Wenn man sich mit den Nuancen des Aktienmarkts befasst, taucht häufig der Begriff VXX auf, oft parallel zum Volatilitätsindex oder „Angstindex“. Die Leser müssen verstehen, dass sich dieser Artikel zwar auf den VXX konzentriert, andere Plattformen oder Broker jedoch möglicherweise ein ähnliches Konzept als VIX verwenden.
Dieser Artikel soll Licht auf den VXX werfen und seine Bedeutung, seine operativen Mechanismen und seine möglichen Auswirkungen auf Ihre Anlageentscheidungen im Detail erläutern. So erhalten Sie ein umfassendes Verständnis seiner Rolle bei der Bewältigung der Marktvolatilität.
Was ist VXX?
Der VXX dient als wichtiger Marktindikator und misst die erwartete Angst und Unsicherheit auf dem Markt durch den SPX500-Optionshandel. Er wurde 1993 von der Chicago Board Options Exchange (CBOE) eingeführt und hat sich zu einem weithin anerkannten Barometer der Marktstimmung entwickelt.
Seine Berechnung hängt von den Optionspreisen ab und sagt die erwartete Volatilität des SPX500-Index in den nächsten 30 Tagen voraus. Insbesondere weist der VXX (der VIX-CFD) eine starke inverse Beziehung zum SPX500 auf, was ihn zu einer wichtigen Überlegung für Anlagestrategien macht.
Wie berechnet man den VXX?
Er wird anhand der Preise von SPX500-Optionen berechnet. Genauer gesagt basiert er auf den Preisen von Optionen, die nahe am Geld liegen und noch 30 Tage bis zum Verfall haben. Die Formel zur Berechnung des VXX beinhaltet die Ermittlung der impliziten Volatilität dieser Optionen, also der erwarteten Volatilität des SPX500 in den nächsten 30 Tagen, basierend auf den Preisen der Optionen.
Diese Berechnung wird für eine Reihe von Optionen wiederholt. Anschließend wird der gewichtete Durchschnitt dieser impliziten Volatilitäten verwendet, um den VXX-Wert abzuleiten. Die Berechnung ist komplex und erfordert spezielle Software und Fachwissen in der Optionspreisgestaltung und Volatilitätsmodellierung.
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So verwenden Sie VXX im Handel
- Als Absicherung: Eine häufige Verwendung des VXX ist die Absicherung gegen Marktvolatilität. Wenn Sie Long-Positionen am Markt halten, können Sie VXX-Optionen oder -Futures kaufen, um sich gegen einen plötzlichen Marktrückgang abzusichern.
- Als konträrer Indikator: Der VXX tendiert in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit und Panik zu einem Anstieg. Umgekehrt kann ein niedriger Wert ein Zeichen von Selbstzufriedenheit und ein potenzieller Markthöchststand für risikoreiche Vermögenswerte sein. Daher verwenden ihn einige Händler als konträren Indikator, um ihre Handelsentscheidungen zu steuern.
- Als Market-Timing-Tool: Manche Händler verwenden den VXX, um den richtigen Zeitpunkt für Marktein- und -ausstiege zu bestimmen. Wenn der VXX beispielsweise hoch ist, kann es ein guter Zeitpunkt sein, Aktien zu einem reduzierten Preis zu kaufen. Umgekehrt kann es ein guter Zeitpunkt sein, Aktien zu verkaufen und Gewinne mitzunehmen, wenn er niedrig ist.
- Als Volatilitätshandelsinstrument: Schließlich verwenden einige Händler den VXX als Instrument für den direkten Volatilitätshandel. Dies kann über Optionen oder Futures auf den VXX selbst oder über andere volatilitätsbezogene Instrumente erfolgen. Dies ist eine fortgeschrittenere Handelsstrategie und erfordert ein gründliches Verständnis des Options- und Volatilitätshandels.
Insgesamt kann es für Händler ein nützliches Werkzeug sein, es sollte jedoch in Verbindung mit anderen technischen und fundamentalen Indikatoren verwendet werden, um fundierte Handelsentscheidungen zu treffen.
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Warum mit dem VXX handeln?
- Absicherung gegen Marktvolatilität: Angenommen, Sie haben ein Aktienportfolio, von dem Sie glauben, dass es langfristig gut abschneiden wird, aber Sie sind besorgt über die kurzfristige Marktvolatilität. Durch den Kauf von VXX-Optionen oder Terminkontrakten können Sie Ihr Portfolio vor Abwärtsrisiken schützen.
- Spekulative Handelsmöglichkeiten: In Zeiten hoher Volatilität kann der Kurs in die Höhe schnellen, was Händlern die Möglichkeit bietet, von kurzfristigen Preisbewegungen zu profitieren. Während der COVID-19-Pandemie Anfang 2020 beispielsweise erreichte er am 16. März einen Rekordwert von 82,69, als die globalen Märkte aufgrund der Unsicherheit über die Auswirkungen des Virus einbrachen. Händler, die VXX-ETFs oder -Optionen vor dem Anstieg kauften, hätten in kurzer Zeit erhebliche Gewinne erzielen können.
- Market-Timing: Es kann auch verwendet werden, um Marktein- und -ausstiege zeitlich zu planen. Wenn der VXX beispielsweise hoch ist, kann es ein guter Zeitpunkt sein, Aktien zu einem reduzierten Preis zu kaufen. Umgekehrt kann es ein guter Zeitpunkt sein, Aktien zu verkaufen und Gewinne mitzunehmen, wenn er niedrig ist.
Interpretation des VXX-Index
Ein hoher VXX-Wert zeigt im Allgemeinen an, dass Anleger in den nächsten 30 Tagen mit einer hohen Volatilität auf dem Markt rechnen, während ein niedriger VXX-Wert darauf schließen lässt, dass Anleger relativ stabile Marktbedingungen erwarten.
Hier sind einige mögliche Interpretationen der verschiedenen VXX-Level:
| S/N | VXX-Ebene | Interpretation der Volatilität |
|---|---|---|
| 1. | 0-15 | Normalerweise herrscht auf den Märkten derzeit eine ruhige Phase, in der nur geringe Auf- oder Abwärtsbewegungen erwartet werden. |
| 2. | 15-20 | Dies deutet darauf hin, dass der Markt relativ stabil ist und in den nächsten 30 Tagen nur geringe Schwankungen erwartet werden. |
| 3. | 20-30 | Dieser Wert deutet darauf hin, dass die Anleger im nächsten Monat mit einer gewissen, jedoch nicht signifikanten Marktbewegung rechnen. |
| 4. | 30-40 | Dies lässt darauf schließen, dass die Anleger über die Marktunsicherheit und das potenzielle Abwärtsrisiko besorgt sind und in den nächsten 30 Tagen mit erheblichen Preisschwankungen rechnen. |
| 5. | Über 40 | Dieser Wert deutet darauf hin, dass die Anleger über die Marktunsicherheit sehr besorgt sind und mit erheblichen Preisschwankungen und möglicherweise starken Marktrückgängen rechnen. |
Die Einschränkungen des VXX-Index
Der Index weist einige Einschränkungen auf, wenn es darum geht, die Volatilität der Aktienmärkte genau vorherzusagen. Eine Einschränkung besteht darin, dass er auf der impliziten Volatilität von SPX500-Optionen basiert, die möglicherweise nicht immer die tatsächliche Marktvolatilität widerspiegelt. Während der COVID-19-Pandemie Anfang 2020 beispielsweise stieg sie auf Rekordniveau, da die Anleger eine hohe Volatilität an den Aktienmärkten erwarteten. Die tatsächliche Volatilität am Markt übertraf jedoch sogar die im Index widergespiegelten hohen Erwartungen.
Eine weitere Einschränkung besteht darin, dass der Index von externen Faktoren außerhalb des Aktienmarkts beeinflusst werden kann. So können beispielsweise die Politik der Federal Reserve und geopolitische Ereignisse ihn beeinflussen, auch wenn sie den zugrunde liegenden Aktienmarkt nicht direkt beeinflussen. Wenn die Federal Reserve beispielsweise eine Änderung ihrer Geldpolitik ankündigt, kann dies zu einem Anstieg des Index führen, da die Anleger die Auswirkungen dieser Änderung auf den Aktienmarkt antizipieren. Ebenso kann ein plötzliches geopolitisches Ereignis wie ein Terroranschlag oder eine große politische Krise einen Anstieg des Indexes verursachen.
Auch wenn der Index ein nützliches Instrument zur Messung der Marktvolatilität sein kann, ist es wichtig, sich seiner Grenzen bewusst zu sein und ihn bei Anlageentscheidungen in Verbindung mit anderen Indikatoren zu verwenden.
Am stärksten vom VXX betroffene Instrumente
- Optionen: Der VXX wird auf Grundlage der Preise der SPX500-Indexoptionen berechnet. Daher ist es nicht überraschend, dass Optionen am stärksten von Änderungen des VXX betroffen sind. Mit steigendem VXX steigt auch die implizite Volatilität von Optionen, was Optionen teurer macht.
- Futures: Der VXX-Futures-Markt ermöglicht es Anlegern, auf Grundlage zukünftiger Erwartungen hinsichtlich der Marktvolatilität zu handeln. Die Preise von VXX-Futures-Kontrakten sind eng an den VXX-Index gebunden, sodass Änderungen des VXX erhebliche Auswirkungen auf die VXX-Futures-Preise haben können.
- Börsengehandelte Fonds (ETFs): Mehrere ETFs verfolgen die VXX-Kontrakte (oder VVX-Futures), wie beispielsweise der iPath SPX500 VVX Short-Term Futures ETN (VXX) und der ProShares VXX Short-Term Futures ETF (VIXY). Diese ETFs können als Reaktion auf Änderungen des VXX erhebliche Preisschwankungen erfahren.
- Aktien: Der Aktienmarkt kann durch Änderungen des VXX beeinflusst werden, da eine höhere Volatilität zu größerer Unsicherheit und Risikoaversion bei den Anlegern führen kann. Dies kann zu sinkenden Aktienkursen führen, insbesondere bei Unternehmen mit volatileren Erträgen.
- Kreditmärkte: Der VXX kann auch Kreditmärkte wie Unternehmensanleihen und Credit Default Swaps beeinflussen. Eine höhere Volatilität kann zu einer erhöhten Risikoaversion bei Kreditgebern führen, was es für Unternehmen schwieriger machen kann, eine Finanzierung zu erhalten.
Zusammenfassung
Der VXX bietet einen Einblick in die Marktstimmung und Volatilitätserwartungen und dient als zentrales Instrument für fundierte Handels- und Anlagestrategien. Der Vergleich mit dem VIX auf anderen Plattformen unterstreicht die Notwendigkeit, beide Begriffe zu verstehen, insbesondere für diejenigen, die die Volatilität der Finanzmärkte geschickt steuern möchten.
