Cómo las tasas de interés influyen en la inflación y el crecimiento

Comprender los conceptos básicos

Imaginemos la interacción económica de las tasas de interés y la inflación como una danza sofisticada de oferta y demanda, ambientada en el gran escenario de la economía global.

Idealmente, en este baile, la oferta baila en perfecto compás con la demanda, logrando un elegante equilibrio en el mercado.

Sin embargo, la realidad a menudo presenta un ritmo inesperado, muy parecido al frenesí que estalla con el lanzamiento del último iPhone o una innovadora innovación de AI.
Cuando la demanda supera enérgicamente la oferta, los precios suben hasta que se establece un nuevo ritmo de equilibrio.

El mismo concepto se puede aplicar a la oferta monetaria en una economía controlada por el banco central (de reserva) de un país.

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La relación entre inflación y tipos de interés

Existe una relación bien establecida entre tasas de interés y la inflación. Cuando la inflación es alta, los bancos centrales tienden a aumentar las tasas de interés para reducir el gasto de los consumidores y la inversión, lo que puede ayudar a frenar la inflación.

Por el contrario, cuando la inflación es baja, los bancos centrales pueden reducir las tasas de interés para estimular el gasto y la inversión, aumentando así la inflación.

Tipos de interés, inflación y ciclo económico

Durante los períodos de expansión económica, cuando el crecimiento es sólido, los salarios suelen aumentar, lo que promueve el gasto de los consumidores.

Este aumento de la demanda puede provocar inflación, un escenario en el que demasiado dinero persigue muy pocos bienes.

Para evitar que la economía se sobrecaliente, los bancos centrales intervienen como supervisores prudentes, elevando las tasas de interés en un esfuerzo por reducir la demanda de dinero.
Esta medida encarece el endeudamiento, frenando suavemente el gasto.

Tras la pandemia de Covid-19, los grandes paquetes de estímulo fiscal (lanzados a lo largo de 2020 y 2021) y las restricciones de oferta dieron como resultado una mayor demanda de bienes y un aumento del gasto de los consumidores.

Gasto del consumidor antes de la pandemia versus gasto durante el período Covid-19

A medida que la economía se recuperó a un ritmo rápido, la inflación se disparó.

Para controlar los elevados niveles de inflación, muchos bancos centrales comenzaron a subir las tasas de interés a un ritmo agresivo, permitiendo que las presiones sobre los precios disminuyeran gradualmente.

Niveles de inflación global para 2020 - 2024

Fuente: Banco Mundial

Con las tasas de interés actualmente en máximos de una década, el crecimiento económico global se ha ido contrayendo, lo que genera expectativas de que los principales bancos centrales (la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra) puedan comenzar a implementar recortes de tasas en la segunda mitad de este año (2024).

Expectativas de tipos de interés para la Fed y el ECB en 2024

Fuente: Banco Mundial

Durante la contracción: Por el contrario, en los tiempos más tranquilos de recesión, se desarrolla una estrategia diferente. La reducción de las tasas de interés actúa como un faro que invita a endeudarse y a invertir. Las empresas, atraídas por préstamos más baratos, invierten en iniciativas de crecimiento, lo que a su vez fomenta el empleo y rejuvenece gradualmente la economía.

El doble mandato de los bancos centrales

Para entender por qué esta relación es tan crítica, primero hay que entender los objetivos de la política monetaria.

Los bancos centrales hacen malabarismos con un doble mandato: controlar la inflación y mantener la estabilidad del tipo de cambio. ¿Pero su papel más fundamental? Actuar como regulador del ritmo de la economía.

• Gestión de la inflación: Cuando la inflación supera el objetivo, normalmente alrededor del 2% para la mayoría de los principales bancos centrales, la respuesta suele ser apretar las riendas monetarias aumentando la tasa del banco central.
  
  Esta estrategia tiene como objetivo enfriar una economía sobrecalentada y frenar el aumento de los precios.
• Estabilidad del tipo de cambio: Si bien no siempre es la estrella del espectáculo, mantener un tipo de cambio estable es vital, particularmente para los países profundamente involucrados en el comercio internacional.
  
  Una moneda estable garantiza un ritmo constante en las transacciones internacionales.

Estos objetivos, a menudo entrelazados, significan que las acciones en un ámbito pueden tener repercusiones significativas en el otro.

Conclusión

Comprender esta relación es esencial, no sólo para los formuladores de políticas sino para cualquiera que navegue por las corrientes económicas de nuestro mundo.

A medida que seguimos siendo testigos de rápidos avances tecnológicos y cambios en el mercado, esta comprensión se vuelve cada vez más crucial. En la vasta narrativa de la economía, así como los consumidores se adaptan al último iPhone, las economías responden al flujo y reflujo de las tasas de interés y la inflación, buscando perpetuamente la armonía en un panorama financiero dinámico.

Descargo de responsabilidad: el rendimiento pasado no indica resultados futuros. El contenido anterior tiene fines educativos y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión.