Quando si esaminano le sfumature del mercato azionario, emerge spesso il termine VXX, spesso parallelo all'indice di volatilità o "indice di paura". I lettori devono comprendere che, sebbene questo articolo si concentri sul VXX, altre piattaforme o broker potrebbero fare riferimento a un concetto simile a VIX.
Questo articolo mira a far luce sul VXX, descrivendone in dettaglio l'importanza, i meccanismi operativi e il potenziale impatto sulle decisioni di investimento, garantendo una comprensione approfondita del suo ruolo nell'affrontare la volatilità del mercato.
Cos'è il VXX?
Il VXX funge da indicatore chiave del mercato, misurando la paura e l'incertezza previste nel mercato attraverso il trading di opzioni SPX500. Nato dal Chicago Board Options Exchange (CBOE) nel 1993, si è evoluto in un barometro ampiamente riconosciuto del sentiment del mercato.
Il suo calcolo si basa sui prezzi delle opzioni, prevedendo la volatilità attesa dell’indice SPX500 nei prossimi 30 giorni. In particolare, il VXX (il VIX CFD) mostra una forte relazione inversa con l’SPX500, rendendolo una considerazione essenziale per le strategie di investimento.
Come si calcola il VXX?
Viene calcolato utilizzando i prezzi delle opzioni SPX500. Nello specifico, si basa sui prezzi delle opzioni che sono vicini al denaro e hanno 30 giorni fino alla scadenza. La formula per calcolare il VXX prevede di trovare la volatilità implicita di queste opzioni, ovvero la volatilità attesa dell'SPX500 nei prossimi 30 giorni in base ai prezzi delle opzioni.
Questo calcolo viene ripetuto per una serie di opzioni, quindi la media ponderata di queste volatilità implicite viene utilizzata per ricavare il valore VXX. Il calcolo è complesso e richiede software specializzato ed esperienza nella determinazione dei prezzi delle opzioni e nella modellazione della volatilità.
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Come utilizzare VXX nel trading
- Come copertura: Un uso comune del VXX è come copertura contro la volatilità del mercato. Se detieni posizioni lunghe sul mercato, puoi acquistare opzioni o futures VXX per proteggerti da un improvviso calo del mercato.
- Come indicatore contrarian: Il VXX tende a salire durante i periodi di incertezza economica e panico. Al contrario, quando è basso, può essere un segno di compiacenza e un potenziale massimo del mercato per gli asset rischiosi. Pertanto, alcuni trader lo utilizzano come indicatore contrarian per guidare le loro decisioni di trading.
- Come strumento di market timing: Alcuni trader utilizzano il VXX per cronometrare le loro entrate e uscite dal mercato. Ad esempio, se il VXX è alto, potrebbe essere un buon momento per acquistare azioni a un prezzo scontato. Al contrario, se è basso, potrebbe essere un buon momento per vendere azioni e realizzare profitti.
- Come strumento di trading sulla volatilità: Infine, alcuni trader utilizzano il VXX come strumento per negoziare direttamente la volatilità. Ciò può essere fatto attraverso opzioni o futures sul VXX stesso, o attraverso altri strumenti legati alla volatilità. Questa è una strategia di trading più avanzata e richiede una conoscenza approfondita delle opzioni e del trading di volatilità.
Nel complesso, può essere uno strumento utile per i trader, ma dovrebbe essere utilizzato insieme ad altri indicatori tecnici e fondamentali per prendere decisioni di trading informate.
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Perché fare trading sul VXX?
- Copertura contro la volatilità del mercato: Supponiamo che tu abbia un portafoglio di azioni che ritieni possano ottenere buoni risultati a lungo termine, ma sei preoccupato per la volatilità del mercato a breve termine. Acquistando opzioni VXX o contratti futures, puoi proteggere il tuo portafoglio dal rischio di ribasso.
- Opportunità di trading speculativo: Durante i periodi di elevata volatilità, può aumentare, offrendo ai trader l'opportunità di trarre profitto dai movimenti dei prezzi a breve termine. Ad esempio, durante la pandemia di COVID-19 all’inizio del 2020, il 16 marzo ha raggiunto il livello record di 82,69, mentre i mercati globali crollavano a causa dell’incertezza sull’impatto del virus. I trader che hanno acquistato ETF o opzioni VXX prima del picco avrebbero potuto realizzare profitti significativi in un breve periodo.
- Market timing: Può anche essere utilizzato per cronometrare le entrate e le uscite del mercato. Ad esempio, se il VXX è alto, potrebbe essere un buon momento per acquistare azioni a un prezzo scontato. Al contrario, se è basso, potrebbe essere un buon momento per vendere azioni e realizzare profitti.
Interpretazione dell'indice VXX
Un valore VXX elevato indica generalmente che gli investitori si aspettano un livello elevato di volatilità nel mercato nei prossimi 30 giorni, mentre un valore VXX basso suggerisce che gli investitori si aspettano condizioni di mercato relativamente stabili.
Ecco alcune possibili interpretazioni dei diversi livelli VXX:
| S/N | Livello VXX | Interpretazione della volatilità |
|---|---|---|
| 1. | 0-15 | Questo è generalmente un periodo di calma nei mercati, con pochi movimenti previsti al rialzo o al ribasso. |
| 2. | 15-20 | Ciò suggerisce che il mercato è relativamente stabile, con solo piccole fluttuazioni previste nei prossimi 30 giorni. |
| 3. | 20-30 | Questo livello indica che gli investitori si aspettano qualche movimento di mercato nel prossimo mese, ma non un importo significativo. |
| 4. | 30-40 | Ciò suggerisce che gli investitori sono preoccupati per l’incertezza del mercato e il potenziale rischio di ribasso e si aspettano oscillazioni significative dei prezzi nei prossimi 30 giorni. |
| 5. | Sopra i 40 | Questo livello indica che gli investitori sono molto preoccupati per l’incertezza del mercato e si aspettano oscillazioni significative dei prezzi e cali di mercato potenzialmente bruschi. |
I limiti dell'indice VXX
Presenta alcune limitazioni quando si tratta di prevedere con precisione la volatilità del mercato azionario. Una limitazione è che si basa sulla volatilità implicita delle opzioni SPX500, che potrebbe non sempre riflettere l’effettiva volatilità del mercato. Ad esempio, durante la pandemia di COVID-19 all’inizio del 2020, ha raggiunto livelli record poiché gli investitori si aspettavano un’elevata volatilità nel mercato azionario. Tuttavia, la volatilità effettiva del mercato ha superato anche le elevate aspettative riflesse nell’indice.
Un’altra limitazione è che può essere influenzato da fattori esterni oltre al mercato azionario. Ad esempio, le politiche della Federal Reserve e gli eventi geopolitici possono influenzarlo, anche se non influiscono direttamente sul mercato azionario sottostante. Ad esempio, se la Federal Reserve annuncia un cambiamento nella sua politica monetaria, ciò può portare a un’impennata dell’indice poiché gli investitori anticipano l’impatto che questo cambiamento potrebbe avere sul mercato azionario. Allo stesso modo, se si verifica un evento geopolitico improvviso, come un attacco terroristico o una grave crisi politica, ciò può causare un picco
Sebbene l'indice possa essere uno strumento utile per misurare la volatilità del mercato, è importante essere consapevoli dei suoi limiti e utilizzarlo insieme ad altri indicatori quando si prendono decisioni di investimento.
Gli strumenti maggiormente colpiti dal VXX
- Opzioni: Il VXX viene calcolato in base ai prezzi delle opzioni dell'indice SPX500, quindi non sorprende che le opzioni siano le più direttamente influenzate dalle variazioni del VXX. All’aumentare del VXX, aumenta anche la volatilità implicita delle opzioni, rendendo le opzioni più costose.
- Futures: Il mercato dei futures VXX consente agli investitori di fare trading sulle aspettative future della volatilità del mercato. I prezzi dei contratti future VXX sono strettamente legati all'indice VXX, pertanto le variazioni del VXX possono avere un impatto significativo sui prezzi dei future VXX.
- Fondi negoziati in borsa (ETF): Diversi ETF replicano i contratti VXX (o futures VVX), come l'iPath SPX500 VVX Short-Term Futures ETN (VXX) e il ProShares VXX Short-Term Futures ETF (VIXY). Questi ETF possono subire oscillazioni significative dei prezzi in risposta ai cambiamenti del VXX.
- Azioni: Il mercato azionario può essere influenzato dalle variazioni del VXX, poiché una maggiore volatilità può portare a una maggiore incertezza e avversione al rischio tra gli investitori. Ciò può causare un calo dei prezzi delle azioni, in particolare per le aziende con utili più volatili.
- Mercati del credito: Il VXX può avere un impatto anche sui mercati del credito, come quelli delle obbligazioni societarie e dei credit default swap. Una maggiore volatilità può portare a una maggiore avversione al rischio tra i finanziatori, il che può rendere più difficile per le aziende ottenere finanziamenti.
Riepilogo
Il VXX offre una finestra sul sentiment del mercato e sulle aspettative di volatilità, fungendo da strumento fondamentale per strategie di trading e investimento informate. Il suo confronto con il VIX su altre piattaforme evidenzia la necessità di comprendere entrambi i termini, soprattutto per coloro che desiderano navigare abilmente nella volatilità dei mercati finanziari.
