Søndag 9. juni overrasket Emmanuel Macron hele det politiske landskapet ved å oppløse nasjonalforsamlingen og utlyse nyvalg. Dette kom rett etter at partiet hans fikk en kraftig tilbakegang i valget til Europaparlamentet. Ved å bruke grunnlovens artikkel 12 håper Macron å gjenvinne politisk initiativ, men markedsreaksjonene har vært tydelige: Usikkerheten øker.
Det franske aksjemarkedet reagerte umiddelbart. CAC 40 falt over 6 % i løpet av tre handelsdager. Tapene kom bredt, særlig innen finans, industri og infrastruktur. Analytikere peker på at usikkerheten rundt Frankrikes økonomiske kurs og regjeringskoalisjoner har direkte innvirkning på stemmningen blant investorene.
På obligasjonsmarkedet økte spread-differansen mellom franske og tyske 10-årige statsobligasjoner kraftig. Den såkalte OAT–Bund-spreaden tolkes som et risikobarometer for eurosonen. Når spreaden øker, tyder det på at investorer krever høyere risikopremie for å eie fransk statsgjeld – ofte på grunn av politisk uro eller forventninger om svekket budsjettkontroll.
Euroen svekket seg også i etterkant av det utlyste nyvalget. Valutamarkedet reagerer sensitivt på tegn til destabilisering i sentrale økonomier. Investorer vurderer nå om Frankrike, som en av de største økonomiene i EU, vil få redusert innflytelse i pågående forhandlinger om forsvar, energi og EU-budsjett.
Spesifikke sektorer som forsvar og energi kan få nye prioriteringer. I tillegg er markedet opptatt av hvordan valget kan påvirke EUs felles initiativer, som grønne finansieringsprogrammer og digitale satsinger. Banker og forsyningsselskaper har hatt spesielt høye svingninger på grunn av frykt for reguleringsendringer eller stagnerende reformer.
Internasjonalt følges situasjonen tett, selv om reaksjonene foreløpig er nøkterne. Frankrike spiller en nøkkelrolle i samarbeidet med Tyskland og i utformingen av EUs felles politiske rammer. Eventuell politisk svekkelse kan derfor få konsekvenser utover landets grenser – også for markeder som Tysklands DAX og Euro Stoxx 50, som allerede har vist tegn til økt volatilitet.
For tradere er valgkampens utvikling, koalisjonssamtaler og signaler fra Den europeiske sentralbanken avgjørende å følge. Uansett utfall peker mye på at markedene vil forbli sensitive til politiske nyheter fra Frankrike i ukene som kommer.
