den siste store valutaen som ble fjernet fra gull var sveitsiske franc i 2000.

Siden 1919 har den mest vanlige referansen for gullpris vært London gullfixing, et telefonmøte to ganger daglig med representanter fra fem bullionshandelsselskaper i London bullionsmarked. Videre kjøper og selger tradere gull kontinuerlig over hele verden basert på intradags gullspotpris, avledet fra over-the-counter gullhandelsmarkeder rundt om i verden (kode XAUUSD). Tabellen nedenfor viser gullpris versus forskjellige eiendeler og nøkkelstatistikker med fem års mellomrom.

Påvirkningsfaktorer

Som de fleste råvarer, drives gullpris av tilbud og etterspørsel, inkludert spekulativ etterspørsel. Imidlertid, i motsetning til de fleste andre råvarer, spiller sparing og avhendelse større roller i å påvirke gullpris enn forbruket. Det meste av gullet som noen gang er utvunnet, eksisterer fortsatt i tilgjengelig form, som bullion og masseprodusert smykker, med liten verdi utover sin fine vekt—så det er nesten like likvid som bullion, og kan komme tilbake i gullmarkedet. Ved slutten av 2006 ble det estimert at alt gull som noen gang er utvunnet totalt utgjorde 158,000 tonn.

Med den store mengden gull lagret over bakken sammenlignet med årlig produksjon, påvirkes gullpris hovedsakelig av endringer i sentiment, som påvirker markedsforsyning og etterspørsel likt, snarere enn endringer i årlig produksjon. Ifølge World Gold Council har den årlige gruveproduksjonen av gull de siste årene vært nær 2,500 tonn. Omtrent 2,000 tonn går til smykker, industriell og dental produksjon, og rundt 500 tonn går til detaljinvestorer og børsnoterte gullfond.

Sentralbanker

Sentralbanker og Det internasjonale pengefondet spiller en viktig rolle i gullprisen. Ved slutten av 2004 holdt sentralbanker og offisielle organisasjoner 19% av alt gull over bakken som offisielle gullreserver. Den tiårige Washington-avtalen om gull (WAG), som dateres fra september 1999, begrenset gullsalg fra medlemmene (Europa, USA, Japan, Australia, Bank for International Settlements og Det internasjonale pengefondet) til mindre enn 400 tonn per år. I 2009 ble denne avtalen forlenget med fem år, med en grense på 500 tonn. Europeiske sentralbanker, som Bank of England og Swiss National Bank, har vært nøkkelselgere av gull i denne perioden. I 2014 ble avtalen forlenget med ytterligere fem år med 400 tonn per år. I 2019 ble avtalen ikke forlenget igjen.

Selv om sentralbanker generelt ikke kunngjør gullkjøp på forhånd, har noen, som Russland, uttrykt interesse for å øke sine gullreserver igjen fra slutten av 2005. Tidlig i 2006 kunngjorde Kina, som bare holder 1,3% av sine reserver i gull, at de lette etter måter å forbedre avkastningen på sine offisielle reserver. Noen optimister håper at dette signaliserer at Kina kan omplassere flere av sine beholdninger i gull, i tråd med andre sentralbanker. Kinesiske investorer begynte å forfølge investering i gull som et alternativ til investering i euro etter starten av eurosonen-krisen i 2011. Kina har siden blitt verdens største gullkonsument fra 2013.

Gullpris kan påvirkes av en rekke makroøkonomiske variabler. Slike variabler inkluderer oljepris, bruk av kvantitative lettelser, valutakursbevegelser og avkastning på aksjemarkeder.

Hedge mot finansielt stress

Gull, som alle edle metaller, kan brukes som en sikring mot inflasjon, deflasjon eller valutadevaluering, selv om effektiviteten av dette har blitt satt spørsmålstegn ved; historisk sett har det ikke vist seg å være pålitelig som et sikringsinstrument. En unik egenskap ved gull er at det ikke har noen risiko for mislighold.

Investeringsmuligheter

Gullbarrer

Den mest tradisjonelle måten å investere i gull er ved å kjøpe bullion gullbarrer. I noen land, som Canada, Østerrike, Liechtenstein og Sveits, kan disse enkelt kjøpes eller selges på de store bankene. Alternativt finnes det bullion forhandlere som tilbyr samme tjeneste. Barrer er tilgjengelige i forskjellige størrelser. For eksempel, i Europa er Good Delivery-barrer omtrent 400 troy unse (12 kg). 1 kilogram (32.2 ozt) barrer er også populære, selv om mange andre vekter eksisterer, som 10 ozt (310 g), 1 ozt (31 g), 10 g, 100 g, 1 kg, 1 Tael (50 g i Kina), og 1 Tola (11.3 g).

Barrer har generelt lavere prisprispåslag enn gullmynter. Imidlertid har større barrer økt risiko for forfalskning på grunn av deres mindre strenge parametere for utseende. Mens gullmynter enkelt kan veies og måles mot kjente verdier for å bekrefte deres ekthet, kan de fleste barrer ikke dette, og gullkjøpere har ofte barrer re-assayed. Større barrer har også større volum for å lage en delvis forfalskning ved å bruke et hulrom fylt med tungsten, som kanskje ikke blir avslørt ved en assay. Tungsten er ideell for dette formålet fordi det er mye billigere enn gull, men har samme tetthet (19.3 g/cm3).

Good Delivery-barrer som holdes innenfor London bullionsmarkedet (LBMA) systemet har hver en verifiserbar kjede av forvaring, som begynner med raffineriet og assayeren, og fortsetter gjennom lagring i LBMA-anerkjente hvelv. Barrer innenfor LBMA-systemet kan enkelt kjøpes og selges. Hvis en barre fjernes fra hvelvene og lagres utenfor integritetskjedet, for eksempel lagres hjemme eller i et privat hvelv, må den re-assayed før den kan returneres til LBMA-kjeden. Denne prosessen er beskrevet under LBMA's "Good Delivery Rules".

LBMA's "traceable chain of custody" inkluderer både raffinerier og hvelv. Begge må møte deres strenge retningslinjer. Bullion produkter fra disse pålitelige raffineriene handles til pålydende verdi av LBMA-medlemmer uten assay testing. Ved å kjøpe bullion fra en LBMA-medlemsforhandler og lagre det i et LBMA-anerkjent hvelv, unngår kundene behovet for re-assaying eller ulemper med tid og kostnad det ville kostet. Imidlertid er dette ikke 100% sikkert; for eksempel flyttet Venezuela sitt gull på grunn av den politiske risikoen for dem. Og som fortiden viser, kan det være risiko selv i land som anses som demokratiske og stabile; for eksempel i USA på 1930-tallet ble gull beslaglagt av regjeringen og lovlig flytting ble forbudt.

Innsatsen for å bekjempe forfalskning av gullbarrer inkluderer kinebars som benytter en unik holografisk teknologi og produseres av Argor-Heraeus raffineriet i Sveits.

Gullmynter

Gullmynter er en vanlig måte å eie gull på. Bullion mynter er priset i henhold til deres fine vekt, pluss et lite prispåslag basert på tilbud og etterspørsel (i motsetning til numismatiske gullmynter, som er priset hovedsakelig etter tilbud og etterspørsel basert på sjeldenhet og tilstand).

Størrelsene på bullion mynter varierer fra 0.1 til 2 troy unser (3.1 til 62.2 g), med størrelsen 1 troy unse (31 g) som den mest populære og lett tilgjengelige.

Krugerrand er den mest utbredte gullmynten, med 46 millioner troy unser (1,400 tonn) i sirkulasjon. Andre vanlige gullmynter inkluderer Australian Gold Nugget (Kangaroo), Austrian Philharmoniker, Austrian 100 Corona, Canadian Gold Maple Leaf, Chinese Gold Panda, Malaysian Kijang Emas, French Napoleon eller Louis d'Or, Mexican Gold 50 Peso, British Sovereign, American Gold Eagle, og American Buffalo.

Mynter kan kjøpes fra en rekke forhandlere både store og små. Falske gullmynter er vanlige og er vanligvis laget av gullbelagte legeringer.

Gullrunder

Gullrunder ser ut som gullmynter, men de har ingen pengeverdi. De finnes i lignende størrelser som gullmynter, inkludert 0.05 troy unse (1.6 g), 1 troy unse (31 g), og større. I motsetning til gullmynter har gullrunder vanligvis ikke tilleggsmetaller for holdbarhet og trenger ikke å produseres av en statlig mynt, noe som tillater gullrunder å ha lavere overheadpris sammenlignet med gullmynter. På den andre siden er gullrunder vanligvis ikke like samlervennlige som gullmynter.

Gullbørsprodukter

Gullbørsprodukter kan inkludere børshandlede fond (ETFs), børshandlede notater (ETNs), og lukkede fond (CEFs), som handles som aksjer på de store børsene. Den første gull ETF, Gold Bullion Securities (ticker symbol "GOLD"), ble lansert i mars 2003 på den australske børsen, og representerte opprinnelig nøyaktig 0.1 troy unse (3.1 g) gull. Per november 2010 er SPDR Gold Shares det nest største børshandlede fondet i verden målt etter markedsverdi.

Gullbørsprodukter (ETPs) representerer en enkel måte å få eksponering mot gullpris på, uten ubeleiligheten av å lagre fysiske barrer. Imidlertid har børshandlede gullinstrumenter, selv de som holder fysisk gull til fordel for investoren, risikoer utover de som er iboende i det edle metallet selv. For eksempel har det mest populære gull ETP (GLD) blitt kritisert bredt, og til og med sammenlignet med verdipapirer med pantelån, på grunn av dens komplekse struktur.

Vanligvis belastes en liten provisjon for handel med gull ETPs og en liten årlig lagringsavgift. De årlige utgiftene til fondet som lagring, forsikring, og forvaltningsgebyrer belastes ved å selge en liten mengde gull representert av hvert sertifikat, så mengden gull i hvert sertifikat vil gradvis avta over tid.

Børshandlede fond, eller ETFs, er investeringsselskaper som lovlig er klassifisert som åpne selskaper eller enhetsinvesteringsfond (UITs), men som skiller seg fra tradisjonelle åpne selskaper og UITs. De viktigste forskjellene er at ETFs ikke selger direkte til investorer og de utsteder aksjer i det som kalles "Creation Units" (store blokker som blokker på 50,000 aksjer). I tillegg kan Creation Units ikke kjøpes med kontanter, men med en kurv av verdipapirer som speiler ETF-porteføljen. Vanligvis splittes Creation Units opp og selges på et sekundærmarked.

ETF-aksjer kan selges på to måter: Investorene kan selge de individuelle aksjene til andre investorer, eller de kan selge Creation Units tilbake til ETF. I tillegg innløser ETFs vanligvis Creation Units ved å gi investorene de verdipapirene som utgjør porteføljen i stedet for kontanter. På grunn av den begrensede innløseligheten av ETF-aksjer, anses ikke ETFs for å være og kan ikke kalle seg aksjefond.

Gullsertifikater

Gullsertifikater lar gullinvestorer unngå risikoen og kostnadene forbundet med overføring og lagring av fysisk bullion (som tyveri, stort bud-tilbud-spenn, og metallurgiske analysegebyrer) ved å påta seg et annet sett med risikoer og kostnader forbundet med selve sertifikatet (som provisjoner, lagringsgebyrer, og forskjellige typer kredittrisiko).

Banker kan utstede gullsertifikater for gull som er allokert (fullt reservert) eller ikke allokert (samlet). Ikke-allokerte gullsertifikater er en form for fraksjonsreservebankvirksomhet og garanterer ikke en lik utveksling for metall i tilfelle en bankrun på utstederbankens gull på innskudd. Allokerte gullsertifikater bør være korrelert med spesifikke nummererte barrer, selv om det er vanskelig å avgjøre om en bank feilaktig allokerer en enkelt barre til mer enn én part.

De første papirpengene var gullsertifikater. De ble først utstedt på 1600-tallet da de ble brukt av gullsmeder i England og Nederland for kunder som oppbevarte gullbullion i sine hvelv for sikker oppbevaring. To århundrer senere begynte gullsertifikatene å bli utstedt i USA da US Treasury utstedte slike sertifikater som kunne byttes mot gull. Den amerikanske regjeringen autoriserte først bruken av gullsertifikater i 1863. Den 5. april 1933 begrenset den amerikanske regjeringen privat gullbesittelse i USA, og derfor stoppet gullsertifikatene å sirkulere som penger (denne begrensningen ble opphevet 1. januar 1975). I dag utstedes gullsertifikater fortsatt av gullpool-programmer i Australia og USA, samt av banker i Tyskland, Sveits og Vietnam.

Gullkontoer

Mange typer gullkontoer er tilgjengelige. Ulike kontoer pålegger varierende typer mellomledd mellom klienten og deres gull. En av de viktigste forskjellene mellom kontoer er om gullet holdes på en allokert (fullt reservert) eller ikke-allokert (samlet) basis. Ikke-allokerte gullkontoer er en form for fraksjonsreservebankvirksomhet og garanterer ikke en lik utveksling for metall i tilfelle en bankrun på utstederens gull på innskudd. En annen stor forskjell er styrken av kontohaverens krav på gullet, i tilfelle kontoansvarlig står overfor gull-denominerte forpliktelser (på grunn av en kort eller naken kort posisjon i gull for eksempel), konfiskering av eiendeler eller konkurs.

Mange banker tilbyr gullkontoer der gull kan kjøpes eller selges øyeblikkelig, akkurat som enhver utenlandsk valuta på en fraksjonsreservebasis. Sveitsiske banker tilbyr lignende tjenester på en fullt allokert basis. Poolkontoer, som tilbys av noen leverandører, letter høylikvide men ikke-allokerte krav på gull eid av selskapet. Digitale gullvalutasystemer fungerer som poolkontoer og tillater i tillegg direkte overføring av utskiftbart gull mellom medlemmene av tjenesten. Andre operatører, derimot, lar klienter opprette en bailskapsavtale på allokert (ikke-ombyttbart) gull, som blir kjøperens juridiske eiendom.

Andre plattformer gir en markedsplass der fysisk gull allokeres til kjøperen ved kjøpstidspunktet, og blir deres juridiske eiendom. Disse leverandørene er bare forvaltere av klientens bullion, som ikke vises på deres balanse.

Vanligvis handler bullionbanker bare i mengder på 1,000 troy unser (31 kg) eller mer i enten allokerte eller ikke-allokerte kontoer. For private investorer tilbyr vaultet gull private individer å oppnå eierskap i profesjonelt lagret gull, med en minimumsinvesteringskrav på flere tusen amerikanske dollar eller pålydende så lavt som ett gram.

Derivater, CFDs og spread betting

Derivater, som gullforwards, futures og opsjoner, handles for tiden på ulike børser rundt om i verden og over-the-counter (OTC) direkte i privatmarkedet. I USA handles gullfutures primært på New York Commodities Exchange (COMEX) og Euronext.liffe. I India handles gullfutures på National Commodity and Derivatives Exchange (NCDEX) og Multi Commodity Exchange (MCX).

Siden 2009 har innehavere av COMEX gullfutures opplevd problemer med å motta levering av metallet sitt. I tillegg til kroniske leveringsforsinkelser, har noen investorer mottatt levering av barrer som ikke stemmer overens med kontrakten deres når det gjelder serienummer og vekt. Forsink

elsene kan ikke enkelt forklares med langsomme lagerbevegelser, da de daglige rapportene om disse bevegelsene viser lite aktivitet. På grunn av disse problemene er det bekymringer for at COMEX kanskje ikke har gullbeholdningen til å støtte sine eksisterende lagermottak.

Utenfor USA tilbyr en rekke firmaer handel på gullpris via differansekontrakter (CFDs) eller tillater spread betting på gullpris.

Gullgruveselskaper

I stedet for å kjøpe gull selv, kan investorer kjøpe selskapene som produserer gullet som aksjer i gullgruveselskaper. Hvis gullprisen stiger, kan man forvente at overskuddet til gullgruvedriften vil stige og verdien av selskapet vil øke, og antagelig vil aksjekursen også stige. Imidlertid er det mange faktorer å ta hensyn til, og det er ikke alltid tilfelle at aksjekursen vil stige når gullprisen stiger. Gruver er kommersielle virksomheter og utsatt for problemer som flom, setninger og strukturell svikt, samt dårlig ledelse, negativ publisitet, nasjonalisering, tyveri og korrupsjon. Slike faktorer kan redusere aksjekursene til gullgruveselskaper.

Prisen på gullbullion er volatil, men uhedgede gullaksjer og fond anses som enda høyere risiko og enda mer volatile. Denne ekstra volatiliteten skyldes den iboende gearing i gruvesektoren. For eksempel, hvis man eier en aksje i en gullgruve der produksjonskostnadene er 300 USD per troy unse (9.6 USD per gram) og gullprisen er 600 USD per troy unse (19 USD per gram), vil gruvens fortjenestemargin være 300 USD. En 10% økning i gullprisen til 660 USD per troy unse (21 USD per gram) vil øke marginen til 360 USD, noe som representerer en 20% økning i gruvas lønnsomhet, og muligens en 20% økning i aksjekursen. Videre, ved høyere priser, blir flere unser gull økonomisk levedyktige å utvinne, noe som gjør det mulig for selskapene å øke produksjonen. Omvendt forsterker aksjebevegelser også fall i gullprisen. For eksempel, en 10% nedgang i gullprisen til 540 USD per troy unse (17 USD per gram) vil redusere marginen til 240 USD, noe som representerer en 20% nedgang i gruvas lønnsomhet, og muligens en 20% nedgang i aksjekursen.

For å redusere denne volatiliteten, hedge noen gullgruveselskaper gullprisen opptil 18 måneder i forveien. Dette gir gruveselskapet og investorene mindre eksponering for kortsiktige gullprisfluktuasjoner, men reduserer avkastningen når gullprisen stiger.

Fundamental analyse

Investorer som bruker fundamental analyse, analyserer den makroøkonomiske situasjonen, som omfatter internasjonale økonomiske indikatorer som BNP-vekst, inflasjon, renter, produktivitet og energipriser. De vil også analysere det årlige globale tilbudet av gull i forhold til etterspørselen.

Gull kontra aksjer

Utviklingen til gullbarrer blir ofte sammenlignet med aksjer som ulike investeringsobjekter. Noen ser på gull som en verdioppbevaring (uten vekst), mens aksjer anses som en avkastning på verdi (dvs. vekst fra forventet realprisøkning pluss utbytte). Aksjer og obligasjoner gjør det best i et stabilt politisk klima med sterke eiendomsrettigheter og lite uro. Den vedlagte grafen viser verdien av Dow Jones Industrial Average dividert med prisen på en unse gull. Siden 1800 har aksjer konsekvent steget i verdi i forhold til gull, blant annet på grunn av stabiliteten i det amerikanske politiske systemet. Denne verdiøkningen har vært syklisk, med lange perioder med meravkastning for aksjer etterfulgt av lange perioder med meravkastning for gull. Dow Industrials nådde bunnen i forholdet 1:1 med gull i 1980 (slutten av 1970-tallets bear-marked), og fortsatte å stige gjennom hele 1980- og 1990-tallet. Gullpristoppen i 1980 falt også sammen med Sovjetunionens invasjon av Afghanistan og trusselen om en global ekspansjon av kommunismen. Forholdstallet nådde en topp 14. januar 2000, med en verdi på 41,3, og har siden falt kraftig.

Et argument er at gullets høye volatilitet sammenlignet med aksjer og obligasjoner gjør at gull på lang sikt ikke holder seg like verdifullt som aksjer og obligasjoner:

For å ta et ekstremt eksempel: Mens en dollar investert i obligasjoner i 1801 ville være verdt nesten tusen dollar i 1998, ville en dollar investert i aksjer det samme året være verdt mer enn en halv million dollar i reelle termer. Samtidig ville en dollar investert i gull i 1801 i 1998 bare være verdt 78 cent.

Bruk av gearing

Investorer kan velge å utnytte sin posisjon ved å låne penger av sine eksisterende eiendeler og deretter kjøpe eller selge gull på konto med de lånte midlene. Giring er også en integrert del av handelen med gullderivater og usikrede aksjer i gullgruveselskaper. Giring eller derivater kan øke investeringsgevinsten, men øker også risikoen for kapitaltap hvis trenden snur.