Come i tassi di interesse influenzano l’inflazione e la crescita

Comprendere le nozioni di base

Immaginate l’interazione economica tra tassi di interesse e inflazione come una sofisticata danza di domanda e offerta, ambientata sul grande palcoscenico dell’economia globale.

Idealmente, in questa danza, fornire valzer in perfetto sincronismo con la domanda, raggiungendo un grazioso equilibrio di mercato.

Tuttavia, la realtà spesso introduce ritmi inaspettati, proprio come la frenesia che esplode con il lancio dell'ultimo iPhone o di un'innovazione rivoluzionaria dell'intelligenza artificiale.
Quando la domanda supera energicamente l’offerta, i prezzi aumentano vertiginosamente fino a quando non viene stabilito un nuovo ritmo di equilibrio.

Lo stesso concetto può essere applicato all'offerta di moneta in un'economia controllata dalla banca centrale (di riserva) di un paese.

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La relazione tra inflazione e tassi di interesse

Esiste una relazione consolidata tra tassi di interesse e inflazione. Quando l’inflazione è elevata, le banche centrali tendono ad aumentare i tassi di interesse per ridurre la spesa dei consumatori e gli investimenti, il che può contribuire a rallentare l’inflazione.

Al contrario, quando l’inflazione è bassa, le banche centrali possono abbassare i tassi di interesse per stimolare la spesa e gli investimenti, aumentando così l’inflazione.

Tassi di interesse, inflazione e ciclo economico

Durante i periodi di espansione economica, dove la crescita è robusta, i salari spesso aumentano, promuovendo la spesa dei consumatori.

Questo aumento della domanda può portare all’inflazione, uno scenario in cui troppi soldi inseguono troppo pochi beni.

Per evitare il surriscaldamento dell’economia, le banche centrali intervengono come un prudente supervisore, alzando i tassi di interesse nel tentativo di ridurre la domanda di moneta.
Questa mossa rende i prestiti più costosi, frenando leggermente la spesa.

All’indomani della pandemia di Covid-19, i grandi pacchetti di stimoli fiscali (pubblicati nel corso del 2020 e 2021) e i vincoli dell’offerta hanno comportato una maggiore domanda di beni e un aumento nella spesa dei consumatori.

Spesa dei consumatori prima della pandemia vs spesa durante il periodo Covid-19

Mentre l’economia si riprendeva a un ritmo rapido, l’inflazione aumentava.

Per contenere gli elevati livelli di inflazione, molte banche centrali hanno iniziato ad aumentare i tassi di interesse a un ritmo aggressivo, consentendo alle pressioni sui prezzi di allentarsi gradualmente.

Livelli di inflazione globale per il periodo 2020-2024

Fonte: Banca Mondiale

Con i tassi di interesse attualmente ai massimi decennali, la crescita economica globale si è ridotta, aumentando le aspettative che le principali banche centrali (Federal Reserve, Banca Centrale Europea e Banca d’Inghilterra) possano iniziare ad attuare tagli dei tassi nella seconda metà di quest’anno (2024).

Aspettative sui tassi di interesse per la Fed e la ECB nel 2024

Fonte: Banca Mondiale

Durante la contrazione: Al contrario, nei periodi più tranquilli della recessione, si sviluppa una strategia diversa. L’abbassamento dei tassi di interesse agisce come un faro, invitando a prendere prestiti e investimenti. Le imprese, attratte da prestiti più convenienti, investono in iniziative di crescita, che a loro volta favoriscono l’occupazione e ringiovaniscono gradualmente l’economia.

Il doppio mandato delle banche centrali

Per capire perché questa relazione è così critica, bisogna prima comprendere gli obiettivi della politica monetaria.

Le banche centrali si destreggiano tra un duplice mandato: tenere sotto controllo l’inflazione e mantenere la stabilità del tasso di cambio. Ma il loro ruolo più cruciale? Agire come regolatore del ritmo dell’economia.

• Gestione dell'inflazione: Quando l'inflazione supera l'obiettivo, in genere intorno al 2% per la maggior parte delle principali banche centrali, la risposta è spesso quella di stringere le redini monetarie aumentando il tasso della banca centrale.
  
  Questa strategia mira a raffreddare un’economia surriscaldata e controllare l’aumento dei prezzi.
• Stabilità del tasso di cambio: Anche se non è sempre la stella dello spettacolo, il mantenimento di un tasso di cambio stabile è vitale, in particolare per i paesi profondamente impegnati nel commercio internazionale.
  
  Una valuta stabile garantisce un ritmo costante nelle transazioni internazionali.

Questi obiettivi, spesso intrecciati, fanno sì che le azioni in un’arena possano avere una risonanza significativa nell’altra.

Conclusione

Comprendere questa relazione è essenziale, non solo per i politici ma per chiunque si muova nelle correnti economiche del nostro mondo.

Mentre continuiamo ad assistere a rapidi progressi tecnologici e cambiamenti del mercato, questa comprensione diventa sempre più cruciale. Nella vasta narrazione dell’economia, proprio come i consumatori si adattano all’ultimo iPhone, le economie rispondono al flusso e riflusso dei tassi di interesse e dell’inflazione, cercando perennemente l’armonia in un panorama finanziario dinamico.

Dichiarazione di non responsabilità: le performance passate non indicano risultati futuri. Il contenuto di cui sopra ha finalità didattiche e non deve essere interpretato come un consiglio di investimento.