Quotazione Oro | XAUUSD | Grafico del prezzo oggi

Quotazione Oro

Tra tutti i metalli preziosi, l'oro è il più popolare nel mercato delle materie prime e come investimento. Gli investitori generalmente acquistano oro come un modo per diversificare il rischio, specialmente tramite contratti futures e derivati. Il mercato dell'oro è soggetto a speculazione e volatilità, come altri mercati. Rispetto ad altri metalli preziosi utilizzati per l'investimento, l'oro è stato il rifugio sicuro più efficace in diversi paesi.

L'oro è stato utilizzato storicamente come denaro ed è stato uno standard relativo per le equivalenze valutarie specifiche di regioni economiche o paesi, fino ai tempi recenti. Molti paesi europei hanno implementato il gold standard nella seconda metà del XIX secolo, sospendendolo temporaneamente durante le crisi finanziarie della Prima Guerra Mondiale. Dopo la Seconda Guerra Mondiale, il sistema di Bretton Woods legava il dollaro degli Stati Uniti all'oro a un tasso di 35 dollari per oncia troy. Il sistema è esistito fino al 1971, quando gli Stati Uniti hanno sospeso unilateralmente la convertibilità diretta del dollaro in oro, passando a un sistema di valuta fiat. L'ultima grande valuta a essere rimossa dall'oro è stato il franco svizzero nel 2000.

Dal 1919, il benchmark più comune per la quotazione oro è stato il fixing dell'oro di Londra, un incontro telefonico due volte al giorno tra i rappresentanti di cinque società di trading di lingotti del mercato dell'oro di Londra. Inoltre, i trader comprano e vendono oro continuamente in tutto il mondo basandosi sul prezzo spot intraday dell'oro, derivato dai mercati over-the-counter di trading dell'oro in tutto il mondo (codice XAUUSD). La tabella seguente mostra la quotazione oro rispetto a vari asset e statistiche chiave a intervalli di cinque anni.

Fattori che influenzano il quotazione oro

Come la maggior parte delle materie prime, il quotazione oro è guidato dall'offerta e dalla domanda, inclusa la domanda speculativa. Tuttavia, a differenza della maggior parte delle altre materie prime, il risparmio e lo smaltimento giocano ruoli maggiori nell'influenzare il quotazione oro rispetto al suo consumo. La maggior parte dell'oro mai estratto esiste ancora in forma accessibile, come lingotti e gioielli prodotti in massa, con poco valore rispetto al suo peso fino, quindi è quasi liquido quanto i lingotti e può rientrare nel mercato dell'oro. Alla fine del 2006, si stimava che tutto l'oro mai estratto totalizzasse 158.000 tonnellate.

Data la grande quantità di oro immagazzinato rispetto alla produzione annuale, il quotazione oro è principalmente influenzato dai cambiamenti di sentimento, che influenzano l'offerta e la domanda di mercato in egual misura, piuttosto che dai cambiamenti nella produzione annuale. Secondo il World Gold Council, la produzione mineraria annuale di oro negli ultimi anni è stata di circa 2.500 tonnellate. Circa 2.000 tonnellate sono destinate alla produzione di gioielli, industriale e dentale, e circa 500 tonnellate vanno agli investitori al dettaglio e ai fondi negoziati in borsa (ETF) sull'oro.

Banche Centrali

Le banche centrali e il Fondo Monetario Internazionale giocano un ruolo importante nel quotazione oro. Alla fine del 2004, le banche centrali e le organizzazioni ufficiali detenevano il 19% di tutto l'oro al di sopra del suolo come riserve ufficiali di oro. Il Washington Agreement on Gold (WAG), risalente a settembre 1999, ha limitato le vendite di oro dei suoi membri (Europa, Stati Uniti, Giappone, Australia, la Banca dei Regolamenti Internazionali e il Fondo Monetario Internazionale) a meno di 400 tonnellate all'anno. Nel 2009, questo accordo è stato esteso per cinque anni, con un limite di 500 tonnellate. Le banche centrali europee, come la Banca d'Inghilterra e la Banca Nazionale Svizzera, sono state venditori chiave di oro durante questo periodo. Nel 2014, l'accordo è stato esteso di altri cinque anni a 400 tonnellate per anno. Nel 2019 l'accordo non è stato esteso di nuovo.

Sebbene le banche centrali generalmente non annuncino in anticipo gli acquisti di oro, alcune, come la Russia, hanno espresso interesse a far crescere nuovamente le loro riserve di oro a partire dalla fine del 2005. All'inizio del 2006, la Cina, che detiene solo l'1,3% delle sue riserve in oro, ha annunciato che stava cercando modi per migliorare i rendimenti delle sue riserve ufficiali. Alcuni investitori sperano che questo indichi che la Cina possa riposizionare una parte maggiore delle sue riserve in oro, in linea con altre banche centrali. Gli investitori cinesi hanno iniziato a perseguire investimenti in oro come alternativa all'investimento in euro dopo l'inizio della crisi dell'Eurozona nel 2011. La Cina è diventata il più grande consumatore di oro al mondo dal 2013.

Hedge contro lo Stress Finanziario

L'oro, come tutti i metalli preziosi, può essere utilizzato come protezione contro l'inflazione, la deflazione o la svalutazione della valuta, sebbene la sua efficacia in questo senso sia stata messa in discussione; storicamente, non si è dimostrato affidabile come strumento di copertura. Una caratteristica unica dell'oro è che non ha rischio di default.

Opportunità di Investimento

Lingotti d'Oro

Il modo più tradizionale di investire in oro è acquistare lingotti d'oro. In alcuni paesi, come il Canada, l'Austria, il Liechtenstein e la Svizzera, questi possono essere facilmente acquistati o venduti presso le principali banche. In alternativa, ci sono commercianti di lingotti che offrono lo stesso servizio. I lingotti sono disponibili in varie dimensioni. Ad esempio, in Europa, i lingotti Good Delivery sono di circa 400 once troy (12 kg). I lingotti da 1 chilogrammo (32,2 once troy) sono anche popolari, sebbene esistano molti altri pesi, come le 10 once troy (310 g), 1 oncia troy (31 g), 10 g, 100 g, 1 kg, 1 Tael (50 g in Cina) e 1 Tola (11,3 g).

I lingotti generalmente hanno premi di prezzo inferiori rispetto alle monete d'oro. Tuttavia, i lingotti più grandi presentano un rischio maggiore di contraffazione a causa dei parametri meno rigidi per l'aspetto. Mentre le monete d'oro possono essere facilmente pesate e misurate rispetto a valori noti per confermare la loro veridicità, la maggior parte dei lingotti non può esserlo, e gli acquirenti di oro spesso fanno riesaminare i lingotti. I lingotti più grandi hanno anche un volume maggiore in cui creare una contraffazione parziale utilizzando una cavità riempita di tungsteno, che potrebbe non essere rivelata da un'analisi. Il tungsteno è ideale per questo scopo perché è molto meno costoso dell'oro, ma ha la stessa densità (19,3 g/cm3).

I lingotti Good Delivery che sono detenuti all'interno del sistema del mercato dei lingotti di Londra (LBMA) hanno ciascuno una catena di custodia verificabile, a partire dal raffinatore e assaggiatore e continuando attraverso lo stoccaggio in caveau riconosciuti dalla LBMA. I lingotti all'interno del sistema LBMA possono essere facilmente acquistati e venduti. Se un lingotto viene rimosso dai caveau e conservato al di fuori della catena di integrità, ad esempio conservato a casa o in un caveau privato, dovrà essere riesaminato prima di poter essere restituito alla catena LBMA. Questo processo è descritto nelle "Good Delivery Rules" della LBMA.

La "catena di custodia tracciabile" della LBMA include sia i raffinatori che i caveau. Entrambi devono rispettare le loro linee guida rigorose. I prodotti di lingotti di questi raffinatori di fiducia sono scambiati a valore nominale dai membri LBMA senza test di assaggio. Acquistando lingotti da un rivenditore membro della LBMA e conservandoli in un caveau riconosciuto dalla LBMA, i clienti evitano la necessità di riesaminare o l'inconveniente in termini di tempo e spese che ciò comporterebbe. Tuttavia, questo non è garantito al 100%; ad esempio, il Venezuela ha spostato il suo oro a causa del rischio politico per loro. E come mostra il passato, ci può essere rischio anche in paesi considerati democratici e stabili; ad esempio negli Stati Uniti negli anni '30 l'oro è stato sequestrato dal governo e il movimento legale è stato vietato.

Gli sforzi per combattere la contraffazione dei lingotti d'oro includono i kinebars, che impiegano una tecnologia olografica unica e sono prodotti dalla raffineria Argor-Heraeus in Svizzera.

Monete d'Oro

Le monete d'oro sono un modo comune di possedere oro. Le monete d'oro sono valutate in base al loro peso fino, più un piccolo premio basato sull'offerta e sulla domanda (a differenza delle monete d'oro numismatiche, che sono valutate principalmente in base all'offerta e alla domanda in base alla rarità e alla condizione).

Le dimensioni delle monete d'oro variano da 0,1 a 2 once troy (3,1 a 62,2 g), con la dimensione di 1 oncia troy (31 g) che è la più popolare e facilmente disponibile.

Il Krugerrand è la moneta d'oro più ampiamente detenuta, con 46 milioni di once troy (1.400 tonnellate) in circolazione. Altre comuni monete d'oro includono il Nugget australiano (Canguro), il Philharmoniker austriaco, la Corona austriaca da 100, la Foglia d'Acero canadese, il Panda cinese, il Kijang Emas malese, il Napoleone o Luigi d'Oro francese, il Peso messicano da 50, il Sovrano britannico, l'Aquila d'Oro americana e il Buffalo americano.

Le monete possono essere acquistate da una varietà di rivenditori sia grandi che piccoli. Le false monete d'oro sono comuni e sono generalmente fatte di leghe placcate in oro.

Rounds d'Oro

I rounds d'oro sembrano monete d'oro, ma non hanno valore di valuta. Variano in dimensioni simili alle monete d'oro, comprese le 0,05 once troy (1,6 g), 1 oncia troy (31 g) e più grandi. A differenza delle monete d'oro, i rounds d'oro comunemente non hanno metalli aggiuntivi per scopi di durabilità e non devono essere fatti da una zecca governativa, il che consente ai rounds d'oro di avere un prezzo generale inferiore rispetto alle monete d'oro. D'altra parte, i rounds d'oro di solito non sono collezionabili come le monete d'oro.

Prodotti Negoziali su Oro

I prodotti negoziati su oro possono includere fondi negoziati in borsa (ETF), note negoziate in borsa (ETN) e fondi chiusi (CEF), che sono negoziati come azioni nelle principali borse. Il primo ETF su oro, Gold Bullion Securities (simbolo ticker "GOLD"), è stato lanciato nel marzo 2003 sulla Borsa Australiana e originariamente rappresentava esattamente 0,1 once troy (3,1 g) di oro. A novembre 2010, SPDR Gold Shares è il secondo ETF più grande al mondo per capitalizzazione di mercato.

I prodotti negoziati su oro (ETP) rappresentano un modo facile per ottenere esposizione al quotazione oro, senza l'inconveniente di dover conservare lingotti fisici. Tuttavia, gli strumenti negoziati su oro, anche quelli che detengono oro fisico a beneficio dell'investitore, comportano rischi oltre a quelli inerenti al metallo prezioso stesso. Ad esempio, il più popolare ETP su oro (GLD) è stato ampiamente criticato, e persino paragonato ai titoli garantiti da ipoteca, a causa delle caratteristiche della sua complessa struttura.

Tipicamente, viene addebitata una piccola commissione per il trading di ETP su oro e una piccola tassa annuale di stoccaggio. Le spese annuali del fondo come lo stoccaggio, l'assicurazione e le commissioni di gestione vengono addebitate vendendo una piccola quantità di oro rappresentata da ciascun certificato, quindi la quantità di oro in ciascun certificato diminuirà gradualmente nel tempo.

I fondi negoziati in borsa, o ETF, sono società di investimento legalmente classificate come società aperte o trust di investimento unitario (UIT), ma che differiscono dalle società aperte tradizionali e dai UIT. Le principali differenze sono che gli ETF non vendono direttamente agli investitori e emettono le loro azioni in quelle che sono chiamate "Creation Units" (grandi blocchi come blocchi di 50.000 azioni). Inoltre, le Creation Units potrebbero non essere acquistate con contanti ma con un paniere di titoli che rispecchia il portafoglio dell'ETF. Di solito, le Creation Units vengono suddivise e rivendute sul mercato secondario.

Le azioni degli ETF possono essere vendute in due modi: Gli investitori possono vendere le singole azioni ad altri investitori, oppure possono vendere le Creation Units indietro all'ETF. Inoltre, gli ETF generalmente riscattano le Creation Units dando agli investitori i titoli che compongono il portafoglio invece di contanti. A causa della limitata riscattabilità delle azioni degli ETF, questi non sono considerati e non possono chiamarsi fondi comuni di investimento.

Certificati d'Oro

I certificati d'oro permettono agli investitori di evitare i rischi e i costi associati al trasferimento e allo stoccaggio dei lingotti fisici (come il furto, lo spread offerta/domanda e i costi di analisi metallurgica) assumendosi un diverso insieme di rischi e costi associati al certificato stesso (come commissioni, spese di stoccaggio e vari tipi di rischio di credito).

Le banche possono emettere certificati d'oro per oro che è allocato (completamente riservato) o non allocato (in pool). I certificati d'oro non allocati sono una forma di riserva frazionaria e non garantiscono uno scambio equivalente per il metallo in caso di una corsa all'oro depositato presso la banca emittente. I certificati d'oro allocati dovrebbero essere correlati a barre numerate specifiche, sebbene sia difficile determinare se una banca stia assegnando impropriamente una singola barra a più di una parte.

I primi banconote di carta erano certificati d'oro. Furono emessi per la prima volta nel XVII secolo quando venivano usati dagli orafi in Inghilterra e nei Paesi Bassi per i clienti che depositavano lingotti d'oro nei loro caveau per la custodia. Due secoli dopo, i certificati d'oro iniziarono a essere emessi negli Stati Uniti quando il Tesoro degli Stati Uniti emise tali certificati che potevano essere scambiati con oro. Il governo degli Stati Uniti autorizzò per la prima volta l'uso dei certificati d'oro nel 1863. Il 5 aprile 1933, il governo degli Stati Uniti limitò il possesso privato di oro negli Stati Uniti e pertanto i certificati d'oro cessarono di circolare come denaro (questa restrizione fu revocata il 1 gennaio 1975). Oggi, i certificati d'oro sono ancora emessi dai programmi di pool d'oro in Australia e negli Stati Uniti, così come dalle banche in Germania, Svizzera e Vietnam.

Conti d'Oro

Sono disponibili molti tipi di "conti" d'oro. Diversi conti impongono vari tipi di intermediazione tra il cliente e il loro oro. Una delle differenze più importanti tra i conti è se l'oro è detenuto su base allocata (completamente riservata) o non allocata (in pool). I conti d'oro non allocati sono una forma di riserva frazionaria e non garantiscono uno scambio equivalente per il metallo in caso di una corsa all'oro depositato presso l'emittente. Un'altra grande differenza è la forza della rivendicazione del titolare del conto sull'oro, nel caso in cui l'amministratore del conto affronti passività denominate in oro (a causa di una posizione corta o nuda in oro per esempio), confisca di beni o fallimento.

Molte banche offrono conti d'oro in cui l'oro può essere acquistato o venduto istantaneamente come qualsiasi valuta estera su base di riserva frazionaria. Le banche svizzere offrono un servizio simile su base completamente allocata. I conti pool, come quelli offerti da alcuni fornitori, facilitano richieste altamente liquide ma non allocate sull'oro posseduto dall'azienda. I sistemi di valuta d'oro digitale operano come conti pool e consentono inoltre il trasferimento diretto di oro fungibile tra i membri del servizio. Altri operatori, al contrario, consentono ai clienti di creare un deposito su oro allocato (non fungibile), che diventa proprietà legale dell'acquirente.

Altre piattaforme forniscono un mercato in cui l'oro fisico è allocato all'acquirente al momento della vendita e diventa loro proprietà legale. Questi fornitori sono semplicemente custodi del lingotto del cliente, che non appare nel loro bilancio.

Tipicamente, le banche di lingotti trattano solo quantità di 1.000 once troy (31 kg) o più in conti sia allocati che non allocati. Per gli investitori privati, l'oro in caveau offre agli individui la possibilità di ottenere la proprietà di oro custodito professionalmente a partire da requisiti minimi di investimento di diverse migliaia di dollari statunitensi o denominazioni di un grammo.

Derivati, CFD e Spread Betting

I derivati, come i forward su oro, i futures e le opzioni, attualmente sono scambiati su varie borse in tutto il mondo e over-the-counter (OTC) direttamente nel mercato privato. Negli Stati Uniti, i futures sull'oro sono principalmente scambiati sul New York Commodities Exchange (COMEX) e su Euronext.liffe. In India, i futures sull'oro sono scambiati sul National Commodity and Derivatives Exchange (NCDEX) e sul Multi Commodity Exchange (MCX).

A partire dal 2009, i detentori di futures su oro COMEX hanno sperimentato problemi nel prendere in consegna il loro metallo. Oltre ai ritardi cronici nelle consegne, alcuni investitori hanno ricevuto lingotti non corrispondenti al loro contratto in numero di serie e peso. I ritardi non possono essere facilmente spiegati da movimenti lenti nei magazzini, poiché i rapporti giornalieri di questi movimenti mostrano poca attività. A causa di questi problemi, ci sono preoccupazioni che il COMEX potrebbe non avere l'inventario di oro per supportare le sue ricevute di magazzino esistenti.

Al di fuori degli Stati Uniti, numerose società offrono il trading sul quotazione oro tramite contratti per differenza (CFD) o consentono scommesse sullo spread sul quotazione oro.

Società di Miniera d'Oro

Invece di comprare oro stesso, gli investitori possono acquistare le società che producono l'oro come azioni nelle società minerarie d'oro. Se il quotazione oro aumenta, i profitti della società mineraria d'oro potrebbero aumentare e il valore della società aumenterà e presumibilmente anche il prezzo delle azioni aumenterà. Tuttavia, ci sono molti fattori da considerare e non è sempre detto che il prezzo delle azioni aumenti quando il quotazione oro aumenta. Le miniere sono imprese commerciali e soggette a problemi come alluvioni, subsidenza e cedimenti strutturali, oltre a cattiva gestione, pubblicità negativa, nazionalizzazione, furto e corruzione. Tali fattori possono abbassare i prezzi delle azioni delle società minerarie.

Il prezzo dei lingotti d'oro è volatile, ma le azioni e i fondi sull'oro senza copertura sono considerati a rischio ancora più elevato e ancora più volatili. Questa volatilità aggiuntiva è dovuta alla leva finanziaria intrinseca nel settore minerario. Ad esempio, se si possiede un'azione in una miniera d'oro dove i costi di produzione sono di 300 dollari per oncia troy (9,6 dollari per grammo) e il quotazione oro è di 600 dollari per oncia troy (19 dollari per grammo), il margine di profitto della miniera sarà di 300 dollari. Un aumento del 10% del quotazione oro a 660 dollari per oncia troy (21 dollari per grammo) spingerà quel margine a 360 dollari, il che rappresenta un aumento del 20% della redditività della miniera e possibilmente un aumento del 20% del prezzo delle azioni. Inoltre, a prezzi più alti, più once d'oro diventano economicamente fattibili da estrarre, consentendo alle aziende di aumentare la loro produzione. Al contrario, i movimenti delle azioni amplificano anche le cadute nel quotazione oro. Ad esempio, una diminuzione del 10% del quotazione oro a 540 dollari per oncia troy (17 dollari per grammo) ridurrà quel margine a 240 dollari, il che rappresenta una diminuzione del 20% della redditività della miniera e possibilmente una diminuzione del 20% del prezzo delle azioni.

Per ridurre questa volatilità, alcune società minerarie d'oro coprono il prezzo dell'oro fino a 18 mesi in anticipo. Questo fornisce alla società mineraria e agli investitori una minore esposizione alle fluttuazioni a breve termine del prezzo dell'oro, ma riduce i rendimenti quando il prezzo dell'oro è in aumento.

Strategie di Investimento

Analisi Fondamentale

Gli investitori che utilizzano l'analisi fondamentale analizzano la situazione macroeconomica, che include indicatori economici internazionali, come i tassi di crescita del PIL, l'inflazione, i tassi di interesse, la produttività e i prezzi dell'energia. Analizzerebbero anche l'offerta globale di oro rispetto alla domanda annuale.

Oro rispetto alle Azioni

La performance dei lingotti d'oro viene spesso confrontata con le azioni come diversi veicoli di investimento. L'oro è considerato da alcuni come una riserva di valore (senza crescita) mentre le azioni sono considerate come un rendimento sul valore (cioè, crescita dall'aumento reale previsto del prezzo più i dividendi). Le azioni e le obbligazioni rendono meglio in un clima politico stabile con forti diritti di proprietà e poca turbolenza. La grafica allegata mostra il valore del Dow Jones Industrial Average diviso per il prezzo di un'oncia d'oro. Dal 1800, le azioni hanno costantemente guadagnato valore rispetto all'oro in parte grazie alla stabilità del sistema politico americano. Questa apprezzamento è stato ciclico con lunghi periodi di sovraperformance delle azioni seguiti da lunghi periodi di sovraperformance dell'oro. Il Dow Industrials è sceso a un rapporto di 1:1 con l'oro durante il 1980 (la fine del mercato orso degli anni '70) e ha continuato a registrare guadagni durante gli anni '80 e '90. Il picco del prezzo dell'oro del 1980 coincise anche con l'invasione dell'Afghanistan da parte dell'Unione Sovietica e la minaccia dell'espansione globale del comunismo. Il rapporto ha raggiunto il picco il 14 gennaio 2000, con un valore di 41,3 ed è caduto bruscamente da allora.

Un argomento sostiene che nel lungo termine, l'alta volatilità dell'oro rispetto alle azioni e alle obbligazioni significa che l'oro non mantiene il suo valore rispetto alle azioni e alle obbligazioni.

Uso della Leva Finanziaria

Gli investitori possono scegliere di utilizzare la leva finanziaria prendendo in prestito denaro contro i loro asset esistenti e poi acquistare o vendere oro con i fondi presi in prestito. La leva finanziaria è anche una parte integrante del trading di derivati sull'oro e delle azioni delle società minerarie d'oro non coperte. La leva finanziaria o i derivati possono aumentare i guadagni dell'investimento, ma aumentano anche il corrispondente rischio di perdita di capitale se la tendenza si inverte.