Goldpreis Aktuell | XAUUSD | Preisdiagramm heute

Goldpreis

Von allen Edelmetallen ist Gold das beliebteste Handelsgut auf dem Rohstoffmarkt und als Investition. Anleger kaufen Gold in der Regel als eine Möglichkeit zur Risikostreuung, insbesondere durch den Einsatz von Futures-Kontrakten und Derivaten. Der Goldmarkt unterliegt Spekulationen und Volatilität, wie auch andere Märkte. Im Vergleich zu anderen Edelmetallen, die als Investition genutzt werden, hat sich Gold in vielen Ländern als das effektivste sichere Hafen erwiesen.

Gold wurde im Laufe der Geschichte als Geld verwendet und war bis in jüngste Zeit ein relativer Standard für Währungsäquivalente, die für bestimmte Wirtschaftsregionen oder Länder spezifisch sind. Viele europäische Länder führten im späten 19. Jahrhundert den Goldstandard ein, der in den Finanzkrisen des Ersten Weltkriegs vorübergehend ausgesetzt wurde. Nach dem Zweiten Weltkrieg band das Bretton-Woods-System den US-Dollar an Gold zu einem Kurs von 35 US-Dollar pro Feinunze. Dieses System bestand bis zum Nixon-Schock 1971, als die USA einseitig die direkte Konvertibilität des US-Dollars in Gold aussetzten und zum Fiat-Währungssystem übergingen. Die letzte wichtige Währung, die vom Gold abgelöst wurde, war der Schweizer Franken im Jahr 2000.

Seit 1919 ist der häufigste Maßstab für den Goldpreis die London Gold Fixing, eine zweimal täglich stattfindende Telefonkonferenz von Vertretern der fünf im Londoner Bullion-Markt tätigen Unternehmen. Darüber hinaus kaufen und verkaufen Händler weltweit kontinuierlich Gold basierend auf dem täglichen Gold-Spotpreis, der aus den außerbörslichen Goldhandelsmärkten weltweit (Code XAUUSD) abgeleitet wird. Die folgende Tabelle zeigt den Goldpreis im Vergleich zu verschiedenen Vermögenswerten und wichtigen Statistiken in Fünfjahresintervallen.

Einflussfaktoren

Wie die meisten Rohstoffe wird der Goldpreis durch Angebot und Nachfrage getrieben, einschließlich spekulativer Nachfrage. Im Gegensatz zu den meisten anderen Rohstoffen spielen jedoch Sparen und Verwertung eine größere Rolle bei der Beeinflussung des Goldpreises als der Verbrauch. Der Großteil des jemals abgebauten Goldes existiert noch in zugänglicher Form, wie Bullion und massenproduzierte Schmuckstücke, die wenig Wert über ihr Feingewicht hinaus haben – so ist es nahezu so flüssig wie Bullion und kann zurück in den Goldmarkt gelangen. Ende 2006 wurde geschätzt, dass das gesamte jemals abgebaute Gold 158.000 Tonnen (156.000 lange Tonnen; 174.000 kurze Tonnen) betrug.

Angesichts der enormen Menge an überirdischem Gold im Vergleich zur jährlichen Produktion wird der Goldpreis hauptsächlich durch Änderungen der Marktstimmung beeinflusst, die das Angebot und die Nachfrage gleichermaßen betreffen, anstatt durch Änderungen in der jährlichen Produktion. Laut dem World Gold Council lag die jährliche Minenproduktion von Gold in den letzten Jahren bei etwa 2.500 Tonnen. Etwa 2.000 Tonnen gehen in die Schmuck-, Industrie- und Zahnproduktion, und rund 500 Tonnen gehen an Privatanleger und börsengehandelte Goldfonds.

Zentralbanken

Zentralbanken und der Internationale Währungsfonds spielen eine wichtige Rolle beim Goldpreis. Ende 2004 hielten Zentralbanken und offizielle Organisationen 19 % des gesamten überirdischen Goldes als offizielle Goldreserven. Das zehnjährige Washingtoner Abkommen über Gold (WAG), das im September 1999 unterzeichnet wurde, begrenzte die Goldverkäufe seiner Mitglieder (Europa, USA, Japan, Australien, die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich und der Internationale Währungsfonds) auf weniger als 400 Tonnen pro Jahr. Im Jahr 2009 wurde dieses Abkommen um fünf Jahre verlängert, mit einem Limit von 500 Tonnen. Europäische Zentralbanken wie die Bank of England und die Schweizerische Nationalbank waren in diesem Zeitraum die Hauptverkäufer von Gold. Im Jahr 2014 wurde das Abkommen um weitere fünf Jahre auf 400 Tonnen pro Jahr verlängert. Im Jahr 2019 wurde das Abkommen nicht erneut verlängert.

Obwohl Zentralbanken den Kauf von Gold in der Regel nicht im Voraus ankündigen, haben einige, wie Russland, seit Ende 2005 Interesse daran bekundet, ihre Goldreserven wieder auszubauen. Anfang 2006 kündigte China, das nur 1,3 % seiner Reserven in Gold hält, an, nach Wegen zu suchen, um die Renditen seiner offiziellen Reserven zu verbessern. Einige Optimisten hoffen, dass dies ein Signal dafür ist, dass China mehr seiner Bestände in Gold umschichten könnte, im Einklang mit anderen Zentralbanken. Chinesische Anleger begannen nach der Eurozonen-Krise 2011, in Gold zu investieren, als Alternative zur Investition in den Euro. Seit 2013 ist China der weltweit größte Goldverbraucher.

Der Goldpreis kann durch eine Reihe von makroökonomischen Variablen beeinflusst werden. Solche Variablen umfassen den Ölpreis, den Einsatz von quantitativer Lockerung, Währungskursbewegungen und die Renditen an den Aktienmärkten.

Absicherung gegen finanzielle Stress

Gold, wie alle Edelmetalle, kann als Absicherung gegen Inflation, Deflation oder Währungsabwertung verwendet werden, obwohl seine Wirksamkeit als solche infrage gestellt wurde; historisch gesehen hat es sich nicht als zuverlässiges Absicherungsinstrument erwiesen. Ein einzigartiges Merkmal von Gold ist, dass es kein Ausfallrisiko hat.

Investitionsmöglichkeiten

Goldbarren

Die traditionellste Art, in Gold zu investieren, besteht im Kauf von Bullion-Goldbarren. In einigen Ländern, wie Kanada, Österreich, Liechtenstein und der Schweiz, können diese problemlos bei den großen Banken gekauft oder verkauft werden. Alternativ gibt es Bullion-Händler, die denselben Service bieten. Barren sind in verschiedenen Größen erhältlich. In Europa beispielsweise sind Good-Delivery-Barren etwa 400 Feinunzen (12 kg) schwer. 1 Kilogramm (32,2 oz) Barren sind ebenfalls beliebt, obwohl es viele andere Gewichtseinheiten gibt, wie 10 oz (310 g), 1 oz (31 g), 10 g, 100 g, 1 kg, 1 Tael (50 g in China) und 1 Tola (11,3 g).

Barren haben im Allgemeinen niedrigere Preisaufschläge als Goldmünzen. Größere Barren bergen jedoch ein erhöhtes Fälschungsrisiko aufgrund ihrer weniger strengen Parameter für das Aussehen. Während Bullion-Münzen leicht gewogen und anhand bekannter Werte überprüft werden können, können die meisten Barren dies nicht, und Goldkäufer lassen Barren oft neu begutachten. Größere Barren haben auch ein größeres Volumen, um eine Teilfälschung mit einem mit Wolfram gefüllten Hohlraum zu erstellen, der möglicherweise nicht durch eine Prüfung aufgedeckt wird. Wolfram ist ideal für diesen Zweck, da es viel billiger als Gold ist, aber die gleiche Dichte (19,3 g/cm3) hat.

Good-Delivery-Barren, die innerhalb des Londoner Bullion-Marktes (LBMA) Systems aufbewahrt werden, haben eine überprüfbare Kette der Verwahrung, beginnend mit dem Veredler und Gutachter und weiter durch die Lagerung in anerkannten LBMA Tresoren. Barren innerhalb des LBMA Systems können leicht gekauft und verkauft werden. Wenn ein Barren aus den Tresoren entfernt und außerhalb der Integritätskette gelagert wird, zum Beispiel zu Hause oder in einem privaten Tresor, muss er vor der Rückkehr in die LBMA Kette neu begutachtet werden. Dieser Prozess wird unter den "Good Delivery Rules" der LBMA beschrieben.

Die "traceable chain of custody" der LBMA umfasst sowohl Veredler als auch Tresore. Beide müssen ihren strengen Richtlinien entsprechen. Bullion-Produkte von diesen vertrauenswürdigen Veredlern werden von LBMA Mitgliedern ohne Begutachtung zum Nennwert gehandelt. Durch den Kauf von Bullion bei einem LBMA Mitgliedshändler und die Lagerung in einem anerkannten LBMA Tresor vermeiden Kunden die Notwendigkeit einer Neubegutachtung oder die Unannehmlichkeiten in Zeit und Kosten, die dies verursachen würde. Dies ist jedoch nicht zu 100 % sicher; zum Beispiel verlegte Venezuela sein Gold aufgrund des politischen Risikos für das Land. Und wie die Vergangenheit zeigt, kann es auch in als demokratisch und stabil geltenden Ländern Risiken geben; zum Beispiel wurde in den USA in den 1930er Jahren Gold von der Regierung beschlagnahmt und der legale Umzug wurde verboten.

Bemühungen zur Bekämpfung von Goldbarrenfälschungen umfassen Kinebars, die eine einzigartige holografische Technologie verwenden und von der Argor-Heraeus Raffinerie in der Schweiz hergestellt werden.

Goldmünzen

Goldmünzen sind eine gängige Möglichkeit, Gold zu besitzen. Bullion-Münzen werden nach ihrem Feingewicht bewertet, zuzüglich eines kleinen Aufschlags basierend auf Angebot und Nachfrage (im Gegensatz zu numismatischen Goldmünzen, die hauptsächlich nach Angebot und Nachfrage basierend auf Seltenheit und Zustand bewertet werden).

Die Größen von Bullion-Münzen reichen von 0,1 bis 2 Feinunzen (3,1 bis 62,2 g), wobei die 1 Feinunze (31 g) am beliebtesten und leicht verfügbar ist.

Der Krugerrand ist die am weitesten verbreitete Goldmünze mit 46 Millionen Feinunzen (1.400 Tonnen) im Umlauf. Andere gängige Bullion-Münzen sind das australische Gold Nugget (Känguru), der österreichische Philharmoniker, die österreichische 100 Corona, das kanadische Gold Maple Leaf, der chinesische Gold Panda, der malaysische Kijang Emas, der französische Napoleon oder Louis d'Or, der mexikanische Gold 50 Peso, der britische Sovereign, der amerikanische Gold Eagle und der amerikanische Buffalo.

Münzen können bei einer Vielzahl von Händlern sowohl groß als auch klein gekauft werden. Gefälschte Goldmünzen sind weit verbreitet und bestehen in der Regel aus mit Gold beschichteten Legierungen.

Goldrunden

Goldrunden sehen aus wie Goldmünzen, haben aber keinen Währungswert. Sie haben ähnliche Größen wie Goldmünzen, einschließlich 0,05 Feinunzen (1,6 g), 1 Feinunze (31 g) und größer. Im Gegensatz zu Goldmünzen haben Goldrunden normalerweise keine zusätzlichen Metalle zur Haltbarkeit und müssen nicht von einer staatlichen Münzanstalt hergestellt werden, was es den Goldrunden ermöglicht, einen geringeren Overhead-Preis im Vergleich zu Goldmünzen zu haben. Andererseits sind Goldrunden normalerweise nicht so sammelbar wie Goldmünzen.

Goldbörsengehandelte Produkte

Goldbörsengehandelte Produkte können Exchange-Traded Funds (ETFs), Exchange-Traded Notes (ETNs) und Closed-End Funds (CEFs) umfassen, die wie Aktien an den großen Börsen gehandelt werden. Der erste Gold-ETF, Gold Bullion Securities (Ticker-Symbol "GOLD"), wurde im März 2003 an der australischen Börse eingeführt und repräsentierte ursprünglich genau 0,1 Feinunzen (3,1 g) Gold. Ab November 2010 sind SPDR Gold Shares der zweitgrößte Exchange-Traded Fund der Welt nach Marktkapitalisierung.

Goldbörsengehandelte Produkte (ETPs) stellen eine einfache Möglichkeit dar, ein Engagement in den goldpreis zu erhalten, ohne die Unannehmlichkeiten der Lagerung von physischen Barren. Allerdings tragen börsengehandelte Goldinstrumente, selbst solche, die physisches Gold zum Nutzen des Anlegers halten, Risiken, die über die des Edelmetalls selbst hinausgehen. Zum Beispiel wurde das beliebteste Gold-ETP (GLD) weitgehend kritisiert und sogar mit hypothekenbesicherten Wertpapieren verglichen, aufgrund von Merkmalen seiner komplexen Struktur.

In der Regel wird eine kleine Provision für den Handel mit Gold-ETPs und eine kleine jährliche Lagergebühr erhoben. Die jährlichen Ausgaben des Fonds wie Lagerung, Versicherung und Verwaltungsgebühren werden durch den Verkauf einer kleinen Menge Gold, das durch jedes Zertifikat repräsentiert wird, berechnet, sodass die Menge an Gold in jedem Zertifikat im Laufe der Zeit allmählich abnimmt.

Exchange-Traded Funds oder ETFs sind Investmentgesellschaften, die rechtlich als offene Investmentgesellschaften oder Unit Investment Trusts (UITs) klassifiziert sind, sich jedoch von traditionellen offenen Investmentgesellschaften und UITs unterscheiden. Der Hauptunterschied besteht darin, dass ETFs nicht direkt an Anleger verkaufen und ihre Anteile in sogenannten "Creation Units" (große Blöcke wie Blöcke von 50.000 Anteilen) ausgeben. Außerdem dürfen die Creation Units nicht mit Bargeld, sondern mit einem Korb von Wertpapieren gekauft werden, der das Portfolio des ETFs widerspiegelt. In der Regel werden die Creation Units auf einem Sekundärmarkt aufgeteilt und weiterverkauft.

ETF-Anteile können auf zwei Arten verkauft werden: Die Anleger können die einzelnen Anteile an andere Anleger verkaufen, oder sie können die Creation Units an den ETF zurückverkaufen. Darüber hinaus lösen ETFs im Allgemeinen Creation Units ein, indem sie den Anlegern die Wertpapiere geben, die das Portfolio ausmachen, anstatt Bargeld. Aufgrund der begrenzten Rücknahmefähigkeit von ETF-Anteilen gelten ETFs nicht als und dürfen sich nicht als Investmentfonds bezeichnen.

Goldzertifikate

Goldzertifikate ermöglichen es Goldanlegern, die Risiken und Kosten im Zusammenhang mit dem Transfer und der Lagerung von physischem Bullion (wie Diebstahl, große Geld-Brief-Spanne und metallurgische Prüfungskosten) zu vermeiden, indem sie ein anderes Set von Risiken und Kosten im Zusammenhang mit dem Zertifikat selbst übernehmen (wie Provisionen, Lagergebühren und verschiedene Arten von Kreditrisiken).

Banken können Goldzertifikate für Gold ausgeben, das zugewiesen (vollständig reserviert) oder nicht zugewiesen (gepoolt) ist. Nicht zugewiesene Goldzertifikate sind eine Form des Teilreserven-Bankwesens und garantieren keinen gleichwertigen Austausch gegen Metall im Falle eines Runs auf das Gold, das bei der ausgebenden Bank hinterlegt ist. Zugewiesene Goldzertifikate sollten mit spezifischen nummerierten Barren korreliert sein, obwohl es schwierig ist festzustellen, ob eine Bank einen einzigen Barren an mehr als eine Partei falsch zuweist.

Die ersten Papierbanknoten waren Goldzertifikate. Sie wurden erstmals im 17. Jahrhundert ausgegeben, als sie von Goldschmieden in England und den Niederlanden für Kunden verwendet wurden, die Goldbullion in ihrem Tresor zur sicheren Aufbewahrung deponierten. Zwei Jahrhunderte später begannen die Goldzertifikate in den Vereinigten Staaten ausgegeben zu werden, als das US-Finanzministerium solche Zertifikate ausgab, die gegen Gold eingetauscht werden konnten. Die US-Regierung autorisierte erstmals 1863 die Verwendung der Goldzertifikate. Am 5. April 1933 schränkte die US-Regierung den privaten Goldbesitz in den Vereinigten Staaten ein und daher hörten die Goldzertifikate auf, als Geld zu zirkulieren (diese Beschränkung wurde am 1. Januar 1975 aufgehoben). Heutzutage werden Goldzertifikate immer noch von Goldpool-Programmen in Australien und den Vereinigten Staaten sowie von Banken in Deutschland, der Schweiz und Vietnam ausgegeben.

Goldkonten

Es gibt viele Arten von Goldkonten. Verschiedene Konten auferlegen unterschiedliche Arten der Vermittlung zwischen dem Kunden und seinem Gold. Einer der wichtigsten Unterschiede zwischen Konten besteht darin, ob das Gold zugewiesen (vollständig reserviert) oder nicht zugewiesen (gepoolt) gehalten wird. Nicht zugewiesene Goldkonten sind eine Form des Teilreserven-Bankwesens und garantieren keinen gleichwertigen Austausch gegen Metall im Falle eines Runs auf das bei der ausgebenden Bank hinterlegte Gold. Ein weiterer großer Unterschied ist die Stärke des Anspruchs des Kontoinhabers auf das Gold, im Falle dass der Kontoverwalter golddenominierte Verbindlichkeiten hat (aufgrund einer Short-Position oder einer ungedeckten Short-Position in Gold zum Beispiel), Vermögensverfall oder Insolvenz.

Viele Banken bieten Goldkonten an, bei denen Gold sofort gekauft oder verkauft werden kann, genau wie jede Fremdwährung auf Teilreservenbasis. Schweizer Banken bieten einen ähnlichen Service auf vollständig zugewiesener Basis an. Poolkonten, wie sie von einigen Anbietern angeboten werden, erleichtern hochliquide, aber nicht zugewiesene Ansprüche auf Gold, das dem Unternehmen gehört. Digitale Goldwährungssysteme funktionieren wie Poolkonten und ermöglichen zusätzlich den direkten Transfer von fungiblem Gold zwischen den Mitgliedern des Dienstes. Andere Betreiber hingegen ermöglichen es Kunden, eine Verwahrung von zugewiesenem (nicht fungiblem) Gold zu erstellen, das zum gesetzlichen Eigentum des Käufers wird.

Andere Plattformen bieten einen Marktplatz, auf dem physisches Gold zum Zeitpunkt des Kaufs dem Käufer zugewiesen wird und zu seinem gesetzlichen Eigentum wird. Diese Anbieter sind lediglich Verwahrer des Kundenbullions, das nicht in ihrer Bilanz erscheint.

In der Regel handeln Bullionbanken nur mit Mengen von 1.000 Feinunzen (31 kg) oder mehr in entweder zugewiesenen oder nicht zugewiesenen Konten. Für Privatanleger bietet Tresorgold privaten Personen die Möglichkeit, Eigentum an professionell gelagertem Gold zu erlangen, beginnend mit Mindestinvestitionsanforderungen von mehreren tausend US-Dollar oder Nennwerten von nur einem Gramm.

Derivate, CFDs und Spread Betting

Derivate wie Goldforwards, Futures und Optionen werden derzeit an verschiedenen Börsen weltweit und außerbörslich (OTC) direkt auf dem privaten Markt gehandelt. In den USA werden Gold-Futures hauptsächlich an der New Yorker Rohstoffbörse (COMEX) und Euronext.liffe gehandelt. In Indien werden Gold-Futures an der National Commodity and Derivatives Exchange (NCDEX) und der Multi Commodity Exchange (MCX) gehandelt.

Seit 2009 haben Inhaber von COMEX-Gold-Futures Probleme, die Lieferung ihres Metalls zu erhalten. Zusammen mit chronischen Lieferverzögerungen haben einige Investoren Barren erhalten, die nicht ihrer Vertragsnummer und ihrem Gewicht entsprechen. Die Verzögerungen können nicht leicht durch langsame Lagerbewegungen erklärt werden, da die täglichen Berichte über diese Bewegungen wenig Aktivität zeigen. Aufgrund dieser Probleme gibt es Bedenken, dass COMEX möglicherweise nicht über die Goldbestände verfügt, um ihre bestehenden Lagerbestätigungen zu decken.

Außerhalb der USA bieten eine Reihe von Unternehmen den Handel mit dem goldpreis über Contracts for Difference (CFDs) oder Spread Bets auf den goldpreis an.

Goldbergbauunternehmen

Anstatt Gold selbst zu kaufen, können Investoren die Unternehmen kaufen, die das Gold produzieren, indem sie Aktien von Goldbergbauunternehmen erwerben. Wenn der goldpreis steigt, könnten die Gewinne des Goldbergbauunternehmens steigen und der Wert des Unternehmens wird steigen und vermutlich auch der Aktienkurs. Es gibt jedoch viele Faktoren zu berücksichtigen und es ist nicht immer der Fall, dass der Aktienkurs steigt, wenn der goldpreis steigt. Minen sind kommerzielle Unternehmen und unterliegen Problemen wie Überschwemmungen, Senkungen und strukturellen Ausfällen sowie Missmanagement, negativer Berichterstattung, Verstaatlichung, Diebstahl und Korruption. Solche Faktoren können die Aktienkurse von Bergbauunternehmen senken.

Der Preis von Goldbullion ist volatil, aber ungesicherte Goldaktien und -fonds gelten als noch risikoreicher und noch volatiler. Diese zusätzliche Volatilität ist auf den inhärenten Hebel im Bergbausektor zurückzuführen. Wenn man zum Beispiel eine Aktie in einer Goldmine besitzt, deren Produktionskosten 300 US-Dollar pro Feinunze (9,6 US-Dollar pro Gramm) betragen und der goldpreis 600 US-Dollar pro Feinunze (19 US-Dollar/g) beträgt, wird die Gewinnspanne der Mine 300 US-Dollar betragen. Ein 10%iger Anstieg des goldpreises auf 660 US-Dollar pro Feinunze (21 US-Dollar/g) wird diese Marge auf 360 US-Dollar erhöhen, was eine 20%ige Erhöhung der Rentabilität der Mine und möglicherweise eine 20%ige Erhöhung des Aktienkurses darstellt. Außerdem werden bei höheren Preisen mehr Unzen Gold wirtschaftlich abbaubar, was es den Unternehmen ermöglicht, ihre Produktion zu steigern. Umgekehrt verstärken Aktienbewegungen auch die Rückgänge des goldpreises. Zum Beispiel wird ein 10%iger Rückgang des goldpreises auf 540 US-Dollar pro Feinunze (17 US-Dollar/g) diese Marge auf 240 US-Dollar senken, was einen Rückgang der Rentabilität der Mine um 20% und möglicherweise einen Rückgang des Aktienkurses um 20% bedeutet.

Um diese Volatilität zu reduzieren, sichern einige Goldbergbauunternehmen den goldpreis bis zu 18 Monate im Voraus ab. Dies bietet dem Bergbauunternehmen und den Investoren weniger Exposition gegenüber kurzfristigen Schwankungen des goldpreises, verringert jedoch die Renditen, wenn der goldpreis steigt.

Anlagestrategien

Fundamentalanalyse

Investoren, die Fundamentalanalysen verwenden, analysieren die makroökonomische Situation, die internationale wirtschaftliche Indikatoren wie BIP-Wachstumsraten, Inflation, Zinssätze, Produktivität und Energiepreise umfasst. Sie würden auch das jährliche globale Goldangebot im Vergleich zur Nachfrage analysieren.

Gold versus Aktien

Die Leistung von Goldbullion wird oft im Vergleich zu Aktien als unterschiedliche Anlageinstrumente bewertet. Gold wird von einigen als Wertspeicher (ohne Wachstum) betrachtet, während Aktien als Rendite auf Wert (d.h. Wachstum aus erwarteten realen Preissteigerungen plus Dividenden) angesehen werden. Aktien und Anleihen schneiden am besten in einem stabilen politischen Klima mit starken Eigentumsrechten und wenig Unruhen ab. Die beigefügte Grafik zeigt den Wert des Dow Jones Industrial Average, geteilt durch den Preis einer Unze Gold. Seit 1800 haben Aktien im Vergleich zu Gold konstant an Wert gewonnen, teilweise aufgrund der Stabilität des amerikanischen politischen Systems. Diese Wertsteigerung war zyklisch, mit langen Perioden der Aktienüberperformance, gefolgt von langen Perioden der Goldüberperformance. Die Dow Industrials erreichten 1980 ein Verhältnis von 1:1 mit Gold (dem Ende des Bärenmarktes der 1970er Jahre) und verzeichneten im Laufe der 1980er und 1990er Jahre Gewinne. Der Goldpreishöchststand von 1980 fiel auch mit der Invasion Afghanistans durch die Sowjetunion und der Bedrohung durch die globale Ausbreitung des Kommunismus zusammen. Das Verhältnis erreichte am 14. Januar 2000 seinen Höchststand bei 41,3 und ist seitdem stark gefallen.

Ein Argument besagt, dass Gold aufgrund seiner hohen Volatilität im Vergleich zu Aktien und Anleihen langfristig seinen Wert im Vergleich zu Aktien und Anleihen nicht halten kann:

Ein extremes Beispiel: Während ein Dollar, der 1801 in Anleihen investiert wurde, bis 1998 fast tausend Dollar wert wäre, wäre ein Dollar, der im selben Jahr in Aktien investiert wurde, mehr als eine halbe Million Dollar wert, in realen Werten. Währenddessen wäre ein Dollar, der 1801 in Gold investiert wurde, bis 1998 nur 78 Cent wert.

Nutzung von Hebelwirkung

Investoren können sich entscheiden, ihre Position zu hebeln, indem sie Geld gegen ihre bestehenden Vermögenswerte leihen und dann Gold auf Konto mit den geliehenen Mitteln kaufen oder verkaufen. Hebelwirkung ist auch ein integraler Bestandteil des Handels mit Goldderivaten und ungesicherten Goldbergbauaktien. Hebelwirkung oder Derivate können Anlagegewinne erhöhen, erhöhen jedoch auch das entsprechende Risiko eines Kapitalverlusts, wenn sich der Trend umkehrt.