Wall Street avsluttet forrige uke med sterk optimisme. Sentralbanksjef Jerome Powell uttalte at pengepolitikken «kan være gjenstand for justering». Investorene tolket dette raskt som en åpning for et mulig rentekutt i september. Indeksene steg, rentene falt, og risikoviljen økte. Men da børsene åpnet igjen på mandag, kjølnet stemningen raskt. Powells ord ble tolket på nytt som betinget, og ikke-forpliktende. Resultatet var en form for bakrus når markedet innså at retningen avgjøres av tall, ikke taler.
Inflasjonsdata står i sentrum
Det første nøkkeltallet som nå får oppmerksomhet, er inflasjonen. Fredag publiserer Bureau of Economic Analysis PCE-indeksen, Feds foretrukne mål. En svakere utvikling styrker sannsynligheten for lettelser, mens en høyere verdi trekker i motsatt retning. Viktig er også underliggende komponenter som viser hvor bredt prisveksten avtar. Et tydelig fall vil gi Fed større trygghet. Hvis prisene forblir seige, øker behovet for forsiktighet.
Jobbrapport: Feds andre viktige test
Den andre avgjørende faktoren er arbeidsmarkedet. Fredag 5. september kommer jobbrapporten for august (NFP). Utviklingen i sysselsetting, arbeidsledighet og lønnsvekst vil da bli sentralt. Et avkjølt arbeidsmarked reduserer risikoen for ny inflasjonsbølge. Lavere sysselsetting og moderat lønnsvekst styrker argumentet for kutt. Sterke tall trekker motsatt vei. For tradere blir disse to rapportene avgjørende for forventningene.
Hvordan markedene reagerer på usikkerhet
Markedet har vist hvor sårbar optimismen er. Fredag løftet entusiasmen børsene. Mandag ble oppgangen reversert da investorene la mer vekt på Powells forbehold. Teknologiaksjer, som har drevet mye av årets oppgang, var spesielt utsatt på grunn av høye verdsettelser. Ethvert avvik i inntjening eller prognoser kan gi kraftige utslag. Andre sektorer reagerte på endringer i renteforventninger, mens defensive bransjer fikk støtte da vekstbekymringene økte.
Forberedelse fremfor prediksjon
For tradere er det viktig å forberede seg fremfor å spå. En disiplinert tilnærming innebærer å lage scenarioer på forhånd. Hva definerer en svak PCE-måling, og hvordan bør posisjoner justeres i så fall? Hva innebærer en sterk jobbrapport, og hvilke risikogrep må være klare? Slik planlegging reduserer emosjonelle reaksjoner. Stoppnivåer bør tilpasses dagens volatilitet. Posisjonsstørrelser må være håndterbare slik at man kan snu raskt ved overraskelser.
På kort sikt kan det lønne seg å vente på bekreftelse etter publiseringer. Å handle på første impuls kan være fristende, men lav likviditet gjør det risikabelt. Å vente til bevegelsen stabiliserer seg, gir bedre grunnlag. På lengre sikt kan tradere balansere porteføljer ved å kombinere eksponeringer som reagerer ulikt på data. Slik bevares potensialet samtidig som risikoen kontrolleres.
Informasjonsdisiplin er også avgjørende. Overskrifter uten kontekst gir lite verdi. Detaljer, revisjoner og relaterte markedsreaksjoner gir et bedre bilde. Hvis obligasjoner, valuta og aksjer viser ulike signaler, bør man utvise forsiktighet. Redusert eksponering er bedre enn å tvinge frem posisjoner i uklare forhold.
Lærdommen: Data, ikke retorikk, driver politikk
Den største lærdommen fra denne bakrusen er enkel. Powell ga fleksibilitet, ikke løfter. Markeder kan stige på håp, men varige trender krever fakta. Tradere som kombinerer tålmodighet med forberedelse, står sterkere rustet.
Dra nytte av volatiliteten i de globale aksjemarkedene
Trade på svingningene i verdens aksjeindekser. Gå aldri glipp av en mulighet.
71% av ikke-profesjonelle CFD-kontoer taper penger.
