Precio del oro | XAUUSD | Gráfico de Precios de Hoy

Precio del Oro

De todos los metales preciosos, el oro es el más popular para comerciar en el mercado de commodities y como inversión. Los inversores generalmente compran oro como una forma de diversificar el riesgo, especialmente mediante el uso de contratos de futuros y derivados. El mercado del oro está sujeto a la especulación y la volatilidad, al igual que otros mercados. En comparación con otros metales preciosos utilizados para la inversión, el oro ha sido el refugio más efectivo en varios países.

El oro ha sido utilizado a lo largo de la historia como dinero y ha sido un estándar relativo para equivalentes de moneda específicos de regiones o países económicos, hasta tiempos recientes. Muchos países europeos implementaron el patrón oro a finales del siglo XIX hasta que fueron suspendidos temporalmente en las crisis financieras de la Primera Guerra Mundial. Después de la Segunda Guerra Mundial, el sistema de Bretton Woods vinculó el dólar estadounidense al oro a una tasa de 35 dólares por onza troy. El sistema existió hasta el shock de Nixon en 1971, cuando EE. UU. suspendió unilateralmente la convertibilidad directa del USD al oro y pasó a un sistema de moneda fiduciaria. La última moneda importante que se eliminó del oro fue el franco suizo en 2000.

Desde 1919, el referente más común para el precio del oro ha sido la fijación del oro de Londres, una reunión telefónica dos veces al día de representantes de cinco firmas comercializadoras de lingotes del mercado de lingotes de Londres. Además, los comerciantes compran y venden oro continuamente en todo el mundo basándose en el precio del oro al contado intradía, derivado de los mercados de comercio de oro over-the-counter en todo el mundo (código XAUUSD). La siguiente tabla muestra el precio del oro frente a varios activos y estadísticas clave en intervalos de cinco años.

Factores Influyentes

Como la mayoría de los commodities, el precio del oro está impulsado por la oferta y la demanda, incluida la demanda especulativa. Sin embargo, a diferencia de la mayoría de los otros commodities, el ahorro y la eliminación juegan roles más grandes en afectar el precio del oro que su consumo. La mayoría del oro extraído aún existe en forma accesible, como lingotes y joyas de producción masiva, con poco valor sobre su peso fino, por lo que es casi tan líquido como los lingotes y puede volver al mercado del oro. A finales de 2006, se estimaba que todo el oro extraído totalizaba 158,000 toneladas (156,000 toneladas largas; 174,000 toneladas cortas).

Dada la gran cantidad de oro almacenado sobre el suelo en comparación con la producción anual, el precio del oro se ve principalmente afectado por cambios en el sentimiento, lo que afecta por igual la oferta y la demanda del mercado, en lugar de cambios en la producción anual. Según el Consejo Mundial del Oro, la producción anual de oro en los últimos años ha sido cercana a 2,500 toneladas. Aproximadamente 2,000 toneladas se destinan a joyería, producción industrial y dental, y alrededor de 500 toneladas van a inversores minoristas y fondos cotizados en bolsa de oro.

Bancos Centrales

Los bancos centrales y el Fondo Monetario Internacional juegan un papel importante en el precio del oro. A finales de 2004, los bancos centrales y las organizaciones oficiales poseían el 19% de todo el oro sobre el suelo como reservas oficiales de oro. El Acuerdo de Washington sobre el Oro (WAG) de diez años, que data de septiembre de 1999, limitó las ventas de oro por parte de sus miembros (Europa, Estados Unidos, Japón, Australia, el Banco de Pagos Internacionales y el Fondo Monetario Internacional) a menos de 400 toneladas al año. En 2009, este acuerdo se extendió por cinco años, con un límite de 500 toneladas. Los bancos centrales europeos, como el Banco de Inglaterra y el Banco Nacional Suizo, han sido vendedores clave de oro durante este período. En 2014, el acuerdo se extendió otros cinco años a 400 toneladas por año. En 2019, el acuerdo no se extendió nuevamente.

Aunque los bancos centrales generalmente no anuncian las compras de oro con anticipación, algunos, como Rusia, han expresado interés en aumentar sus reservas de oro nuevamente desde finales de 2005. A principios de 2006, China, que solo mantiene el 1.3% de sus reservas en oro, anunció que estaba buscando formas de mejorar los rendimientos de sus reservas oficiales. Algunos optimistas esperan que esto señale que China podría reposicionar más de sus reservas en oro, en línea con otros bancos centrales. Los inversores chinos comenzaron a buscar inversión en oro como una alternativa a la inversión en euros después del comienzo de la crisis de la zona euro en 2011. Desde 2013, China se ha convertido en el mayor consumidor de oro del mundo.

El precio del oro puede verse influenciado por varias variables macroeconómicas. Dichas variables incluyen el precio del petróleo, el uso de la flexibilización cuantitativa, los movimientos de los tipos de cambio y los rendimientos de los mercados de valores.

Cobertura Contra el Estrés Financiero

El oro, como todos los metales preciosos, puede utilizarse como cobertura contra la inflación, la deflación o la devaluación de la moneda, aunque su eficacia como tal ha sido cuestionada; históricamente, no se ha demostrado que sea un instrumento de cobertura confiable. Una característica única del oro es que no tiene riesgo de incumplimiento.

Oportunidades de Inversión

Lingotes de Oro

La forma más tradicional de invertir en oro es comprando lingotes de oro. En algunos países, como Canadá, Austria, Liechtenstein y Suiza, estos pueden comprarse o venderse fácilmente en los principales bancos. Alternativamente, existen distribuidores de lingotes que brindan el mismo servicio. Los lingotes están disponibles en varios tamaños. Por ejemplo, en Europa, los lingotes Good Delivery son de aproximadamente 400 onzas troy (12 kg). Los lingotes de 1 kilogramo (32.2 onzas troy) también son populares, aunque existen muchos otros pesos, como 10 onzas troy (310 g), 1 onza troy (31 g), 10 g, 100 g, 1 kg, 1 Tael (50 g en China) y 1 Tola (11.3 g).

Los lingotes generalmente tienen primas de precio más bajas que las monedas de oro bullion. Sin embargo, los lingotes más grandes tienen un mayor riesgo de falsificación debido a sus parámetros menos estrictos para la apariencia. Mientras que las monedas de bullion pueden pesarse y medirse fácilmente contra valores conocidos para confirmar su veracidad, la mayoría de los lingotes no pueden hacerlo, y los compradores de oro a menudo tienen que volver a ensayar los lingotes. Los lingotes más grandes también tienen un mayor volumen en el cual crear una falsificación parcial utilizando una cavidad rellena de tungsteno, lo que puede no revelarse mediante un ensayo. El tungsteno es ideal para este propósito porque es mucho menos costoso que el oro, pero tiene la misma densidad (19.3 g/cm3).

Los lingotes Good Delivery que se mantienen dentro del sistema del mercado de lingotes de Londres (LBMA) tienen cada uno una cadena de custodia verificable, comenzando con el refinador y el ensayador, y continuando a través del almacenamiento en bóvedas reconocidas por el LBMA. Los lingotes dentro del sistema LBMA pueden comprarse y venderse fácilmente. Si un lingote se retira de las bóvedas y se almacena fuera de la cadena de integridad, por ejemplo, almacenado en casa o en una bóveda privada, tendrá que ser reensayado antes de poder regresar a la cadena LBMA. Este proceso se describe bajo las "Reglas de Buen Entrega" del LBMA.

La "cadena de custodia rastreable" del LBMA incluye refinadores y bóvedas. Ambos deben cumplir con sus estrictas pautas. Los productos de lingotes de estos refinadores confiables se comercializan al valor nominal por miembros del LBMA sin pruebas de ensayo. Al comprar lingotes de un distribuidor miembro del LBMA y almacenarlos en una bóveda reconocida por el LBMA, los clientes evitan la necesidad de reensayos o la inconveniencia en tiempo y costo que esto implicaría. Sin embargo, esto no es 100% seguro; por ejemplo, Venezuela movió su oro debido al riesgo político para ellos. Y como muestra el pasado, puede haber riesgo incluso en países considerados democráticos y estables; por ejemplo, en los EE. UU. en la década de 1930, el oro fue confiscado por el gobierno y el movimiento legal fue prohibido.

Los esfuerzos para combatir la falsificación de lingotes de oro incluyen kinebars, que emplean una tecnología holográfica única y son fabricados por la refinería Argor-Heraeus en Suiza.

Monedas de Oro

Las monedas de oro son una forma común de poseer oro. Las monedas de bullion se valoran según su peso fino, más una pequeña prima basada en la oferta y la demanda (a diferencia de las monedas de oro numismáticas, que se valoran principalmente por la oferta y la demanda basadas en la rareza y el estado).

Los tamaños de las monedas de bullion varían de 0.1 a 2 onzas troy (3.1 a 62.2 g), siendo la de 1 onza troy (31 g) la más popular y fácilmente disponible.

El Krugerrand es la moneda de oro bullion más extendida, con 46 millones de onzas troy (1,400 toneladas) en circulación. Otras monedas de oro bullion comunes incluyen el Australian Gold Nugget (Kangaroo), Austrian Philharmoniker (Philharmonic), Austrian 100 Corona, Canadian Gold Maple Leaf, Chinese Gold Panda, Malaysian Kijang Emas, French Napoleon o Louis d'Or, Mexican Gold 50 Peso, British Sovereign, American Gold Eagle y American Buffalo.

Las monedas pueden comprarse a una variedad de distribuidores, tanto grandes como pequeños. Las monedas de oro falsas son comunes y suelen estar hechas de aleaciones recubiertas de oro.

Rondas de Oro

Las rondas de oro parecen monedas de oro, pero no tienen valor de moneda. Varían en tamaños similares a las monedas de oro, incluidas 0.05 onzas troy (1.6 g), 1 onza troy (31 g) y mayores. A diferencia de las monedas de oro, las rondas de oro comúnmente no tienen metales adicionales añadidos para propósitos de durabilidad y no tienen que ser hechas por una casa de moneda gubernamental, lo que permite que las rondas de oro tengan un precio general más bajo en comparación con las monedas de oro. Por otro lado, las rondas de oro normalmente no son tan coleccionables como las monedas de oro.

Productos de Oro Cotizados en Bolsa

Los productos de oro cotizados en bolsa pueden incluir fondos cotizados en bolsa (ETF), notas cotizadas en bolsa (ETN) y fondos cerrados (CEF), que se negocian como acciones en las principales bolsas de valores. El primer ETF de oro, Gold Bullion Securities (símbolo de cotización "GOLD"), se lanzó en marzo de 2003 en la Bolsa de Valores de Australia y originalmente representaba exactamente 0.1 onzas troy (3.1 g) de oro. Desde noviembre de 2010, SPDR Gold Shares es el segundo fondo cotizado en bolsa más grande del mundo por capitalización de mercado.

Los productos de oro cotizados en bolsa (ETP) representan una forma fácil de obtener exposición al precio del oro, sin la inconveniencia de almacenar lingotes físicos. Sin embargo, los instrumentos de oro cotizados en bolsa, incluso aquellos que mantienen oro físico para el beneficio del inversor, conllevan riesgos más allá de los inherentes al metal precioso en sí. Por ejemplo, el ETP de oro más popular (GLD) ha sido ampliamente criticado, e incluso comparado con valores respaldados por hipotecas, debido a las características de su estructura compleja.

Típicamente se cobra una pequeña comisión por comerciar con ETP de oro y una pequeña tarifa anual de almacenamiento. Los gastos anuales del fondo, como el almacenamiento, el seguro y las tarifas de gestión, se cobran vendiendo una pequeña cantidad de oro representado por cada certificado, por lo que la cantidad de oro en cada certificado disminuirá gradualmente con el tiempo.

Los fondos cotizados en bolsa, o ETF, son empresas de inversión que están clasificadas legalmente como compañías de inversión de capital abierto o fideicomisos de inversión unitaria (UIT), pero que difieren de las compañías de capital abierto tradicionales y los UIT. Las principales diferencias son que los ETF no venden directamente a los inversores y emiten sus acciones en lo que se llaman "Unidades de Creación" (bloques grandes como bloques de 50,000 acciones). Además, las Unidades de Creación no pueden comprarse con efectivo, sino con una canasta de valores que refleje la cartera del ETF. Por lo general, las Unidades de Creación se dividen y se revenden en un mercado secundario.

Las acciones del ETF pueden venderse de dos maneras: Los inversores pueden vender las acciones individuales a otros inversores, o pueden vender las Unidades de Creación de vuelta al ETF. Además, los ETF generalmente redimen Unidades de Creación dando a los inversores los valores que componen la cartera en lugar de efectivo. Debido a la redención limitada de las acciones del ETF, los ETF no se consideran y no pueden llamarse a sí mismos fondos mutuos.

Certificados de Oro

Los certificados de oro permiten a los inversores en oro evitar los riesgos y costos asociados con la transferencia y el almacenamiento de lingotes físicos (como el robo, la amplia diferencia entre oferta y demanda y los costos de ensayo metalúrgico) asumiendo un conjunto diferente de riesgos y costos asociados con el propio certificado (como comisiones, tarifas de almacenamiento y varios tipos de riesgo crediticio).

Los bancos pueden emitir certificados de oro para oro que está asignado (totalmente reservado) o no asignado (agrupado). Los certificados de oro no asignados son una forma de banca de reserva fraccionaria y no garantizan un intercambio igual de metal en caso de una corrida en el oro depositado en el banco emisor. Los certificados de oro asignados deben correlacionarse con barras numeradas específicas, aunque es difícil determinar si un banco está asignando incorrectamente una sola barra a más de una parte.

Cuentas de Oro

Existen muchos tipos de "cuentas" de oro. Las diferentes cuentas imponen diversos tipos de intermediación entre el cliente y su oro. Una de las diferencias más importantes entre las cuentas es si el oro se mantiene en una base asignada (totalmente reservada) o no asignada (agrupada). Las cuentas de oro no asignadas son una forma de banca de reserva fraccionaria y no garantizan un intercambio igual de metal en caso de una corrida en el oro depositado en el banco emisor. Otra diferencia importante es la fuerza del reclamo del titular de la cuenta sobre el oro, en caso de que el administrador de la cuenta enfrente pasivos denominados en oro (debido a una posición corta o desnuda en oro, por ejemplo), decomiso de activos o quiebra.

Muchos bancos ofrecen cuentas de oro donde el oro puede comprarse o venderse instantáneamente como cualquier moneda extranjera sobre una base de reserva fraccionaria. Los bancos suizos ofrecen un servicio similar en una base totalmente asignada. Las cuentas agrupadas, como las ofrecidas por algunos proveedores, facilitan reclamaciones altamente líquidas pero no asignadas sobre el oro propiedad de la empresa. Los sistemas de moneda digital en oro operan como cuentas agrupadas y además permiten la transferencia directa de oro fungible entre los miembros del servicio. Otros operadores, por el contrario, permiten a los clientes crear un depósito en oro asignado (no fungible), que se convierte en propiedad legal del comprador.

Otras plataformas proporcionan un mercado donde el oro físico se asigna al comprador en el momento de la compra y se convierte en su propiedad legal. Estos proveedores son simplemente custodios del oro del cliente, que no aparece en su balance general.

Típicamente, los bancos de lingotes solo tratan en cantidades de 1,000 onzas troy (31 kg) o más en cuentas asignadas o no asignadas. Para inversores privados, el oro en bóvedas ofrece a las personas la oportunidad de obtener propiedad en oro almacenado profesionalmente a partir de requisitos de inversión mínima de varios miles de dólares estadounidenses o denominaciones tan bajas como un gramo.

Derivados, CFD y Apuestas de Diferencia

Los derivados, como los forwards, futuros y opciones sobre oro, actualmente se comercian en varias bolsas de todo el mundo y over-the-counter (OTC) directamente en el mercado privado. En EE. UU., los futuros de oro se comercian principalmente en la Bolsa de Productos Básicos de Nueva York (COMEX) y Euronext.liffe. En India, los futuros de oro se comercian en la Bolsa Nacional de Productos Básicos y Derivados (NCDEX) y en la Bolsa de Productos Básicos (MCX).

A partir de 2009, los tenedores de futuros de oro de COMEX han experimentado problemas para recibir la entrega de su metal. Junto con retrasos crónicos en la entrega, algunos inversores han recibido barras que no coinciden con su contrato en número de serie y peso. Los retrasos no pueden explicarse fácilmente por movimientos lentos de almacén, ya que los informes diarios de estos movimientos muestran poca actividad. Debido a estos problemas, hay preocupaciones de que COMEX no tenga el inventario de oro para respaldar sus recibos de almacén existentes.

Fuera de los EE. UU., varias firmas ofrecen comercio sobre el precio del oro a través de contratos por diferencia (CFD) o permiten apuestas de diferencia en el precio del oro.

Empresas Mineras de Oro

En lugar de comprar el oro en sí, los inversores pueden comprar las empresas que producen el oro como acciones en empresas mineras de oro. Si el precio del oro sube, se espera que las ganancias de la empresa minera de oro aumenten y el valor de la empresa aumentará y, presumiblemente, también el precio de las acciones. Sin embargo, hay muchos factores a tener en cuenta y no siempre es el caso de que el precio de las acciones suba cuando el precio del oro aumenta. Las minas son empresas comerciales y están sujetas a problemas como inundaciones, hundimientos y fallos estructurales, así como a la mala gestión, publicidad negativa, nacionalización, robo y corrupción. Estos factores pueden reducir los precios de las acciones de las empresas mineras.

El precio del oro es volátil, pero las acciones y fondos de oro sin cobertura se consideran de mayor riesgo y aún más volátiles. Esta volatilidad adicional se debe a la inherente palanca en el sector minero. Por ejemplo, si uno posee una acción en una mina de oro donde los costos de producción son de 300 USD por onza troy (9.6 USD por gramo) y el precio del oro es de 600 USD por onza troy (19 USD/g), el margen de ganancia de la mina será de 300 USD. Un aumento del 10% en el precio del oro a 660 USD por onza troy (21 USD/g) aumentará ese margen a 360 USD, lo que representa un aumento del 20% en la rentabilidad de la mina y, posiblemente, un aumento del 20% en el precio de las acciones. Además, a precios más altos, más onzas de oro se vuelven económicamente viables para extraer, lo que permite a las empresas aumentar su producción. Por el contrario, los movimientos de las acciones también amplifican las caídas en el precio del oro. Por ejemplo, una caída del 10% en el precio del oro a 540 USD por onza troy (17 USD/g) reducirá ese margen a 240 USD, lo que representa una caída del 20% en la rentabilidad de la mina y, posiblemente, una caída del 20% en el precio de las acciones.

Para reducir esta volatilidad, algunas empresas mineras de oro cubren el precio del oro hasta con 18 meses de antelación. Esto proporciona a la empresa minera y a los inversores menos exposición a las fluctuaciones a corto plazo del precio del oro, pero reduce los rendimientos cuando el precio del oro está en aumento.

Análisis fundamental

Los inversores que utilizan el análisis fundamental analizan la situación macroeconómica, que incluye indicadores económicos internacionales, como las tasas de crecimiento del PIB, la inflación, los tipos de interés, la productividad y los precios de la energía. También analizan la oferta mundial anual de oro frente a la demanda.

El oro frente a las acciones

El rendimiento de los lingotes de oro se compara a menudo con el de las acciones como diferentes vehículos de inversión. Algunos consideran que el oro es un depósito de valor (sin crecimiento), mientras que las acciones se consideran un rendimiento del valor (es decir, el crecimiento derivado del aumento previsto del precio real más los dividendos). Las acciones y los bonos rinden mejor en un clima político estable con derechos de propiedad sólidos y poca agitación. El gráfico adjunto muestra el valor del Promedio Industrial Dow Jones dividido por el precio de una onza de oro. Desde 1800, las acciones han ganado valor sistemáticamente en comparación con el oro, en parte debido a la estabilidad del sistema político estadounidense. Esta revalorización ha sido cíclica, con largos periodos de rentabilidad superior de las acciones seguidos de largos periodos de rentabilidad superior del oro. El Dow de Industriales tocó fondo con una relación de 1:1 con el oro en 1980 (el final del mercado bajista de los setenta) y siguió registrando ganancias a lo largo de los años ochenta y noventa. El máximo del precio del oro en 1980 coincidió también con la invasión de Afganistán por la Unión Soviética y la amenaza de expansión mundial del comunismo. El ratio alcanzó su máximo el 14 de enero de 2000, con un valor de 41,3, y desde entonces ha caído bruscamente.

Un argumento que se sigue es que, a largo plazo, la alta volatilidad del oro en comparación con las acciones y los bonos, significa que el oro no mantiene su valor en comparación con las acciones y los bonos:

Por poner un ejemplo extremo, mientras que un dólar invertido en bonos en 1801 valdría casi mil dólares en 1998, un dólar invertido en acciones ese mismo año valdría más de medio millón de dólares en términos reales. Mientras tanto, un dólar invertido en oro en 1801 valdría en 1998 sólo 78 céntimos.

Apalancamiento

Los inversores pueden optar por apalancar su posición tomando dinero prestado contra sus activos existentes y comprando o vendiendo oro a cuenta con los fondos prestados. El apalancamiento también forma parte de la negociación de derivados del oro y de acciones de empresas mineras de oro sin cobertura. El apalancamiento o los derivados pueden aumentar las ganancias de la inversión, pero también incrementan el correspondiente riesgo de pérdida de capital si la tendencia se invierte.