Fünf phasen einer marktblase: Das Hyman-Minsky-Modell

Finanzmarktblasen: Was sind sie?

Finanzmarktblasen beziehen sich auf eine Situation, in der der Preis eines Vermögenswerts oder eines Wertpapiers über einen längeren Zeitraum hinweg rasant steigt. Sobald die Preise ein unhaltbares Niveau erreicht haben, das den inneren Wert des Vermögenswerts nicht mehr rechtfertigt, platzt die Blase.

So wie eine physische Blase explodiert und winzige Flüssigkeitströpfchen zurückbleibt, verschlechtert sich der Wert des Instruments schneller, als er steigt.

Phasen einer Marktblase: Das Minsky-Modell

Der amerikanische Ökonom Hyman Minksy hat ein Buch veröffentlicht, das fünf Phasen einer Marktblase beschreibt. Obwohl seine Arbeit erst mehr als ein Jahrzehnt nach seinem Tod an Popularität gewann, spielt das Minsky-Modell heute eine wichtige Rolle in der Wirtschaftswissenschaft. In dem Buch mit dem Titel „Stabilizing an Instable Economy“ stellte Minsky die Financial Instability Hypothesis (FIH) vor, die den Zusammenhang zwischen Marktblasen und Konjunkturzyklen untersucht.

Das Minsky-Modell identifiziert fünf Phasen einer Blase, die mit Verschiebung beginnt und mit Panik endet.

Ursachen und Folgen einer Marktblase

Das Minsky-Modell – 5 Phasen einer Marktblase

1. Verschiebung

In der Ökonomie spricht man von Verschiebung, wenn sich die Stimmung ändert. Das Phänomen könnte auf Fortschritte in der Technologie, Änderungen der Zinssätze oder Innovationen zurückzuführen sein.

Ein gutes Beispiel für eine Verschiebung ist der Preis von Bitcoin während der Coronavirus-Pandemie.

Als die Federal Reserve die Zinssätze senkte, um die Verbraucherausgaben zu fördern und die Wirtschaft anzukurbeln, steigerten große Konjunkturpakete die Stimmung und erhöhten die Ausgaben.

Da zusätzlich 6 Billionen US-Dollar durch die US-Wirtschaft fließen, wirkten niedrige Zinsen abschreckend, da die Fonds keine positiven Renditen abwerfen würden. Zu diesem Zeitpunkt wurden Bitcoin, Aktien und andere Risikoanlagen zu attraktiven Alternativen, was die Preise in die Höhe trieb.

2. Boom

Zunächst beginnen die Preise stetig zu steigen, bevor sie die Aufmerksamkeit der Medien auf sich ziehen. Damit sind die Voraussetzungen für eine Boomphase geschaffen. Da die Nachfrage weiter steigt, treibt dieser Trend weiterhin die Preise in die Höhe. Der Trend setzt sich fort und Spekulation wird zu einem wichtigen Treiber von Preisaktionen.

3. Euphorie

Euphorie stellt den Höhepunkt der Blase dar, wenn die Preise ein unhaltbares Niveau erreichen.

An diesem Punkt kommt es zu Panikverkäufen und die Preise fallen viel schneller als der anfängliche Anstieg, wodurch ein großer Teil des wahrgenommenen Wertes der Vermögenswerte vernichtet wird.

In dieser Phase des Zyklus schießen die Preise in die Höhe und es kommt zu irrationalem Überschwang. Spekulanten erwarten die Dynamik des Wenn sich der Aufwärtstrend fortsetzt, setzen die Preise ihren Aufwärtstrend fort, bevor die Aufwärtsdynamik nachlässt. Zwischen 2020 und 2021 stieg der Preis von Bitcoin um 1.692 %, bevor er im November 2021 ein Allzeithoch von 69.000 $ erreichte.

Bitcoin Monatschart

Quelle: TradingView

4. Gewinnmitnahmen

Wenn die Preise zu fallen beginnen, beschließen einige Anleger möglicherweise, Gewinne mitzunehmen, was den Verkaufsdruck erhöht. Da die Auflösung von Positionen die Preise nach unten drückt, wird die Stimmung negativ und verschärft die Abwärtsbewegung.

5. Panik

Schließlich, während sich Panik und Angst ausbreiten und Schlagzeilen vor Untergang und Finsternis warnen, gerät die Nachfrage weiter ins Stocken, Panik setzt ein. In dieser Phase führt die Beschleunigung der rückläufigen Dynamik und die Neubewertung von Informationen dazu, dass die Preise fallen, bis wieder Ruhe eingekehrt ist.

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